מדדי המניות בארצות הברית ננעלו ביום שני במגמה מעורבת, כאשר מניות הטכנולוגיה הכבידו על מדדי S&P 500 ונאסד”ק, בעוד מניות הפיננסים סייעו לדאו ג’ונס לסיים בעלייה. המשקיעים נכנסים לשבוע עמוס בזרזים אפשריים לשווקים, בהם הרחבת הלחץ האמריקאי על איראן, דוחות Nvidia, איתותי המדיניות של הפדרל ריזרב במסגרת ועידת ג’קסון הול ונתוני האינפלציה העדכניים.

מניות הטכנולוגיה מובילות את הירידות בשווקים

מגזר הטכנולוגיה היה מוקד הלחץ המרכזי בוול סטריט. מדד נאסד”ק קומפוזיט ירד ב-0.76% ל-25,980.19 נקודות, בעוד S&P 500 ירד ב-0.28% ל-7,652.86 נקודות. מדד דאו ג’ונס, החשוף במידה נמוכה יותר לחברות הטכנולוגיה הגדולות, עלה ב-0.26% ל-53,417.16 נקודות.

מניות השבבים בלטו בחולשתן. Nvidia ירדה ב-2.9%, Micron Technology איבדה 5.8% ו-Broadcom ירדה ב-2.6%, והכבידו על מדד מניות השבבים של פילדלפיה. להתפתחויות אלה יש משמעות רחבה, משום שחברות הטכנולוגיה הגדולות מהוות כיום חלק משמעותי מ-S&P 500. כתוצאה מכך, המדד רגיש יותר לשינויים בסנטימנט כלפי בינה מלאכותית ולתמחור מניות השבבים.

השוק מתמודד גם עם ביקורת פוליטית גוברת על תשתיות הבינה המלאכותית. מושל טקסס, גרג אבוט, מתח ביקורת על יזמי מרכזי הנתונים ואף הורה בעבר על עצירת אישורים לפרויקטים חדשים במסגרת תהליך החיבור של פרויקטים לרשת החשמל במדינה. החששות סביב הביקוש לחשמל, אמינות רשת החשמל והתנגדות מצד קהילות מקומיות עלולים ליצור מכשולים רגולטוריים נוספים עבור ענף שהתרחבותו תלויה במידה רבה בהגדלת קיבולת מרכזי הנתונים.

איראן ומדיניות הסחר מוסיפות אי-ודאות לשווקים

ההתפתחויות הגיאופוליטיות הוסיפו שכבה נוספת של אי-ודאות. ממשל טראמפ הודיע על אפשרות להרחבת הסנקציות המשניות נגד מדינות המקיימות קשרים עסקיים עם איראן, אף שארצות הברית נמנעה מהטלת הסנקציות באופן מיידי. להתפתחות עשויה להיות השפעה על שוקי האנרגיה, על זרמי הסחר הבינלאומיים ועל סנטימנט הסיכון, אם המתיחות תחריף.

גם מדיניות הסחר נותרה במוקד לאחר שהנשיא דונלד טראמפ הזהיר כי המכסים על מכוניות, משאיות וחלקי רכב מקנדה יעלו ל-50% החל ב-1 בינואר. Ford ירדה ב-3.3%, General Motors איבדה 1.1% ו-J.B. Hunt Transport ירדה בכ-5.7%, והמחישו כיצד מתיחות מחודשת בתחום הסחר עלולה להשפיע במהירות על חברות החשופות לפעילות בתחום התחבורה והייצור.

דוחות Nvidia וג’קסון הול עוברים למרכז תשומת הלב

המשקיעים מתמקדים כעת בתוצאות הרבעוניות של Nvidia, שעשויות לספק הערכה מחודשת למידת התמיכה שמעניקה השקעת ה-AI למגזר הטכנולוגיה ולשווי השוק הגבוה של החברות בענף. חשיבותה של Nvidia חורגת ממחיר המניה שלה, משום שחברות הטכנולוגיה הגדולות מהוות יחד כ-30% משוויו הכולל של מדד S&P 500, לפי נתוני השוק הנלווים.

גם המדיניות המוניטרית תעמוד במבחן משמעותי. תשואת אג”ח ממשלת ארצות הברית ל-30 שנה נותרה מעל 5%, לאחר שחששות סביב החוב הממשלתי העלו אותה לשיא של 19 שנים. דיווחים שלפיהם משרד האוצר עשוי להשתמש בחשבון הכללי שלו, בהיקף של כמעט טריליון דולר, כדי לתמוך ברכישות חוזרות של אג”ח הגבירו את תשומת הלב לנזילות הממשלתית ולתנאים בשוק האג”ח.

נאומו של יו”ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, בג’קסון הול ביום שישי עשוי להשפיע על ציפיות הריבית. ביום רביעי צפוי להתפרסם גם מדד הוצאות הצריכה הפרטית, PCE, שיספק אינדיקציה נוספת ללחצי המחירים. לפי נתוני LSEG, השווקים צופים כעת העלאת ריבית אחת של 25 נקודות בסיס עד סוף 2026.

בהמשך השבוע, השילוב בין תוצאות Nvidia, נתוני האינפלציה, תשואות האג”ח ומדיניות הפדרל ריזרב יהיה גורם מרכזי בקביעת יכולתן של מניות הטכנולוגיה להתאושש. המשקיעים ימשיכו לעקוב גם אחר ההתפתחויות סביב הסנקציות על איראן, המכסים על קנדה וההתנגדות הפוליטית לתשתיות AI. תוצאות חזקות מהצפוי מצד Nvidia ואינפלציה מתונה עשויות לתמוך ביציבות בסנטימנט הסיכון, בעוד תוצאות חלשות, אינפלציה עיקשת או התגברות המתיחות הגיאופוליטית והמסחרית עלולות להמשיך להפעיל לחץ על מניות הטכנולוגיה בעלות שווי השוק הגבוה.