מדד ת”א־35 חתם שבוע תנודתי במיוחד, כאשר זינק ב־1.94% ביום המסחר האחרון וננעל ברמה של 4,393.15 נקודות, ובכך עבר לעלייה שבועית מתונה של 0.21%. מהלך זה משקף חזרה של ביקושים למניות הכבדות בבורסה המקומית, על רקע שקלול מחדש של רווחיות החברות הגדולות מול סביבת ריבית גבוהה ומתיחות ביטחונית מתמשכת.

התאוששות חדה בסוף השבוע ותמיכה טכנית במדד

המסחר במניות הגדולות בתל אביב התאפיין בתחילת השבוע בלחצי מכירה, שהתחלפו במהירות בגל רכישות משמעותי לקראת סיומו. נתוני המסחר מצביעים על ירידה תוך-שבועית אל מתחת לרמת 4,300 הנקודות, אשר הובילה בהמשך לכניסת ביקושים ולמהלך התאוששות חד.

המדד ננעל בשיא היומי, בטווח שבין 4,324.01 ל־4,393.15 נקודות, במחזור מסחר של כ־34.79 מיליון מניות — מעט מתחת לממוצע התלת־חודשי העומד על 37.48 מיליון. מבחינה טכנית, ההתאוששות בצורת V מצביעה על כך שהשחקנים המוסדיים ממשיכים להגן על רמות תמיכה מרכזיות, גם לנוכח אי־הוודאות המאקרו-כלכלית.

לחצי מאקרו וסיכוני תמחור בשוק המקומי

למרות העלייה החריגה של 69.37% במהלך השנה האחרונה, ביצועי מדד ת”א־35 ממשיכים להיות תלויים בביקושים ליצוא הישראלי ובמסלול הריבית של בנק ישראל. מניות השורה הראשונה חשופות ללחצי תמחור במקרה שבו סביבת הריבית הגבוהה תישאר לאורך זמן, במיוחד אם האינפלציה המקומית תמשיך להיות עיקשת.

בנוסף, הרחבת גיוסי החוב הממשלתיים למימון ההוצאות הביטחוניות, לצד שחיקה אפשרית בשולי הרווח של החברות, עלולים להכביד על תמחור המניות ולהוביל לתיקון מחירים חד יותר בטווח הבינוני.

ניהול חשיפה לשוק הישראלי תחת פרמיית סיכון גבוהה

עבור משקיעים גלובליים הפועלים בשוק ההון בתל אביב, החשיפה למדד ת”א־35 מחייבת גישה טקטית ומבוססת ניהול סיכונים. המדד מספק שילוב רחב של מניות פיננסים, נדל”ן וטכנולוגיה, ולכן ממשיך לשמש מדד ייחוס מרכזי לכלכלה המקומית.

עם זאת, המשקיעים המוסדיים נדרשים לאזן בין פוטנציאל התשואה לבין פרמיות הסיכון הביטחוניות הגבוהות ותנודתיות המטבע המקומי. היחלשות ממושכת של השקל עלולה להוביל ליציאת הון זר, לעלייה בעלויות היבוא ולפגיעה ברווחיות החברות במגוון מגזרים.

במבט קדימה, מוקד תשומת הלב של השוק יעמוד על יכולתו של מדד ת”א־35 להתבסס מעל רמת התמיכה של 4,350 נקודות, או לחלופין להתמודד עם לחץ מימושים נוסף ככל שיתקרב לשיא השנתי של 4,628.97 נקודות. המשקיעים צפויים לעקוב בדריכות אחר נתוני האינפלציה בישראל, תחזיות הריבית של בנק ישראל וההתפתחויות הגיאופוליטיות באזור, אשר עשויות לקבוע את כיוון המסחר בטווח הקרוב. סביבת המאקרו נותרת מורכבת ותנודתית, ולכן ניהול חשיפה זהיר והערכת סיכונים שוטפת ממשיכים להיות גורמים מרכזיים בבניית תיקי השקעות בשוק המקומי.