הנתונים האחרונים מבנק הפדרל ריזרב של ניו יורק מראים כי פעילות מגזר השירותים נותרת תחת לחץ משמעותי, גם כאשר קצב הירידה התמתן מעט במרץ.

מדד הפעילות העסקית הכללית עלה ל-‎-22.6‎ לעומת ‎-25.7‎ בפברואר, שיפור מתון אך עדיין אחד הנתונים החלשים ביותר מאז תחילת ההתאוששות שלאחר המגפה.

הפעילות נותרת עמוק בשטח התכווצות

למרות העלייה, המדד נותר שלילי באופן ברור, מה שמצביע על כך שהפעילות הכלכלית בניו יורק, צפון ניו ג’רזי ודרום קונטיקט ממשיכה להתכווץ.

הרמה הנוכחית נמוכה בהרבה מהממוצע ארוך הטווח של ‎1.83‎, מה שמדגיש את עומק ההאטה ביחס לתנאים רגילים.

הדבר מצביע על כך שאף שהמצב עשוי להתייצב במעט, מגזר השירותים הרחב עדיין מתמודד עם לחצים משמעותיים.

האקלים העסקי ממשיך להידרדר

מדד האקלים העסקי ירד ב-4.5 נקודות לרמה של ‎-46.2‎, מה שמדגיש החמרה בסנטימנט בקרב החברות.

ירידה חדה זו מצביעה על כך שחברות הופכות זהירות יותר לגבי תנאי הפעילות, גם כאשר חלק מהמדדים לטווח הקצר מראים שיפור קל.

פער כזה בין פעילות בפועל לסנטימנט מעיד לעיתים על חששות מבניים עמוקים יותר בכלכלה.

לחצי המחירים נרגעים במעט

מדד המחירים שנגבו ירד ב-1.1 נקודות לרמה של ‎28.8‎, מה שמצביע על התקררות מתונה בכוח התמחור.

למרות שהרמה עדיין גבוהה, הירידה מרמזת כי עסקים עשויים להתמודד עם התנגדות מצד הצרכנים או לשנות אסטרטגיות תמחור בתגובה לביקוש חלש יותר.

הדבר עשוי לספק הקלה מסוימת לאינפלציה, אף שהרמות עדיין מצביעות על לחצי עלויות מתמשכים.

שוק העבודה מציג שיפור מוגבל

מדד התעסוקה עלה ב-1.2 נקודות לרמה של ‎-8.5‎, מה שמצביע על הקלה קלה בחולשת שוק העבודה.

עם זאת, המדד נותר שלילי, מה שמעיד כי תנאי הגיוס עדיין מתכווצים באופן כללי.

השיפור המתון עשוי לשקף התייצבות ולא התאוששות משמעותית במגמות התעסוקה.

התחזית נחלשת כאשר הציפיות יורדות

מדדים הצופים קדימה הראו הידרדרות נוספת, כאשר מדד ציפיות הפעילות העסקית ירד ב-4.8 נקודות לרמה של ‎12.7‎.

ירידה זו מצביעה על כך שחברות הופכות פחות אופטימיות לגבי התנאים העתידיים, מה שמעלה חששות לגבי המשך המומנטום הכלכלי בחודשים הקרובים.

תחזית נחלשת, יחד עם תנאים נוכחיים חלשים, מגדילה את הסיכון לחולשה ממושכת במגזר השירותים.

מה המשמעות עבור הכלכלה הרחבה

הנתונים האחרונים של הפד בניו יורק מחזקים את הנרטיב של האטה בכלכלה האמריקאית, במיוחד במגזר השירותים, שהיה מנוע צמיחה מרכזי בשנים האחרונות.

בעוד שלחצי האינפלציה עשויים להיחלש במעט, ביקוש נחלש וסנטימנט מתדרדר עלולים להכביד על השקעות עסקיות ועל גיוס עובדים.

השווקים וקובעי המדיניות יעקבו מקרוב האם מגמה זו תעמיק או תתייצב, במיוחד כאשר סיכונים מאקרו-כלכליים רחבים — כולל תנודתיות במחירי האנרגיה ואי ודאות גלובלית — ממשיכים להתפתח.