מדד הליש”ט הבריטית סיים שבוע חלש במיוחד, כאשר לחץ המכירות התגבר לקראת סיום המסחר והוביל את המדד לרמה של 133.41 נקודות. הירידה משקפת הערכה מחודשת של המשקיעים לגבי מסלול הריבית הצפוי של הבנק המרכזי של אנגליה והשלכותיו על האטרקטיביות של המטבע הבריטי. במקביל, הידוק התנאים הפיננסיים בשווקים הגלובליים ממשיך להפעיל לחץ על הליש”ט מול מטבעות מרכזיים.

שבירת רמות תמיכה והיחלשות במומנטום

רצף המסחר השבועי התאפיין במגמת ירידה עקבית. המדד פתח את התקופה סמוך לרמה של 134.68 נקודות, אך בהמשך החל לאבד גובה באופן הדרגתי. ניסיונות התייצבות שנרשמו סביב רמת 134.50 נקודות במהלך 4 ביוני לא הצליחו לשנות את המגמה, וב-5 ביוני חזרו המוכרים לשלוט במסחר.

המדד ירד במהלך היום לשפל של 133.29 נקודות, מהלך שהעיד על שבירה של אזורי תמיכה קודמים ועל סגירת פוזיציות קנייה מצד משקיעים ספקולטיביים. ההתנהלות בשוק מצביעה על גישה זהירה מצד גופים מוסדיים לקראת החלטות מוניטריות ופרסומי מאקרו משמעותיים.

פערי צמיחה משפיעים על תמחור המטבע

אחד הגורמים המרכזיים לתנודתיות הנוכחית הוא הפער המתרחב בין ביצועי הכלכלה הבריטית לבין כלכלות מובילות אחרות. עבור משקיעים בינלאומיים ומשקיעים ישראלים המחזיקים נכסים גלובליים, היחלשות הליש”ט משנה את מאפייני הסיכון והתשואה של השקעות הנקובות במטבע הבריטי.

שינויים בשער המטבע משפיעים על עלויות הגידור, על תשואות מתורגמות ועל הקצאת הנכסים בתיקים בינלאומיים. במקביל, נתוני צמיחה חלשים יותר והערכות לגבי מדיניות פיסקלית עתידית ממשיכים להשפיע על עקומי התשואות ועל תפיסת הסיכון של השוק כלפי בריטניה.

סיכוני המאקרו נותרו משמעותיים

למרות שחלק מהסקטורים הדפנסיביים בכלכלה הבריטית ממשיכים להפגין יציבות יחסית, המודלים של משקיעים מוסדיים מצביעים על כך שהשוק עדיין לא הפנים במלואם את כלל הסיכונים המאקרו-כלכליים.

הירידה בפרמיות הסיכון שנבעו בעבר מחששות אינפלציוניים מותירה את המטבע חשוף יותר להפתעות שליליות בנתוני הצמיחה או לשינויים בזרימת ההון הגלובלית. בנוסף, החרפה במתיחות גיאופוליטית עולמית או שינוי בתנאי הסחר הבינלאומיים עלולים להגביר את הביקוש למטבעות מקלט ולפגוע עוד יותר בביקוש לליש”ט.

מבט קדימה

המשך הדרך של מדד הליש”ט הבריטית ייקבע במידה רבה על ידי נתוני המאקרו הקרובים, מסרי הבנק המרכזי של אנגליה והתפתחויות בשווקים הגלובליים. מנהלי השקעות צפויים לשמור על גישה זהירה ולעקוב אחר רמת התמיכה הרב-חודשית באזור 130.09 נקודות, אשר עשויה לשמש מבחן מרכזי לחוסנו של המטבע.

אם הנתונים הכלכליים בבריטניה יפתיעו לטובה והבנק המרכזי יאמץ גישה ניצית יותר ביחס לריבית, הליש”ט עשויה להתייצב ואף לנסות להתקרב מחדש לאזורי השיא השנתיים, ובראשם רמת 138.64 נקודות. מנגד, החרפה בהאטה הכלכלית או שינוי לרעה בסנטימנט הגלובלי עלולים להאריך את מגמת החולשה ולהגביר את הלחץ על המטבע הבריטי. במקרה כזה, המשקיעים צפויים להמשיך להסתמך על נתוני יסוד כלכליים ולא על תיקונים טכניים קצרי טווח.