הנשיא דונלד טראמפ אמר כי אקסון מוביל נמנית עם חברות הנפט האמריקאיות הגדולות המתכוננות להיכנס לוונצואלה, במהלך שעשוי לסמן שינוי דרמטי כמעט שני עשורים לאחר שאקסון עזבה את המדינה בעקבות הלאמת נכסיה. ההתפתחות מגיעה כאשר וושינגטון מאיצה את מאמציה למשוך השקעות בינלאומיות לתעשיית הנפט של ונצואלה ולהגדיל את אספקת הנפט הגולמי לשווקים בארה”ב.

אקסון עשויה לחזור לוונצואלה לאחר כמעט שני עשורים

טראמפ אמר כי אקסון, שברון וחברות נפט גדולות נוספות מתכוננות לבחון הזדמנויות בוונצואלה, שבה חברות מתחרות על גישה לפרויקטים בתחום הנפט. אקסון לא אישרה בפומבי התחייבות השקעה חדשה, ולכן תפקידה העתידי של החברה עדיין כפוף למשא ומתן נוסף ולהערכות מסחריות.

חזרה לוונצואלה תהווה שינוי משמעותי לעומת עמדתה הקודמת של אקסון. החברה עזבה את ונצואלה לאחר שנכסיה הולאמו תחת הנשיא לשעבר הוגו צ’אבס. מנכ”ל אקסון, דארן וודס, אף תיאר מוקדם יותר השנה את ונצואלה כמדינה שבה השקעה היא למעשה “בלתי אפשרית”, בשל חששות בנוגע להגנות על השקעות. עם זאת, אקסון הודיעה במרץ כי תשלח צוות טכני לבחון הזדמנויות אפשריות במדינה.

לאקסון כבר יש ניסיון משמעותי בשוק השכן בגיאנה, באמצעות מאגר Stabroek, שבו החברה מפיקה יותר מ-900 אלף חביות נפט ביום. הניסיון האזורי הזה עשוי לספק לה יתרונות טכנולוגיים ותפעוליים אם אקסון תחליט בסופו של דבר להתרחב לוונצואלה.

וושינגטון משנה את פני תעשיית הנפט של ונצואלה

החזרה האפשרית של חברות הנפט האמריקאיות הגדולות היא חלק ממאמץ רחב בהרבה של וושינגטון לשקם את מגזר האנרגיה של ונצואלה. ארה”ב השיגה גישה ל-17 שדות נפט מרכזיים בוונצואלה, המכילים כ-64–65 מיליארד חביות של עתודות מוכחות. שדות אלה עשויים לתמוך בסופו של דבר בהפקה של עד 1.5 מיליון חביות ביום, אם כי שיקום התשתיות שנפגעו בוונצואלה ידרוש השקעות משמעותיות וזמן.

כמה חברות בינלאומיות נערכות גם הן לפרויקטים חדשים או להרחבת פרויקטים קיימים. שברון, GE Vernova, חברת ONGC ההודית, חברת Eni האיטלקית וחברת GeoPark הקולומביאנית נמנות עם החברות המעורבות במשא ומתן או בהסכמים אפשריים. ההתפתחויות מצביעות על כך שוונצואלה עשויה להפוך שוב ליעד חשוב להון אנרגיה עולמי, לאחר שנים של ירידה בהפקה ותת-השקעה.

עבור שווקי הנפט העולמיים, הגידול הפוטנציאלי בהפקה משמעותי יותר מכל הסכם תאגידי בודד. ונצואלה מחזיקה בכמה מעתודות הנפט הגולמי הגדולות בעולם, אך התפוקה הנוכחית שלה עדיין מוגבלת בשל תשתיות מיושנות, השקעות מוגבלות ואתגרים תפעוליים. לפיכך, התאוששות משמעותית צפויה להימשך שנים ולא חודשים.

מה עשויה ונצואלה לומר על מניית XOM ועל שווקי הנפט?

עבור משקיעי אקסון, התרחבות אפשרית בוונצואלה עשויה לספק גישה לעתודות נוספות ולהזדמנויות להגדלת ההפקה בטווח הארוך, אך היתרונות הפיננסיים לא בהכרח יתממשו באופן מיידי. פיתוח פרויקטים גדולים בתחום הנפט דורש הוצאות הוניות משמעותיות, בעוד שהגנות פוליטיות וחוזיות יישארו גורם מרכזי בכל החלטת השקעה.

ההתפתחות עשויה להשפיע גם על הדינמיקה בשווקי הנפט העולמיים. אם ונצואלה תגדיל בסופו של דבר את הפקת הנפט באופן משמעותי, תוספת היצע של נפט גולמי עשויה להפעיל לחץ כלפי מטה על המחירים, אם כי ההשפעה הסופית תהיה תלויה בביקוש העולמי, בצמיחת ההפקה במקומות אחרים ובקצב שיקום התשתיות בוונצואלה.

לפיכך, המשקיעים יעקבו אחר השאלה האם אקסון תהפוך את ההערכה הטכנית שלה להסכם רשמי, אחר התנאים שיוצעו למפעילים זרים ואחר קצב הגידול בהפקה. השאלה הרחבה יותר עבור מניית XOM היא האם ונצואלה יכולה להפוך להזדמנות צמיחה אטרקטיבית מבחינה מסחרית, מבלי לחשוף את אקסון לסיכונים הפוליטיים והתפעוליים שהובילו אותה לעזוב את המדינה מלכתחילה.