חוזה הנפט הגולמי למסירה באוגוסט 2026 (CL=F) סיים את השבוע ברמה של 69.23 דולר לחבית, לאחר ירידה של 9.62% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. למרות ניסיונות התאוששות במהלך אמצע השבוע, מחירי הנפט נותרו תחת לחץ כאשר המשקיעים הפחיתו את תחזיות הביקוש העולמי לנוכח סביבת מאקרו מאתגרת שממשיכה להשפיע על שוקי הסחורות ועל זרימת ההון הגלובלית.

לחצי מכירות גברו בשוק הנפט

דפוסי המסחר השבועיים הצביעו על לחץ מכירות מתמשך, על רקע ירידה בתיאבון הסיכון לנכסים מחזוריים. לאחר פתיחה חלשה, החוזה הצליח להתאושש זמנית ב-25 ביוני והגיע לשיא סמוך ל-72.00 דולר לחבית.

אולם המומנטום החיובי לא החזיק מעמד. ביום שישי נרשמה ירידה יומית חדה של 3.74%, כאשר החוזה צנח לשפל תוך-יומי של 68.56 דולר לפני שהתייצב ברמת הסגירה של 69.23 דולר. התיקון החד משקף צמצום חשיפה מצד משקיעים מוסדיים לקראת פרסום נתוני מאקרו משמעותיים.

ציפיות הריבית והאטה כלכלית מעיבות על תחזית הביקוש

הגורם המרכזי לירידות במחירי הנפט נותר הערכת השווקים כי סביבת הריבית הגבוהה עשויה להימשך לאורך זמן. המשקיעים ממשיכים לבחון האם האינפלציה העיקשת תחייב את הפדרל ריזרב ובנקים מרכזיים נוספים להותיר את הריבית ברמה מרסנת למשך תקופה ממושכת.

סביבת אשראי הדוקה צפויה להכביד על הפעילות התעשייתית, על ענף התחבורה ועל הביקוש לאנרגיה. במקביל, התחזקות הדולר האמריקאי מייקרת את רכישת הנפט עבור צרכנים מחוץ לארצות הברית ומוסיפה לחץ על מחירי הסחורות המתומחרות בדולר.

היצע עולמי, גיאופוליטיקה וניהול סיכונים ממשיכים להכתיב את השוק

מלבד המדיניות המוניטרית, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר היקפי ההפקה של מדינות OPEC+, מגמות ההיצע מצד יצרניות שאינן חברות בקרטל והתפתחויות גיאופוליטיות. בעוד שהפרעות נקודתיות באספקה עשויות לגרום לעליות חדות בטווח הקצר, החשש מהמשך גידול בהפקה ומהצטברות מלאים ממשיך להעיב על הסנטימנט.

עבור משקיעים מוסדיים בישראל ומנהלי השקעות בינלאומיים, התנודתיות בשוק האנרגיה מדגישה את חשיבות ניהול הסיכונים. תנודות במחירי הנפט, בשערי המטבע ובפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות מחייבות אסטרטגיות גידור והקצאת נכסים דינמית במטרה לצמצם את השפעת התנודתיות על תיקי השקעות גלובליים.

תחזית: התחזית לחוזי הנפט נותרת מאוזנת אך זהירה, כאשר היציבות בטווח הקצר תהיה תלויה בנתוני המלאים השבועיים, במדדי מנהלי הרכש (PMI) ברחבי העולם ובהכוונת המדיניות מצד הבנקים המרכזיים. השווקים ימשיכו לעקוב גם אחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות ותחזיות החברות המובילות בענף האנרגיה, שעשויות להשפיע על תיאבון הסיכון.

למרות שהביקוש המבני מצד השווקים המתעוררים ממשיך להעניק תמיכה מסוימת למחירי הנפט, הסיכונים לירידות נוספות נותרים משמעותיים אם ההאטה הכלכלית העולמית תעמיק או אם היצע הנפט יגדל מעבר לציפיות. מנגד, סימנים להתייצבות בפעילות הכלכלית או ירידה במלאי הנפט העולמי עשויים לתמוך בהתאוששות הדרגתית לעבר אזור ההתנגדות סביב 71.50 דולר לחבית, אם כי קצב העליות צפוי להישאר מתון ולא רציף.