שוק המתכות התעשייתיות סיים את השבוע בלחץ משמעותי, כאשר חוזי הנחושת ב־COMEX ירדו לרמה של 6.2845 דולר לליברה והתקרבו לשפל השבועי. הירידה החדה משקפת עלייה בחששות המשקיעים מפני האטה בפעילות הייצור העולמית ומפני היחלשות הביקוש למתכות בסיס, הנחשבות לרגישות במיוחד למחזור הכלכלי.

שבירת רמות תמיכה והתגברות לחץ המכירות

המסחר השבועי התאפיין במגמת חולשה מתמשכת. החוזה פתח את השבוע ברמה של 6.5365 דולר לליברה, ובמהלך הימים שלאחר מכן איבד גובה בהדרגה תוך שבירת רמות תמיכה מרכזיות.

ניסיון התאוששות קצר נרשם באמצע השבוע, כאשר המחיר הגיע לשיא תוך־יומי של 6.5370 דולר ב־4 ביוני. אולם ביום שישי גבר לחץ המכירות, בעיקר מצד מערכות מסחר אלגוריתמיות ומשקיעים מוסדיים, והחוזה צנח לשפל תוך־יומי של 6.2465 דולר.

המהלך התרחש במחזור מסחר גבוה של יותר מ־60,830 חוזים, נתון המעיד על יציאה רחבה של משקיעים מפוזיציות מחזוריות ועל מעבר לנכסים בעלי פרופיל סיכון נמוך יותר.

הנחושת ממשיכה לשמש מדד לבריאות הכלכלה העולמית

הגורם המרכזי המשפיע על מחירי הנחושת נותר מצב הפעילות התעשייתית בעולם. עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם משקיעים ישראלים בעלי חשיפה לשוקי הסחורות, הנחושת נחשבת לאחד המדדים המובילים להערכת מצב הכלכלה הגלובלית, בשל השימוש הרחב בה בתעשייה, בתשתיות ובמגזר האנרגיה.

במקביל, העלייה בתשואות האג”ח וההתייקרות בעלויות המימון משפיעות על כדאיותם של פרויקטי תשתית גדולים ועל השקעות בתחומי האנרגיה המתחדשת והחשמול. תנודתיות בשוקי המטבע מוסיפה לחץ נוסף על תקציבי השקעות במדינות ובחברות שאינן פועלות בדולר.

מגמות ארוכות טווח מול סיכוני האטה בטווח הקצר

למרות הירידות האחרונות, גורמי יסוד ארוכי טווח ממשיכים לתמוך בביקוש לנחושת. המעבר הגלובלי לאנרגיה נקייה, הרחבת רשתות החשמל והאצת תהליכי החשמול צפויים להמשיך להגדיל את הצריכה לאורך זמן.

עם זאת, מנהלי השקעות מעניקים כיום משקל גבוה יותר לתרחישי האטה כלכלית. ירידה נוספת במדדי הייצור העולמיים או האטה בהשקעות הון עלולות להוביל לעדכון כלפי מטה של תחזיות הביקוש בטווח הקרוב ולהפעיל לחץ נוסף על המחירים.

תחזית

המשך מגמת המסחר בנחושת צפוי להיות מושפע בעיקר מנתוני ייצור, מדדי מנהלי הרכש, השקעות בתשתיות והתפתחויות בכלכלה העולמית. רמת התמיכה באזור 6.2500 דולר לליברה צפויה לשמש נקודת מבחן מרכזית להערכת חוזק השוק.

אם נתוני הפעילות התעשייתית יפתיעו לטובה ויחול שיפור בסנטימנט הגלובלי, הנחושת עשויה למצוא בסיס להתייצבות ואף לחידוש המומנטום החיובי. מנגד, המשך היחלשות בנתוני המאקרו או ירידה נוספת בביקוש התעשייתי עלולים להוביל להעמקת התיקון ולהמשך התנודתיות בשוק המתכות הבסיסיות.