הדולר מתחזק כשהמשקיעים מחפשים כיוון על רקע סיכונים גיאופוליטיים

הדולר האמריקאי התחזק ביום שני, כאשר המשקיעים שקלו את החרפת המתיחות הגיאופוליטית מול האפשרות שנתוני אינפלציה חדשים ישפיעו על תחזית הריבית של ה-Fed. מדד הדולר טיפס ל-102.4, המשיך את העלייה של 0.3% שנרשמה בשבוע הקודם ונותר סמוך לרמתו הגבוהה ביותר מאז אפריל 2025.

מדד DXY, המודד את שער החליפין של הדולר, הגיע ל-102.4719 ב-12 באוקטובר, לאחר עלייה של 0.25% לעומת יום המסחר הקודם. לפי נתוני השוק שסופקו, במהלך החודש האחרון התחזק הדולר ב-3.10%, ואילו העלייה שלו ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-3.23%.

ההתחזקות משקפת שילוב של אי-ודאות וציפיות למדיניות מוניטרית. בתקופות של עלייה בסיכונים הגיאופוליטיים, משקיעים עשויים להעדיף את הדולר בשל תפקידו המרכזי בשווקים הפיננסיים העולמיים. עם זאת, תנועות בשערי המטבעות תלויות גם בציפיות היחסיות לריבית, בנתונים הכלכליים ובביקוש למטבעות מתחרים.

לפיכך, ביצועיו האחרונים של הדולר אינם מבטיחים המשך עליות. פרסומי האינפלציה הקרובים ושינויים במצב הגיאופוליטי עשויים לשנות במהירות את פוזיציות המשקיעים.

ההתפתחויות במזרח התיכון ובין רוסיה לאוקראינה שומרות על זהירות בשווקים

ההתפתחויות הגיאופוליטיות נותרו גורם מרכזי בעיצוב סנטימנט השוק. תקיפות החות׳ים נגד ערב הסעודית הוסיפו אי-ודאות לתחזית האזורית, בעוד שמחירי הנפט המשיכו להתנודד על רקע הערכות המשקיעים בנוגע לשיבושים אפשריים באספקה ולהשלכות הרחבות יותר על האינפלציה.

במקביל, נשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי האשים את רוסיה בהפרת הפסקת האש בתחום האנרגיה, שעליה הכריז נשיא ארה״ב דונלד טראמפ, לאחר תקיפה בתחנת כוח תרמית בחרקיב. התקרית המדווחת העלתה שאלות בנוגע לעמידותם של המאמצים לצמצם תקיפות נגד תשתיות אנרגיה.

עבור שוקי המט״ח, הקשר בין סיכון גיאופוליטי למחירי האנרגיה חשוב במיוחד. מחירי נפט גבוהים יותר עלולים להגביר את הלחצים האינפלציוניים ולסבך את החלטות הבנקים המרכזיים, בעוד שאי-ודאות עשויה לעודד ביקוש לנכסים הנתפסים כהגנתיים. כוחות אלה עשויים לתמוך בדולר, אם כי הכיוון הסופי תלוי באופן שבו המשקיעים מעריכים את ההשלכות הכלכליות על ארה״ב ועל כלכלות מרכזיות אחרות.

דוחות מדדי המחירים לצרכן וליצרן עשויים להשפיע על הציפיות ל-Fed

המשקיעים מפנים כעת את תשומת לבם לנתוני האינפלציה בארה״ב, במטרה לקבל אינדיקציה ברורה יותר לגבי צעדי המדיניות הבאים של ה-Fed. מדד המחירים לצרכן (CPI) ומדד המחירים ליצרן (PPI) צפויים להתפרסם השבוע, ויספקו תמונה של האינפלציה ברמת הצרכן ושל לחצי המחירים בשלבים מוקדמים יותר בשרשרת הייצור.

השווקים מצפים ברובם שה-Fed ישאיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו באוקטובר, ובמקביל מתמחרים העלאת ריבית נוספת בדצמבר. לפי הדיווח שסופק, הבנק המרכזי העלה לאחרונה את עלויות האשראי בספטמבר, במהלך שסימן את העלאת הריבית הראשונה מאז 2023.

נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי עשויים לחזק את ההערכות שהמדיניות המוניטרית תישאר מרסנת למשך זמן רב יותר. מצב כזה עשוי לתמוך בדולר אם התשואות בארה״ב יעלו ביחס לתשואות בכלכלות אחרות. לעומת זאת, נתונים מתונים מהצפוי עשויים להפחית את הלחץ להידוק מוניטרי נוסף ולהחליש אחד ממקורות התמיכה במטבע.

לפיכך, השלב הבא במסחר בדולר יהיה תלוי בשאלה אם הנתונים שיתפרסמו יאשרו שהאינפלציה נותרת עיקשת או יצביעו על התמתנות. המשקיעים ימשיכו לעקוב גם אחר מחירי האנרגיה וההתפתחויות הגיאופוליטיות, כדי לזהות סימנים שעשויים לשנות את התחזית עוד לפני החלטות ה-Fed הבאות.