Johnson & Johnson צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי ב-21 בינואר לפני פתיחת המסחר, כאשר וול סטריט מצפה לביצועים יציבים נוספים שיחזקו את המוניטין של החברה כאחד השמות העמידים ביותר במערכת הבריאות הגלובלית. תחזיות הקונצנזוס מצביעות על קפיצה של 21% ברווחים משנה לשנה, עם רווח מתואם למניה של 2.47 דולר על הכנסות של 24.16 מיליארד דולר — צמיחה של כ-7.4%.

תחזית הרווחים נשענת על חוזק הליבה

האנליסטים רואים במסלול הרווחים של Johnson & Johnson אישור לאסטרטגיה שלאחר פקיעת הפטנטים. החברה ספגה במידה רבה את אובדן הבלעדיות של Stelara — אבן דרך שנחשבה בעבר לסיכון מהותי לרווחיות. במקום זאת, הצמיחה בתיק הליבה מילאה חלק גדול מהפער, סייעה לייצב את ההכנסות ותמכה במרווחים.

אנליסטים ב-JPMorgan מתארים את Johnson & Johnson כאחד ה“שמות החזקים יותר” ביקום התרופות רחבות-ההיקף, תוך ציון ביצוע עקבי וחשיפה מגוונת בין חטיבות Innovative Medicines ו-MedTech. איזון זה אפשר לחברה לשמור על תנופה גם כאשר חלקים מענף הבריאות הרחב מתמודדים עם לחצי תמחור ותחרות מוגברת.

תרופות ו-MedTech מניעות את הסיפור

חטיבת Innovative Medicines נותרת במרכז התזה השורית. האנליסטים מצפים להמשך צמיחה בטווח של אמצע ספרה בודדת עד סוף העשור, הנתמכת בטיפולים חדשים ובהרחבת התוויות לתרופות קיימות. בפרט, אישור Tremfya לטיפול במחלות מעי דלקתיות נתפס כקטליזטור משמעותי, עם ציפיות להאצה באימוץ ב-2026 ואילך.

חטיבת MedTech, שבעבר נחשבה יציבה אך איטית יותר בצמיחה, עוברת גם היא שינוי אסטרטגי. ההנהלה שמה דגש גובר על תתי-סגמנטים בעלי צמיחה גבוהה יותר, במטרה לשפר הן את הצמיחה האורגנית והן את הרווחיות. מיצוב מחדש זה נתפס כחיוני לשמירה על צמיחת הכנסות כוללת מעל 5% בטווח הבינוני, במיוחד כאשר דינמיקת התמחור בתרופות ממשיכה להיות תחת בחינה.

מבט קדימה לתחזיות 2026

מעבר לרבעון הרביעי, המשקיעים יקשיבו בקשב רב לאיתותים לגבי 2026. אנליסטים בהובלת אליף קורקמאז צופים צמיחה תפעולית במכירות של כ-5.5% בשנה הבאה, בניכוי השפעות מטבע. ההערכות מציבות את הכנסות 2026 סביב 99.5 מיליארד דולר — מעט מעל הקונצנזוס — עם רווח למניה של כ-11.50 דולר, בקירוב לציפיות וול סטריט.

עם זאת, הסנטימנט אינו אחיד. בשלושת החודשים האחרונים תחזיות הרווח נטו לרדת במתינות, עם יותר הפחתות מהעלאות, המשקפות זהירות סביב לחצי תחרות ב-MedTech, קצב השקות מוצרים חדשים והחשיפה המתמשכת של החברה לסיכוני ליטיגציה. חששות אלה מדגישים מדוע גם היסטוריה חזקה של דוחות אינה מבודדת לחלוטין את המניה מתנודתיות.

רקורד הביצועים בונה אמון, אך הסיכונים נותרו

גורם מרכזי התומך באופטימיות המשקיעים הוא העקביות של Johnson & Johnson. בשנתיים האחרונות החברה עקפה את תחזיות הרווח וההכנסות בכל רבעון שדווח — הישג נדיר בקרב חברות ענק. רצף זה מעלה את רף הציפיות, אך גם מחזק את האמינות סביב תחזיות ההנהלה.

עם התקרבות מועד הדוח, המיקוד יהיה בשאלה האם Johnson & Johnson תוכל שוב לתרגם את חוזק התיק להפתעות חיוביות, תוך הרגעת המשקיעים בנוגע לעמידות הצמיחה וניהול הסיכונים בסביבה גלובלית מורכבת.