מגזר הבנקאות הישראלי פתח את שנת 2026 בעוצמה, כאשר מדד TA Banks 5 ממשיך להתקדם לעבר רמות התנגדות היסטוריות. על רקע כיול מחדש של המדיניות המוניטרית מצד בנק ישראל, בסביבה של אינפלציה מתמתנת ויציבות גיאופוליטית יחסית, המערכת הבנקאית מתמודדת עם מעבר מהכנסות ריבית גבוהות לביקוש גובר לאשראי ולשיקום המגזר העסקי.

הקלה מוניטרית והשינוי בהרכב הכנסות הריבית

החלטת בנק ישראל להפחית את הריבית המוניטרית ל־‎4.0%‎ מהווה זרז מרכזי לסנטימנט החיובי בשוק. בעוד שריבית נמוכה נוטה לצמצם את מרווחי הריבית נטו (NIM), אשר הניעו את רווחי השיא בשנים האחרונות, המשקיעים ממקדים כעת את תשומת הלב בפוטנציאל הצמיחה המבוסס על היקפי פעילות. העלייה של ‎68.48%‎ בשנה האחרונה משקפת שוק שכבר תימחר את חוסנו של המגזר; עם זאת, התמונה הטכנית הנוכחית מציגה את המדד נסחר סמוך לשיא השנתי של ‎8,803.75‎ נקודות — עדות לאמון גבוה ביכולת הבנקים לשמר רווחיות גם עם דעיכת סביבת הריבית הגבוהה.

סיום הקלות האשראי והחזרה לרווחיות מלאה

שינוי מבני משמעותי התרחש השבוע עם סיומה הרשמי של מסגרת דחיית ההלוואות במסגרת תוכנית ״חרבות ברזל״. מבחינה פונדמנטלית, מדובר בחזרה לתנאי פעילות רגילים עבור חמשת הבנקים הגדולים — לאומי, הפועלים, מזרחי־טפחות, דיסקונט והבינלאומי. אף שסיום ההקלות עשוי ליצור לחץ אשראי קצר־טווח בקרב פלחי לקוחות מסוימים, הוא מאפשר לבנקים לתמחר מחדש סיכונים ולשוב לייצור הכנסות מלא מתיקי האשראי. המעבר צפוי לייצב את הרווחיות לטווח הארוך, כפי שמשתקף במחזור המסחר הממוצע לשלושה חודשים העומד על ‎9,850,553‎, המעיד על עניין מוסדי מתמשך במגזר.

התאוששות מאקרו־כלכלית כמכפיל צמיחה

ביצועי מגזר הבנקאות קשורים קשר הדוק לתחזית המאקרו של הכלכלה הישראלית, הצופה צמיחה של ‎5.2%‎ בתוצר בשנת 2026. עם אינפלציה הצפויה להתייצב סביב ‎1.7%‎ — בתוך תחום היעד — הסביבה הכלכלית הופכת תומכת צמיחה באופן מובהק. התשואה המרשימה של ‎308.41%‎ בחמש השנים האחרונות מדגישה את תפקידו של המגזר הבנקאי כמנוע המרכזי של שוק ההון הישראלי. האצה צפויה בהשקעות בציוד, במכונות ובבנייה למגורים צפויה להגדיל את הביקוש לאשראי עסקי ולמשכנתאות, ובכך לקזז את הלחצים הנובעים מירידת הריבית.

בהסתכלות קדימה, התחזית למדד TA Banks 5 נותרת אופטימית בזהירות, כאשר השוק עוקב מקרוב אחר יעד ריבית של ‎3.5%‎ הצפוי לסוף השנה. המשקיעים יידרשו לעקוב אחר התפתחויות בגירעון התקציבי, שכן חריגה מתקרת ‎3.9%‎ עשויה להשפיע על פרמיית הסיכון של ישראל ועל תמחור הבנקים. עם זאת, לאחר שבנק אוף אמריקה החל לאחרונה בסיקור חיובי עם המלצות ״קנייה״ למספר מניות במגזר, הכיוון הסביר ממשיך להיות כלפי מעלה — כל עוד נשמרת היציבות הביטחונית והפנים־כלכלית.