שוק המניות האמריקאי נכנס לשבוע קריטי, כאשר משקיעים מאזנים בין שווי מניות גבוהים כלא לבין לחצים מקרו-כלכליים גוברים הקשורים לעליית מחירי הנפט, תשואות ממשלתיות גואות וחוסר יציבות גיאופוליטית מתמשכת במזרח התיכון. תשומת הלב מופנית כעת לדוחות הכנסה עתידיים של אנבידיה וולמארט, ששניהם עשויים להשפיע רבות על סנטימנט השוק הרחב, שכן החששות לגבי אינפלציה וסיכוני אספקת האנרגיה העולמית ממשיכים להתגבר.

המדדים המרכזיים נעצרו לאחר שיאים חדשים

המסחר בשבוע האחרון הסתיים בתנועות מתונות יחסית במדדים המרכזיים, אך מתחת לפני השטח נרשמה חולשה גוברת מחוץ לקבוצת מניות הטכנולוגיה הגדולות.

מדדי S&P 500 והנאסד״ק הגיעו ביום חמישי לשיאים חדשים, לפני שעברו לירידות במסחר של יום שישי. מדד דאו ג׳ונס ירד ב-0.2% בסיכום שבועי, בעוד הנאסד״ק איבד 0.1%. מדד S&P 500 הצליח לסיים בעלייה שבועית קלה של 0.1%.

עם זאת, רוחב השוק נחלש באופן משמעותי. מניות החברות הקטנות ספגו לחץ מכירות חריף, כאשר מדד Russell 2000 ירד ב-2.4% במהלך השבוע ורשם ביום שישי את הירידה היומית החדה ביותר שלו בשנת 2026.

גם מדדים במשקל שווה הציגו ביצועי חסר, מה שמעיד כי עיקר החוסן בשוק ממשיך להישען על קבוצה מצומצמת של חברות בינה מלאכותית ומוליכים למחצה.

מחירי הנפט ותשואות האג”ח מגבירים את חששות האינפלציה

אחד הגורמים המרכזיים שממשיכים להניע את השווקים הוא הזעזוע בשוק האנרגיה בעקבות העימות בין ארה”ב לאיראן והשיבושים המתמשכים באזור מצר הורמוז.

חוזי הנפט הגולמי בארה”ב זינקו בשבוע האחרון ב-10.5% ונסגרו מעל 105 דולר לחבית, לאחר שהמשקיעים החלו לתמחר אפשרות למחסור משמעותי באספקה העולמית החל מחודש יוני.

במקביל, תשואות האג”ח הממשלתיות עלו בחדות בעקבות התחדשות החששות האינפלציוניים. תשואת אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים עלתה ב-23 נקודות בסיס לרמה של 4.595% — רמת הסגירה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2025.

בשוק האג”ח גוברת ההערכה כי מחירי האנרגיה הגבוהים עלולים להצית מחדש לחצי אינפלציה מתמשכים ברמה הגלובלית. מצב זה עשוי לחייב בנקים מרכזיים, ובהם הפדרל ריזרב, לשמור על מדיניות מוניטרית מצמצמת למשך זמן ארוך מהצפוי.

העלייה החדה בתשואות מפעילה לחץ נוסף על חברות קטנות ועל סקטורים רגישים לריבית, ובמקביל מקשה להצדיק את רמות התמחור הגבוהות של מניות צמיחה.

דוחות Nvidia הופכים למבחן מרכזי עבור מגמת הבינה המלאכותית

מוקד העניין של המשקיעים עובר כעת לדוחות הקרובים של Nvidia, הנחשבים בעיני רבים לאחד האירועים התאגידיים החשובים ביותר של הרבעון.

Nvidia הפכה לסמל המרכזי של גל ההשקעות העולמי בתחום הבינה המלאכותית, לאחר ששווי השוק שלה התקרב לאחרונה ל-5.7 טריליון דולר בעקבות ראלי נוסף במניה.

תוצאות החברה עשויות לחזק עוד יותר את הנרטיב השורי סביב תחום הבינה המלאכותית, אך גם להציף חששות גוברים בנוגע לרמות התמחור בענף השבבים לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים האחרונים.

במקביל, הדוחות של Walmart עשויים לספק אינדיקציה חשובה לגבי מצב הצרכן האמריקאי, בזמן שלחצי האינפלציה ממשיכים להשפיע על דפוסי הצריכה של משקי הבית בארה”ב.

תנאי השוק הופכים לשבריריים יותר

למרות שמניות הטכנולוגיה הגדולות ממשיכות למשוך זרימות הון משמעותיות, סביבת השוק הרחבה הופכת רגישה יותר ויותר.

מחירי הנפט הגבוהים, היחלשות רוחב השוק, העלייה בעלויות המימון והמתיחות הגיאופוליטית יוצרים תנאים שבאופן היסטורי נוטים להגביר את התנודתיות בשווקים הפיננסיים.

המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר תחזיות Nvidia, מגמות בשוק האנרגיה ותנועות בתשואות האג”ח, במטרה להבין האם הראלי בוול סטריט יצליח להימשך או שהסיכונים המאקרו-כלכליים המתגברים יובילו לרוטציה רחבה יותר בשוק.