Walmart צפויה להציג ביצועים רבעוניים יציבים נוספים כאשר תפרסם ביום חמישי את תוצאות הרבעון השני, אך המשקיעים נערכים להאטה משמעותית בקצב הצמיחה של המכירות בחנויות זהות בארה”ב. תחזיות הקונצנזוס של Bloomberg צופות עלייה של 3.7% במכירות בחנויות זהות, שתהיה קצב הצמיחה האיטי ביותר של החברה ברבעון השני מאז 2020.

ההאטה הצפויה מגיעה לאחר ש-Walmart ביצעה אלפי הורדות מחירים במטרה לשמור על התחרותיות ולשמר את תנועת הלקוחות. במקביל, עליית מחירי הדלק על רקע הסכסוך עם איראן והאינפלציה הרחבה יותר מכבידות על תקציבי משקי הבית. השילוב בין הגורמים יוצר תמונה מורכבת יותר לקראת הדוח: Walmart עשויה להמשיך להגדיל את נתח השוק שלה, גם כאשר הצרכנים נעשים בררניים יותר בהיקף ההוצאה שלהם.

המסחר המקוון וההכנסות ממועדון החברים עשויים לקזז את הלחץ הקמעונאי

האנליסטים צופים כי כמה מהפעילויות הצומחות במהירות של Walmart יסייעו לפצות על ההאטה במכירות בחנויות זהות. המכירות במסחר המקוון צפויות לעלות ב-22% ברחבי העולם, בעוד שהמכירות המקוונות בארה”ב צפויות לגדול ב-4.5%. מבצעים שהוצעו במקביל לאירוע Prime Day של Amazon עשויים לתרום לפעילות הדיגיטלית ברבעון.

גם ההכנסות ממועדון החברים, מפרסום, משירותים לסוחרים ומשירותי משלוח עד הבית הופכות לחלק משמעותי יותר מהמודל הפיננסי של Walmart. האנליסט Joe Feldman מקבוצת Telsey Advisory צופה כי הפעילויות הללו יסייעו לרווח התפעולי לצמוח מהר יותר מהמכירות הכוללות, ובכך עשויות לתמוך ברווחיות גם אם הצרכנים יפחיתו את ההוצאה בכל ביקור.

בוול סטריט מעריכים כי הלקוחות הגיעו לחנויות Walmart בתדירות גבוהה יותר במהלך הרבעון, אך הוציאו פחות בכל ביקור. דפוס כזה עשוי להמחיש את יכולתה של הרשת למשוך צרכנים הרגישים למחירים, אך גם להדגיש את הלחץ שמפעילים האינפלציה ועלויות התחבורה הגבוהות על כוח הקנייה של משקי הבית.

התחזית עשויה להיות חשובה יותר מהפתעה ברווח

השוק עשוי להעניק משקל רב יותר לעדכון התחזית של Walmart מאשר לשאלה אם החברה הצליחה לעקוף את תחזיות הרווח לרבעון. Walmart צפתה בעבר צמיחה של 4% עד 5% במכירות ברבעון השני ורווח מתואם של 0.72 עד 0.74 דולר למניה במונחי מטבע קבוע. האנליסטים צופים כיום רווח של כ-0.75 דולר למניה.

המשקיעים יעקבו גם אחר נתוני עונת החזרה ללימודים וההיערכות לתקופת החגים. התייחסות ההנהלה תהיה חשובה במיוחד משום ש-Walmart שמרה בעבר על תחזית שנתית שמרנית יחסית לשנת הכספים 2027, עם צפי לצמיחה של 3.5% עד 4.5% בהכנסות ורווח מתואם של 2.75 עד 2.85 דולר למניה.

עלויות הדלק הגבוהות נותרות סיכון משמעותי. סמנכ”ל הכספים John David Rainey העריך בעבר כי העלייה במחירי הדלק עלולה ליצור לחץ של מאות מיליוני דולרים. מנגד, החזרים אפשריים בגין מכסים עשויים לספק קיזוז משמעותי. Walmart מסרה כי היא עשויה להיות זכאית להחזר בהיקף השווה לכ-0.5% מהמכירות השנתיות בארה”ב, סכום של כ-2.4 מיליארד דולר על בסיס ההכנסות בשנת 2025.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר יכולתה של Walmart לשמור על העלייה בנתח השוק ועל הצמיחה במסחר המקוון, במקביל לספיגת עלויות גבוהות יותר ולשמירה על הצעת הערך שלה לצרכנים. האיזון בין תמחור אגרסיבי, ביקוש צרכני ורווחיות צפוי לקבוע אם הקמעונאית תוכל להמשיך בביצועים החזקים במחצית השנייה של שנת הכספים.fדוחות רווח של חברות