Home Depot אשררה את תחזית 2026 שלה, למרות סימנים לכך שהצרכנים בארצות הברית נוקטים גישה זהירה יותר בהוצאות שאינן חיוניות. מחירי דלק גבוהים, שחיקת יכולת הרכישה ואי־ודאות כלכלית ממשיכים להכביד על פרויקטי שיפוץ גדולים. מנגד, רכישות קטנות בתחום ה”עשה זאת בעצמך” ממשיכות לתמוך בצמיחת המכירות, אף שההאטה בשוק הדיור יוצרת סביבה מאתגרת יותר עבור קטגוריות שיפוץ יקרות.

צרכנים מעדיפים פרויקטים קטנים וזולים יותר

תוצאות הרבעון הראשון של Home Depot הצביעו על שינוי ברור בהתנהגות הצרכנים. בעלי בתים המשיכו להשקיע בפרויקטים זולים יחסית, תוך דחיית שיפוצים גדולים הקשורים לפעילות בשוק הדיור.

המכירות בחנויות זהות עלו ב-0.6%, מעט מתחת לציפיות האנליסטים. במקביל, גודל העסקה הממוצע עלה ב-2.2%, אף שמספר העסקאות הכולל ירד.

לדברי סמנכ”ל הכספים ריצ’רד מקפייל, קטגוריות הקשורות לעבודות תחזוקה וצביעה שמרו על יציבות יחסית. לעומת זאת, קטגוריות גדולות יותר, בהן ריצוף, עץ, תאורה וחומרי בנייה, המשיכו להציג חולשה בביקושים, על רקע עלויות מימון גבוהות ואי־ודאות כלכלית רחבה יותר.

המגמה ממחישה את הלחץ הגובר על קמעונאיות הקשורות לשוק הדיור בארצות הברית, כאשר ריביות המשכנתאות נותרות גבוהות ואתגרי הנגישות לדיור ממשיכים לצמצם פעילות שיפוץ רחבת היקף. אף שלצרכנים רבים עדיין קיימת הון עצמי משמעותי בנכסי נדל”ן, רבים מהם הופכים סלקטיביים יותר באופן שבו הם מקצים הוצאות שאינן חיוניות.

האטה בשוק הדיור מכבידה על קמעונאי השיפוצים

סביבת הדיור הרחבה נותרה אחד האתגרים המרכזיים עבור קמעונאיות שיפוץ הבית ב-2026. מחירי הבתים בארצות הברית אמנם נותרו גבוהים היסטורית, סביב 400 אלף דולר בממוצע, אך ריביות המשכנתא הגבוהות האטו את קצב העסקאות וצמצמו את התמריץ לביצוע שיפוצים גדולים.

בהנהלת Home Depot הדגישו כי הלקוחות ממשיכים להשקיע בשיפור הבית, אך ההוצאות מתרכזות יותר ויותר בקטגוריות בעלות עלות נמוכה יחסית, ולא בפרויקטי שיפוץ מלאים.

השינוי משקף גישה צרכנית זהירה יותר, כאשר אינפלציה, עלויות דלק גבוהות והוצאות מימון כבדות ממשיכים ללחוץ על תקציבי משקי הבית.

מקפייל ציין כי מחירי בנזין של מעל 4.50 דולר לגלון יוצרים לחץ פיננסי נוסף עבור משקי בית רבים. אף שקהל הלקוחות של Home Depot נוטה להיות בעל הכנסה גבוהה יחסית, החברה ציינה כי גם לקוחות אלה מושפעים מעליית יוקר המחיה.

המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בשאלה האם הזהירות הצרכנית תעמיק במחצית השנייה של השנה, במיוחד אם האינפלציה תישאר גבוהה או אם הצמיחה הכלכלית תיחלש.

פעילות הקבלנים והצמיחה הדיגיטלית מספקות יציבות

למרות חולשה בחלק מהקטגוריות הצרכניות, Home Depot ממשיכה ליהנות מתמיכה מצד פעילות הקבלנים המקצועיים ומהתרחבות הפעילות הדיגיטלית שלה.

הכנסות החברה ברבעון עלו בכ-5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והסתכמו ב-41.8 מיליארד דולר, בעוד שהרווח המתואם למניה עלה במעט על תחזיות וול סטריט.

מגזר ה-Pro של החברה הציג ביצועים טובים יותר מפעילות ה-DIY, בין היתר בזכות השקעות אסטרטגיות ובהן רכישת SRS Distribution תמורת 18.5 מיליארד דולר בשנת 2024, וכן רכישת מפיצת מערכות המיזוג Mingledorff’s.

מהלכים אלה משקפים את האסטרטגיה ארוכת הטווח של Home Depot להעמיק את קשריה עם קבלנים ולקוחות מסחריים, הנחשבים לבעלי דפוסי הוצאה יציבים יותר.

גם המכירות הדיגיטליות רשמו צמיחה של 10% לעומת השנה הקודמת, על רקע המשך שיפור חוויית הקנייה המקוונת ושילוב כלי בינה מלאכותית לשיפור המלצות המוצרים ומעורבות הלקוחות.

במבט קדימה, Home Depot הותירה ללא שינוי את תחזית המכירות בחנויות זהות לשנה כולה, בטווח שבין יציבות לצמיחה של 2%. החברה צופה כי סך המכירות יעלה בין 2.5% ל-4.5%.

עם זאת, ההנהלה הבהירה כי התחזית תלויה במידה רבה במגמות הצריכה, בלחצי האינפלציה ובמצב שוק הדיור.

המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר האפשרות להתייצבות בריביות המשכנתא או להיחלשות האינפלציה, שעשויות להחזיר בהמשך את הביקוש לפרויקטי שיפוץ גדולים. עד אז, יכולתה של Home Depot לאזן בין חולשה בצריכה הפרטית לבין המשך ההתרחבות התפעולית צפויה להישאר גורם מרכזי בביצועי החברה לאורך 2026.