מגזר הייצור של מקסיקו ממשיך להפגין סימני חולשה גם באוקטובר, כאשר מדד אמון העסקים ירד ל-‎49.1‎ נקודות, לעומת ‎49.4‎ בספטמבר — כך לפי הנתונים העדכניים של המכון הלאומי לסטטיסטיקה וגיאוגרפיה (INEGI). הקריאה — החודש השמיני ברציפות מתחת לרף ה-‎50‎ הנייטרלי — מצביעה על כך שסנטימנט התעשייה נותר בתחום ההתכווצות, על רקע חולשה בהשקעות ואי-ודאות כלכלית רחבה יותר.

הפסימיות ההשקעתית מעמיקה

היצרנים דיווחו על ירידה חדה באמון בנוגע לעיתוי המתאים להשקעות, שצנח ב-‎0.8‎ נקודות ל-‎36.9‎ — הרמה הנמוכה ביותר מאז אמצע 2024. זהו סימן ברור לזהירות ממושכת הנובעת הן מתנאים פיננסיים הדוקים והן מחששות לגבי הביקוש החיצוני, במיוחד לנוכח ההאטה בפעילות הייצור העולמית.

“היצרנים נמצאים במצב של המתנה,” אמר לואיס רובלס, כלכלן בכיר בבנק BBVA México. “הם רואים הזמנות מקומיות יציבות יחסית, אך עלויות מימון גבוהות וחוסר ודאות מדינית גורמים להם לדחות החלטות השקעה.”

האמון במצב הכלכלי הלאומי הנוכחי הידרדר גם הוא, וירד ב-‎0.6‎ נקודות ל-‎48.7‎, כאשר החברות מצביעות על צמיחה חלשה וירידה ביצוא לארצות הברית — שותפת הסחר הגדולה ביותר של מקסיקו — כגורמי העומס העיקריים.

הציפיות נותרות מתונות למרות יציבות ברמת החברה

האמון במצב הכלכלי של החברות עצמן ירד במעט ל-‎50.6‎, אך נותר מעל הממוצע הארצי — סימן לכך שהחברות עדיין רואות עמידות פנימית מסוימת על אף הרוחות הנגדיות המאקרו-כלכליות. הציפיות לגבי ביצועי החברה בעתיד נותרו ללא שינוי, ברמה של ‎56.3‎, מה שמעיד על זהירות אופטימית בנוגע ליציבות בביקושים לקראת 2026.

עם זאת, האופטימיות לגבי עתיד הכלכלה הלאומית נחלשה ב-‎0.5‎ נקודות ל-‎52.1‎, מה שמרמז כי העסקים מצפים להתאוששות איטית ובלתי אחידה. בהשוואה שנתית, רמת אמון העסקים הכוללת ירדה ב-‎3.1‎ נקודות — עדות לכך שמומנטום ההתאוששות של המגזר ממשיך לדעוך.

הקשר ההיסטורי: האטה בטווח הנורמלי

לפי נתוני INEGI, מדד אמון העסקים של מקסיקו עמד בממוצע על ‎51.7‎ נקודות מאז 2004. הקריאה של אוקטובר — ‎49.1‎ — משקפת שלב של התכווצות מתונה, אך רחוקה מהשפל ההיסטורי של ‎33.9‎ שנרשם בפברואר 2009 במהלך המשבר הפיננסי העולמי. לשם השוואה, השיא ההיסטורי של המדד עמד על ‎59.6‎ בפברואר 2007.

“בסיס הייצור של מקסיקו התמודד עם מחזורי חולשה בעבר, אך הרצף הנוכחי של קריאות מתחת ל-‎50‎ משקף זהירות מבנית יותר מאשר פאניקה,” אמרה מריה טורס, אנליסטית בבנק Intercam. “החברות מחכות לאותות ברורים מצד הממשלה בנוגע למדיניות פיסקלית ולסחר לפני שהן מתחייבות להשקעות חדשות.”

השלכות כלכליות רחבות יותר

החולשה המתמשכת באמון הייצור מציבה אתגר לצמיחה של מקסיקו לאחר המגפה, במיוחד כאשר המדינה שואפת ליהנות מהמגמות של “ניורשורינג” (העברת ייצור קרוב לשוקי יעד) ומהתחדשות התעשייה בארה״ב.

אנליסטים מציינים כי התנודתיות האחרונה של הפסו, יחד עם השקעות תשתית איטיות מהצפוי, עלולות לצנן את האופטימיות שנבעה מגל ההשקעות הזרות בתחילת השנה.

עם זאת, התחזית לטווח הבינוני נותרת חיובית, כאשר חברות רבות מצפות לעלייה בביקוש האמריקני בשנת 2026 ולתמיכה מדינית אפשרית לאחר הבחירות הכלליות בשנה הבאה.

“האמון אולי נמוך היום, אך התשתית להתאוששות בייצור כבר קיימת,” סיכם רובלס. “מקסיקו נשארת מוקד אטרקטיבי לגיוון שרשראות אספקה — השאלה היא רק כמה מהר הסנטימנט יצליח להדביק את הפער.”