שוקי אירופה ננעלו במגמה מעורבת ב-26 בפברואר, לאחר יום מסחר שהתאפיין בחוזקה סלקטיבית במדדים לאומיים מרכזיים לצד חולשה יחסית במדדים האזוריים הרחבים. המשקיעים שקללו בין מומנטום דוחות מקומי לבין תנודות במטבעות ואי-ודאות מאקרו-כלכלית, מה שהוביל לפערים ברמות הסגירה ברחבי היבשת.

בעוד מדד הדגל של צרפת בלט לחיוב, המדדים הפאן-אירופיים שידרו זהירות, על רקע בחינת ציפיות הריבית והאיתותים לצמיחה גלובלית.

פריז בולטת כאשר מדדים לאומיים מתקדמים

CAC 40 סיים בעלייה של 0.81% לרמה של 8,628.74, והוביל את המדדים המרכזיים באירופה. חוזקה במניות תעשייה ובחברות יוקרה בעלות חשיפה גלובלית תרמה ככל הנראה לביצועי היתר, כאשר המשקיעים העדיפו חברות עם מקורות הכנסה בינלאומיים.

ה-DAX הגרמני עלה ב-0.42% לרמה של 25,282.85, וממשיך להיסחר בקרבת רמות גבוהות. המדד נהנה בחודשים האחרונים מעמידות של חברות יצוא, במיוחד על רקע סימני התייצבות במדדי הייצור העולמיים. גם FTSE 100 הבריטי הוסיף 0.42% וננעל ברמה של 10,851.47, בתמיכת מניות אנרגיה וסחורות הרגישות למחירי השוק הגלובליים.

העליות במדדים הלאומיים מצביעות על כך שמדדים בעלי ריכוז סקטוריאלי ייחודי יכולים לבלוט גם כאשר המדדים האזוריים הרחבים אינם מציגים מומנטום אחיד.

מדדים פאן-אירופיים משקפים זהירות

מנגד, המדדים הרחבים באירופה ננעלו בירידות קלות. EURO STOXX 50 ירד ב-0.19% לרמה של 6,161.85, בעוד MSCI Europe נחלש ב-0.20% ל-2,836.53. Euronext 100 איבד 0.05%, מה שמשקף רוחב שוק מוגבל במספר סקטורים.

הפער בין המדדים מצביע על כך שמניות גדולות במדינות מסוימות משכו קונים, אך ההשתתפות הכוללת בשוק נותרה חלקית. מדדים רחבים משמשים לעיתים קרובות כברומטר לבריאות השוק הכללית, והירידות הקלות עשויות להעיד על זהירות בנוגע להמשך הראלי.

ייתכן כי רוטציה סקטוריאלית נמצאת בעיצומה. מניות דפנסיביות ובעלות תשואת דיבידנד גבוהה זכו לעניין מחודש, בעוד סקטורי צמיחה חוו קונסולידציה. היעדר עליות רוחביות מדגיש שוק שממתין לקטליזטור ברור.

חולשה במטבעות מוסיפה מורכבות

מדד האירו ירד ב-0.18% לרמה של 117.87, בעוד מדד הליש”ט נחלש ב-0.42% ל-134.98. חולשה במטבעות משפיעה על תחזיות רווחי חברות רב-לאומיות, במיוחד בכלכלות יצוא כמו גרמניה ובריטניה.

אירו חלש עשוי לתמוך ביצואנים אירופיים באמצעות שיפור התחרותיות הגלובלית, ובכך לאזן חלק מהלחצים המאקרו-כלכליים. עם זאת, תנודתיות במטבעות משקפת גם שינוי בציפיות הריבית בין הבנק המרכזי האירופי לבנקים מרכזיים אחרים.

עבור משקיעים בינלאומיים, כולל גופים בישראל החשופים למניות אירופיות, תנועות המטבע הן מרכיב מרכזי בתשואה הכוללת. רווחי הון עשויים להתאזן או להתעצם בהתאם לדינמיקת שערי החליפין.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו אחר נתוני אינפלציה, הודעות בנקים מרכזיים והנחיות רווחים תאגידיות כדי לקבל איתות ברור יותר לכיוון השוק. אם האינדיקטורים המאקרו-כלכליים יצביעו על התייצבות וצפי ריבית ברור, המדדים הרחבים באירופה עשויים לשוב ולצבור מומנטום. מנגד, חולשה מתמשכת במטבעות או חוסר יציבות גיאופוליטית עלולים להעיב על הסנטימנט. האיזון בין חוזקה במדדים לאומיים לבין זהירות פאן-אירופית צפוי להגדיר האם שוקי אירופה ימשיכו במגמת העלייה או ייכנסו לשלב קונסולידציה בשבועות הקרובים.