United מנמיכה את תחזית הרווח לשנת 2026

חברת התעופה United Airlines הפחיתה את תחזית הרווח שלה, כאשר מחירי הדלק הגבוהים מגדילים את הוצאות התפעול, אף שהביקוש לטיסות נותר יציב.

ביום שלישי מסרה החברה כי היא צופה רווח מתואם של 0.50–1.50 דולר למניה ברבעון הרביעי, מתחת לתחזית הקונצנזוס של אנליסטים בוול סטריט, שעמדה על 1.76 דולר למניה.

גם בקצה העליון של הטווח, הרווח המתואם של United לשנת 2026 כולה לא יעלה על 7.22 דולר למניה. מדובר בהפחתה משמעותית לעומת התחזית שפרסמה החברה באמצע יולי, שלפיה הרווח השנתי יעמוד על 9–11 דולר למניה.

התחזית המעודכנת ממחישה את הלחץ שמפעילות עלויות האנרגיה הגבוהות על רווחיות חברות התעופה. אף שהביקוש החזק לנסיעות תמך בהכנסות ואפשר לחברות להעלות את מחירי הכרטיסים, התייקרות הדלק קיזזה חלק מהשיפור.

הוצאות הדלק עולות על רקע התמשכות העלויות הגבוהות

United צופה כי מחיר הדלק הממוצע שלה יגיע ל-4.80 דולר לגלון ברבעון הרביעי, לעומת 3.90 דולר לגלון ברבעון השלישי.

הלחץ כבר ניכר בתוצאות האחרונות. הוצאות הדלק של United זינקו בכמעט 62% בחישוב שנתי, והסתכמו ב-4.84 מיליארד דולר ברבעון השלישי, ובכך הגדילו את הוצאות התפעול של החברה.

מחירי הדלק הגבוהים העלו את העלויות בענף התעופה והגבילו את היכולת לתרגם ביקוש חזק מצד הנוסעים לרווחים גבוהים יותר. חברות התעופה הגיבו בהעלאת מחירי הכרטיסים, אך הגידול בהכנסות לא סיפק ל-United הגנה מלאה מפני השפעת התייקרות הדלק.

תחזית מחירי הדלק לרבעון הרביעי מצביעה על כך שלחצי העלויות ימשיכו להיות גורם מרכזי בקביעת ביצועי הרווח של החברה בטווח הקרוב.

ההכנסות ברבעון השלישי עולות למרות החמצת תחזית הרווח

United דיווחה על רווח מתואם של 2.54 דולר למניה ברבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר, מעט מתחת לתחזית האנליסטים שעמדה על 2.57 דולר, לפי אומדנים שריכזה LSEG.

ההכנסות הסתכמו ב-17.88 מיליארד דולר, לעומת תחזית קונצנזוס של 17.9 מיליארד דולר. אף שהחברה החמיצה את התחזיות בפער קטן, היא רשמה צמיחה משמעותית בהכנסות וברווח הנקי לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

ההכנסות ברבעון השלישי עלו ב-17.4%, מ-15.23 מיליארד דולר שנה קודם לכן. הרווח הנקי גדל ב-8.5% ל-1.03 מיליארד דולר, או 3.14 דולר למניה, לעומת 949 מיליון דולר, או 2.90 דולר למניה, בתקופה המקבילה אשתקד.

לאחר התאמות בגין פריטים חד-פעמיים, דיווחה United על רווח נקי של 833 מיליון דולר, המקביל ל-2.54 דולר למניה.

מנכ״ל החברה, Scott Kirby, ייחס את התוצאות לביצועי העובדים בסביבה תפעולית משתנה ולמיקוד החברה בבניית נאמנות לקוחות.

העלאת מחירי הכרטיסים לא מרתיעה את הנוסעים

למרות העלייה בעלויות ובמחירי הכרטיסים, United מסרה כי הביקוש מצד הנוסעים המשיך לצמוח. מספר הנוסעים עלה ביותר מ-2% לעומת השנה הקודמת.

גם נתוני ההכנסה משקפים התחזקות בתמחור. ההכנסה ליחידת תנועה של נוסעים בטיסות פנים עלתה ב-14.5% בחישוב שנתי, ואילו ההכנסה ליחידת תנועה בטיסות בינלאומיות גדלה ב-17.4%.

נתונים אלה מצביעים על כך ש-United הצליחה להגדיל את הכנסותיה מנוסעים גם כאשר מחירי הכרטיסים עלו. עם זאת, הביקוש המתמשך אינו מבטל את הסיכון שהוצאות הדלק יכבידו על שולי הרווח.

האתגר המרכזי של החברה הוא לשמר את מגמת הצמיחה בהכנסות תוך ניהול בסיס עלויות גבוה משמעותית. יכולתה לשמור על תמחור חזק ועל צמיחה במספר הנוסעים תשפיע על היקף ההכנסות הנוספות שיתורגם לרווח.

מה צפוי לעמוד במעקב מצד המשקיעים

ביצועי United ברבעון הרביעי יהיו תלויים במידה רבה במחירי הדלק, בביקוש לטיסות וביכולת החברה לשמר מחירים גבוהים בלי לפגוע בהיקף ההזמנות.

הפער בין תחזית הרווח השנתית הקודמת לבין התחזית המעודכנת ממחיש באיזו מהירות עלויות תפעול עולות עשויות לשנות את התחזית הפיננסית של חברת תעופה, גם כאשר ההכנסות ממשיכות לצמוח בקצב חזק.

המשקיעים יעקבו גם אחר השאלה אם מחירי הדלק יישארו גבוהים ואם מגמת התמחור החיובית בטיסות הפנים והטיסות הבינלאומיות תימשך בתקופת הדיווח הבאה. גורמים אלה יסייעו להעריך אם United תוכל לייצב את רווחיותה לאחר הפחתת תחזית הרווח ל-2026.