מדד TA-35 הציג מומנטום חיובי משמעותי במהלך שבוע המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב, וסיים את התקופה ברמה של 4,263.08 נקודות, עם עלייה של 2.18% בחמשת ימי המסחר. העלייה במדד הדגל של מניות החברות הגדולות בישראל משקפת המשך הצטברות ביקושים מצד משקיעים מוסדיים, על רקע הורדת ריבית בנק ישראל ל-3.25%, תוצאות רבעוניות עמידות וביקושים למניות טכנולוגיה ובנקאות דואליות.

צבירת ביקושים דוחפת את המדד לעבר שיאי המסחר

המסחר ב-35 המניות המובילות בבורסה בתל אביב התאפיין בצבירת ביקושים לאורך מספר ימי מסחר. המהלך העלה את המדד מרמת תמיכה של כ-4,125 נקודות בתחילת השבוע לעבר תקרת מסחר של 4,264.01.

ביום המסחר האחרון עלה המדד ב-27.67 נקודות, שהם 0.65%. הוא נפתח ב-4,256.30, נע בטווח של 4,236.37–4,264.01 וננעל סמוך לשיא היומי, ברמה של 4,263.08, לעומת 4,235.41 בנעילה הקודמת.

המדד נסחר בחלק העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 2,976.10 ל-4,628.97 נקודות. מחזור המסחר ביום שישי הסתכם ב-15.01 מיליון מניות, לעומת ממוצע יומי תלת-חודשי של 30.14 מיליון מניות. המחזור הנמוך יחסית מצביע על כך שהפעילות הכוללת נותרה מתונה, אך הביקושים המוסדיים הצליחו לספוג את היצע המניות סביב רמות המחיר הגבוהות.

הורדת הריבית תומכת בתמחור מניות הדגל

מדד TA-35 מייצג את החברות הגדולות בישראל, ובהן תאגידים רב-לאומיים, בנקים מסחריים, חברות ביטחוניות וחברות טכנולוגיה דואליות. ביצועי המדד קשורים באופן הדוק להחלטות המדיניות של הבנק המרכזי, לתנאי האשראי המקומיים ולפערי התשואות.

העלייה של 2.18% בחמשת ימי המסחר, לצד עלייה של 39.90% ב-12 החודשים האחרונים, משקפת אופטימיות בשוק בעקבות הורדת ריבית של 25 נקודות בסיס על ידי בנק ישראל, לרמה של 3.25%. במקביל, תוצאות רבעוניות עמידות תומכות בתמחור החברות הגדולות.

עם זאת, מספר גורמים מבניים ממשיכים להשפיע על פרמיות הסיכון בשוק המניות. מימון תקציב הביטחון, היקף הנפקות האג”ח הממשלתיות ופרמיות הסיכון הגיאופוליטיות נותרו משתנים מרכזיים בתמחור המניות בטווח הארוך.

המשמעות לתיקי ההשקעות בישראל

עבור מנהלי תיקים הפועלים בשווקים הבינלאומיים והגופים המוסדיים בתל אביב, המעקב אחר TA-35 מספק אינדיקציה חשובה לניהול חשיפות הליבה למניות, לתשלומי דיבידנד ולתקציבי סיכון בתיקים בינלאומיים.

מניות המדד מהוות עוגן מרכזי עבור קרנות פנסיה, קופות גמל ומנדטים של משקיעים מוסדיים זרים. לכן, שינויים במומנטום של המדד עשויים להשפיע על אסטרטגיות גידור מט”ח ועל החלטות הקצאת הון בתיקים רב-נכסיים.

עבור הגופים המוסדיים בישראל, חשוב לבחון את העלייה במניות הגדולות במקביל לתנודתיות השקל, לפרמיות הסיכון האזוריות ולעקומי התשואות בשווקים המקומיים והבינלאומיים. ניהול סיכונים סדור נותר חיוני, שכן שינויים חדים בשערי החליפין או בתוואי הריבית העולמי עשויים להשפיע ישירות על התשואה במונחי השקל.

התחזית

הכיוון בטווח הקרוב תלוי ביכולתו של TA-35 לבסס תמיכה טכנית מעל רמת 4,250 נקודות, או לחלופין להתמודד עם היצע באזור 4,300 נקודות, שעלול להוביל לתיקון לעבר רמת תמיכה רבעונית נמוכה יותר סביב 4,150.

המשקיעים יידרשו לעקוב אחר מסרי המדיניות הקרובים של בנק ישראל, נתוני מדד המחירים לצרכן בישראל ומגמות בשוקי המניות הגלובליים, שעשויים לשמש זרזים מרכזיים לכיוון המדד. המומנטום הנוכחי משקף תמיכה מוסדית משמעותית במניות הדגל, אך ההתפתחויות הפיסקליות, תנודתיות המט”ח ופרמיות הסיכון הגיאופוליטיות ימשיכו להשפיע על תמחור השוק ברבעונים הקרובים.