שווקי המניות הגלובליים נכנסו לשבוע האחרון של אוקטובר במגמה חיובית יותר, כאשר המשקיעים שקלו את סימני ההתחדשות של המאמצים הדיפלומטיים במזרח התיכון מול אי-הוודאות המתמשכת בשוקי האנרגיה. הירידה במחירי הנפט סיפקה הקלה מסוימת לנכסים הרגישים לאינפלציה, בעוד הדוחות הקרובים של חברות הטכנולוגיה הגדולות צפויים לבחון אם ההשקעות הנרחבות בבינה מלאכותית (AI) ימשיכו לתמוך בצמיחת הרווחים ובתמחור המניות.

המאמצים הדיפלומטיים תומכים בסנטימנט, אך סיכוני הנפט נמשכים

הסנטימנט בשווקים השתפר על רקע פעילות דיפלומטית שעוררה תקוות להפחתת המתיחות במזרח התיכון. ב-26 באוקטובר עלה מדד S&P 500 ב-0.70%, ואילו מדד Nasdaq Composite התחזק ב-0.83%, על רקע התאוששות בתיאבון לסיכון לקראת שבוע עמוס בדוחות חברות ובנתונים כלכליים. בהמשך ירד מחיר הנפט מסוג Brent, כאשר החוזים נסוגו בכ-1% ל-114.74 דולר לחבית במסחר המוקדם ביום שלישי.

עם זאת, הירידה במחירי הנפט אינה מעידה בהכרח על הפחתה מתמשכת בסיכוני האספקה. נתוני חוזי Brent שסופקו מצביעים על מחיר אחרון של 111.70 דולר לחבית, עלייה של 2.80% במהלך המסחר ושל 1.67% בחמשת ימי מסחר. אף שמדובר בתמונת שוק מתקופה מוקדמת יותר, הנתונים ממחישים את עוצמת הלחץ כלפי מעלה שהופעל לאחרונה על מחירי האנרגיה. שיבושים בנתיבי השיט, בתשתיות או בהפקה האזורית עלולים להחזיר במהירות את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית למחירים ולבטל חלק מההקלה שתומכת כעת במניות.

דוחות ענקיות הטכנולוגיה יעמידו את תמחורי ה-AI למבחן

תוצאות החברות הן גורם מרכזי נוסף שיקבע את כיוון השוק. המשקיעים נערכים לפרסום דוחות של חברות טכנולוגיה גדולות, ובהן Microsoft, Alphabet ו-Amazon, תוך התמקדות בביקוש לשירותי ענן, בהכנסות הקשורות ל-AI ובהוצאות ההוניות. השאלה המרכזית היא אם ההשקעות הנרחבות במרכזי נתונים, בתשתיות מחשוב ובשירותי AI מתורגמות לרווחים ולתזרים מזומנים בני-קיימא.

תוצאות חזקות ותחזיות אמינות להמשך עשויות לחזק את האמון בתמחורי מניות הטכנולוגיה. מנגד, עלייה בעלויות ההשקעה, קצב מוניטיזציה איטי מהצפוי או תחזיות זהירות עלולים לחשוף חולשות במניות שמחיריהן נשענים במידה רבה על המשך הצמיחה בתחום ה-AI. ככל שעונת הדוחות תתקדם, ההבחנה בין חברות שכבר מפיקות תשואה מדידה מהשקעותיהן לבין חברות שמשקיעות לקראת ביקוש עתידי עשויה להפוך למשמעותית יותר.

הריבית והאינפלציה נותרות גורמים מכריעים

החלטות הבנקים המרכזיים בכלכלות הגדולות צפויות להשפיע על תשואות האג״ח, שוקי המט״ח ותמחורי המניות. ה-Fed בארה״ב, הבנק המרכזי האירופי (ECB) והבנק המרכזי של יפן נמנים עם המוסדות שהמשקיעים עוקבים אחריהם כדי להעריך את מסלול הריבית. גם אם קובעי המדיניות יותירו את הריבית ללא שינוי, התבטאויותיהם בנוגע לאינפלציה ולעמידות הכלכלית עשויות לשנות את ציפיות השוק.

עבור משקיעים ישראלים, השילוב בין מחירי האנרגיה בעולם, הריבית בארה״ב ותנודות המטבע ממשיך להשפיע על ביצועי התיקים. שינויים בשער הדולר מול השקל עשויים להשפיע על השווי השקלי של נכסים בחו״ל, ואילו אינפלציה מתמשכת שמקורה באנרגיה עלולה לסבך את התחזית לעלויות האשראי ולביקוש הגלובלי.

בהמשך, התאוששות השווקים תהיה תלויה בהתקדמות דיפלומטית ממשית, ביציבות יחסית של מחירי הנפט וביכולתם של דוחות הטכנולוגיה להצדיק את הציפיות הנוכחיות. הסלמה מחודשת באזור, עלייה נוספת בעלויות האנרגיה או תחזיות מאכזבות מצד החברות עלולות לפגוע בסנטימנט. בשלב זה התמונה נוטה בזהירות לחיוב, אך המשקיעים צפויים להישאר רגישים להתפתחויות הגיאופוליטיות, ללחצי האינפלציה וליכולת של חברות ה-AI להפוך את השקעותיהן לרווחיות.