שוקי המניות בארה״ב ננעלו ברמות שיא ב-13 באוגוסט, כאשר נתוני מחירי יצרן מתונים והמשך החוזקה במניות הטכנולוגיה חיזקו את הציפיות שהפדרל ריזרב יותיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו בספטמבר. מדד S&P 500 הגיע לשיא נעילה חדש, בעוד הנאסד״ק התחזק אף הוא, כאשר המשקיעים המשיכו לבחון את תוצאות החברות ואת היקף ההשקעות באקוסיסטם של הבינה המלאכותית.

S&P 500 מגיע לשיא חדש בהובלת מניות הטכנולוגיה

מדד S&P 500 עלה ב-0.65% ל-7,798.99 נקודות, ועבר את שיא הנעילה הקודם שנרשם ביום שישי הקודם. מדד נאסד״ק עלה ב-0.81% ל-26,803.03 נקודות, בעוד מדד דאו ג׳ונס עלה ב-0.13% ל-53,839.99 נקודות.

מניות הטכנולוגיה נותרו מקור מרכזי למומנטום בשוק. יצרנית שבבי הזיכרון Sandisk זינקה ב-13.7%, בעוד Micron Technology עלתה ב-4.2%. Microsoft הוסיפה כמעט 1%, ו-Meta Platforms התחזקה ב-2.8%, ובכך סייעו לשמר את ההובלה האחרונה של מניות הקשורות ל-AI.

שבעה מתוך 11 מדדי הסקטורים של S&P 500 סיימו בעליות. סקטור שירותי התקשורת הוביל את העליות עם התחזקות של 1.56%, ואחריו סקטור הנדל״ן עם עלייה של 1.34%. רוחב העליות היה גם הוא חיובי יחסית, כאשר מספר המניות שעלו במדד S&P 500 היה גבוה פי כ-1.7 ממספר המניות שירדו.

מחירי היצרן מחזקים את הציפיות למדיניות יציבה של הפד

נתוני המאקרו האחרונים סיפקו גורם תמיכה נוסף לשוקי המניות. מחירי היצרן בארה״ב נותרו ללא שינוי ביולי, כאשר ירידה במחירי הסחורות קיזזה עלייה מתונה בעלויות השירותים. הנתון היה מתון מהצפוי והפחית את החשש שלחצי המחירים הסיטונאיים מתחזקים במידה שתשפיע על הפדרל ריזרב ותוביל להעלאת ריבית נוספת.

גם נתוני שוק העבודה הצביעו על סביבה יציבה יחסית. מספר הבקשות הראשוניות לדמי אבטלה עלה במתינות בשבוע האחרון, והצביע על התמתנות מסוימת מבלי לספק עדות להידרדרות חדה בתנאי התעסוקה.

תמחור השוק שיקף את השילוב בין האינדיקציות הללו. הסוחרים העריכו הסתברות של 63% לכך שהפדרל ריזרב יותיר את הריבית ללא שינוי בספטמבר, לפי כלי FedWatch של CME. לתחזית זו חשיבות עבור שווי המניות, משום שסביבת מדיניות מוניטרית פחות מרסנת עשויה להפחית את הלחץ על חברות שהשווי שלהן רגיש במיוחד לשינויים בריבית.

השקעות ב-AI תומכות באופטימיות, אך הציפיות נותרות גבוהות

העליות במניות הטכנולוגיה נמשכו למרות סימנים לכך שהמשקיעים דורשים תוצאות חזקות יותר ויותר מחברות הקשורות לתשתיות AI. מניית CoreWeave ירדה ב-1.3% לאחר שזינקה ב-19% במושב הקודם, כאשר חברת הענן בתחום ה-AI העלתה את תחזית ההשקעות השנתית שלה.

תחזיות אחרונות של חברות ובהן Microsoft ו-Amazon סייעו להפחית את החשש שהשקעות בהיקפים עצומים במרכזי נתונים ל-AI לא יניבו צמיחה מספקת בהכנסות. ביצועי השוק האחרונים מצביעים על כך שהמשקיעים ממשיכים להתמקד בפוטנציאל הרווחים הנובע מההשקעות בתשתיות AI, ולא רק בהשפעת מחזור ההשקעות על העלויות.

עם זאת, אכזבות ברמת החברות ממחישות את הסיכונים הנוצרים כאשר הציפיות גבוהות. Cisco Systems ירדה ב-8.4% למרות שפרסמה תחזית הכנסות חיובית, בעוד Tapestry צנחה ביותר מ-16% לאחר שצפתה צמיחה מתונה בהכנסות השנתיות. התגובות המנוגדות ממחישות כי תוצאות או תחזיות חיוביות עשויות שלא להספיק כאשר ציפיות השוק כבר גבוהות.

רמות שיא פוגשות שוק בררני יותר

מדד S&P 500 עלה כעת בכ-14% ב-2026, בעוד הנאסד״ק התחזק בכ-15%. העליות נמשכו במקביל למחזורי מסחר נמוכים יחסית, כאשר כ-16.1 מיליארד מניות החליפו ידיים, לעומת ממוצע של 17.5 מיליארד מניות ב-20 ימי המסחר האחרונים.

השילוב בין רמות שיא במדדים לבין מחזורי מסחר הנמוכים מהממוצע מצדיק תשומת לב. אין בכך בהכרח כדי לערער את מגמת העליות, אך הדבר מצביע על כך שהחוזקה האחרונה צריכה להיבחן גם באמצעות רוחב תוצאות החברות, הנתונים הכלכליים ורמת ההשתתפות של הסקטורים השונים, ולא רק באמצעות ביצועי המדדים.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר נתוני האינפלציה והתעסוקה הבאים, התבטאויות הפדרל ריזרב ויכולתם של החברות הקשורות ל-AI להפוך את היקף ההשקעות הגבוה לצמיחה בת-קיימא ברווחים. העלייה של S&P 500 לשיא חדש משקפת ביטחון משמעותי בשוק, אך שווי המניות והציפיות מתוצאות החברות נותרים רגישים לכל שינוי בתחזית הריבית. השלב הבא במגמת העליות יהיה תלוי אפוא בשאלה אם אינפלציה מתונה, רווחיות עמידה והתרחבות ההשתתפות בשוק ימשיכו לחזק זו את זו.