RBC Capital Markets העלתה את התחזית השנתית שלה למדד S&P 500, מצטרפת לשורה הולכת וגדלה של גופים בוול סטריט המאמצים גישה שוורית יותר למניות ארה״ב. העדכון כלפי מעלה מגיע בזמן שרווחי החברות ממשיכים להכות תחזיות ואינפלציה מתמתנת, מה שמסייע לייצב את סנטימנט השוק לאחר תקופה של תנודתיות שנמשכה שנתיים. עבור משקיעים גלובליים — כולל מוסדות ישראליים בעלי חשיפה משמעותית למניות ארה״ב — המהלך מאותת על אמון מחודש בעמידות מחזור הצמיחה האמריקאי.

תחזית RBC המעודכנת משקפת מומנטום חזק יותר ברווחים

אנליסטים ב־RBC ציינו כי רווחיות עסקית יציבה היא הגורם המרכזי להעלאת יעד ה־S&P 500. למרות חששות מתנאים פיננסיים הדוקים, חברות אמריקאיות — במיוחד בתחומי הטכנולוגיה, התעשייה ושירותי התקשורת — הציגו שולי רווח חזקים מהצפוי. הביקוש המוגבר לתשתיות ושירותי AI תרם להגברת הרווחיות של מניות הצמיחה הגדולות, הממשיכות להשפיע במידה ניכרת על ביצועי המדד.

העדכון השורי של הבנק משקף גם שיפור בבהירות סביב האינפלציה. התמתנות לחצי המחירים הפיגה חששות מפני הידוק נוסף מצד הפדרל ריזרב, וסייעה לייצב הערכות שווי שנראו מתוחות מוקדם יותר השנה. ב־RBC הדגישו כי אם מגמות הרווח יימשכו והצמיחה הכלכלית לא תאט בחדות, מדד S&P 500 עשוי להצדיק מכפילים גבוהים יותר.

סנטימנט וול סטריט מתרחב כשסיכוני המאקרו מתמעטים

המהלך של RBC מתואם עם שינוי רחב יותר בגישת מוסדות פיננסיים גדולים. Goldman Sachs ציינה לאחרונה כי שיפור בביקוש הצרכני ודינמיקת שוק עבודה חזקה תומכים בתחזית חיובית למניות. בינתיים, JPMorgan — אף שנותרה זהירה יותר — הודתה כי סיכוני המיתון פחתו ביחס לתחזיות קודמות.

שינוי זה מנוגד לחוסר הוודאות שאפיין את 2022–2023, כאשר העלאות ריבית אגרסיביות וזעזועי אינפלציה הגבילו את היציבות. כעת, עם איתות הפדרל ריזרב על פוטנציאל להיפוך מדיניות בהמשך השנה, המשקיעים בוחנים מחדש חשיפות סיכון. עבור השווקים בישראל — הקשורים באופן הדוק לזרימות הון גלובליות — אופטימיות יציבה מצד גופים מובילים בוול סטריט עשויה לתמוך בחידוש השקעות זרות ובהשתפרות הנזילות.

הערכות שווי עולות, אך הסיכונים למניות נותרים

למרות שיפור בסנטימנט, אנליסטים מזהירים כי מספר סיכונים עשויים להגביל את מגמת העלייה. הערכות השווי במניות עלו בצורה משמעותית, במיוחד בסקטורים הקשורים ל־AI, מה שמעלה שאלות לגבי ריכוזיות השוק. בנוסף, מתחים גיאופוליטיים, הפרעות בשרשראות אספקה ואי־ודאות סביב הבחירות בארה״ב עלולים להגביר תנודתיות בהמשך השנה.

הנחיות החברות יישארו אינדיקטור מרכזי. עד כה חברות הצליחו לנהל לחץ עלויות ביעילות, אך שיפור מתמשך בשולי הרווח תלוי ביציבות מחירי התש投入 ובכוחו המתמיד של הביקוש. אם נתוני המאקרו ייחלשו או האינפלציה תאיץ מחדש, ייתכן שעוצמת הרווחים ותחזיות המדד יידרשו להתעדכן במהירות.

מבט קדימה, המשקיעים יתמקדו בעונת הדוחות הקרובה, בפרסומי האינפלציה ובתקשורת הפדרל ריזרב כדי להעריך האם המגמה השורית תוכל להחזיק מעמד. אם הצמיחה תישאר יציבה והמדיניות המוניטרית תתרכך כמצופה, ייתכן שהעלאות התחזית יזכו לתאוצה נוספת. עם זאת, רמות הערכות השווי הגבוהות משמעותן שהקטליזטורים החיוביים חייבים להתממש באופן עקבי כדי שה־S&P 500 ישמור על המומנטום שלו אל תוך 2025.