שער החליפין EUR/USD סיים את השבוע ברמה של 1.1659, המשקפת עלייה מתונה של 0.14% במהלך חמשת ימי המסחר. אף שבמסחר ביום שישי נרשמה עלייה שולית של 0.03% בלבד, במבט שבועי ניכרה התחזקות הדרגתית של האירו לאחר תקופה של תנודתיות בשוקי המט”ח.

צמד המטבעות נחשב לאחד המדדים החשובים ביותר בשווקים הפיננסיים הגלובליים ומשמש אמת מידה לזרימות הון, לציפיות למדיניות מוניטרית ולסנטימנט המשקיעים. היכולת של האירו להתבסס מעל רמת 1.16 מצביעה על קיומו של ביקוש בסיסי, אף שהשוק ממשיך להתמודד עם אי-ודאות מאקרו-כלכלית משמעותית.

התאוששות מהירה לאחר חולשה באמצע השבוע

המסחר השבועי התאפיין בתפנית ברורה. לאחר ירידה לכיוון רמת 1.1600 במהלך אמצע השבוע, הצליח EUR/USD להתאושש ולשוב אל החלק העליון של טווח המסחר האחרון.

מהלך זה משקף שוק המושפע משני נרטיבים מאקרו-כלכליים מנוגדים. המשקיעים ממשיכים לבחון את פערי הצמיחה, מגמות האינפלציה והציפיות למדיניות הריבית הן בגוש האירו והן בארצות הברית. היכולת של הצמד להתאושש לאחר מבחן של רמות תמיכה נמוכות יותר מצביעה על נוכחות פעילה של קונים, גם בסביבה המאופיינת בזהירות יחסית.

מבחינה טכנית, שמירה על רמות שמעל 1.16 עשויה לתמוך ביציבות בטווח הקצר. עם זאת, הצמד עדיין נסחר מתחת לשיא של 52 השבועות האחרונים, 1.2024, נתון המעיד כי אזורי התנגדות משמעותיים ממשיכים להשפיע על התנהגות השוק.

ציפיות הריבית ממשיכות להכתיב את הכיוון

שוק המט”ח נותר רגיש במיוחד לשינויים בציפיות בנוגע למדיניות הבנקים המרכזיים. גם התאמות מתונות בתחזיות הריבית עשויות להשפיע באופן מהותי על הערכת השווי של מטבעות מרכזיים, ובפרט על EUR/USD.

במהלך השבוע המשיכו המשקיעים להעריך את מצב הכלכלה ואת השלכותיו על החלטות הריבית העתידיות. פערי ריביות, ציפיות אינפלציה ותשואות אג”ח ממשלתיות נותרו בין המשתנים המרכזיים המשפיעים על הקצאת ההון בשווקים הבינלאומיים.

במקביל, סוגיות פיסקליות וחששות מהאטה כלכלית בכלכלות מובילות מוסיפות לאי-הוודאות. סביבה זו ממשיכה לייצר תנודתיות תקופתית, כאשר משקיעים מעדכנים את פוזיציותיהם בהתאם להתפתחויות המאקרו-כלכליות.

משמעות אסטרטגית למשקיעים גלובליים ולמשקיעים בישראל

עבור משקיעים מוסדיים בישראל, תנועות בצמד EUR/USD משפיעות הרבה מעבר לשוק המט”ח. שער החליפין משפיע על תשואות תיקי השקעות בינלאומיים, על תרגום רווחי חברות הפועלות במספר מטבעות, על כושר התחרות של יצואנים ועל יעילותן של אסטרטגיות גידור מטבע.

הקשרים הכלכליים ההדוקים בין אירופה, ארצות הברית וישראל הופכים את תנודות הצמד לגורם משמעותי בקבלת החלטות השקעה במניות, באג”ח ובנכסים אלטרנטיביים. לנוכח השינויים המתמשכים בזרימות ההון הגלובליות, ניהול סיכוני מטבע נותר מרכיב מרכזי בבניית תיקי השקעות מגוונים.

תחזית: בשבועות הקרובים יתמקדו המשקיעים בשאלה האם EUR/USD יצליח לבסס תמיכה יציבה מעל רמת 1.16 ואף לאתגר רמות התנגדות גבוהות יותר. אף שהתנהגות המחירים האחרונה מצביעה על שיפור ביציבות, רמת התנודתיות צפויה להישאר גבוהה על רקע אי-הוודאות סביב מדיניות הריבית, התפתחויות פיסקליות, סיכונים גיאופוליטיים ותחזיות הצמיחה העולמית. משקיעים מקצועיים צפויים להמשיך לאמץ גישה מאוזנת המבוססת על ניהול הסתברויות, תוך הכרה בכך שגם פוטנציאל העלייה וגם הסיכונים לירידה נותרים משמעותיים בסביבה המאקרו-כלכלית המורכבת הנוכחית.