תוצאות רבעוניות חזקות מול תחזית זהירה

Apple עקפה את תחזיות האנליסטים ברבעון הפיסקלי הרביעי שלה, אך התחזית לתקופת החגים עוררה חששות בנוגע לעלויות הרכיבים הגואות ולהשפעתן על הרווחיות.

ההכנסות הסתכמו ב-114.48 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 113.39 מיליארד דולר לפי נתוני LSEG. הרווח למניה עמד על 2.10 דולר, מעל התחזית של 1.99 דולר, גם לאחר ניכוי של חמישה סנט בגין החזרי מכסים.

גם שיעור הרווח הגולמי עקף את התחזיות והגיע ל-47.9%, לעומת הערכה של 47.5%.

למרות התוצאות החזקות יותר, המשקיעים הגיבו בזהירות לתחזית המתונה יותר של הנהלת החברה. מניית Apple ירדה בתחילה בכ-4% במהלך שיחת הוועידה, לפני שהתאוששה מחלק מההפסדים וסיימה את התנועה בירידה של כ-2%.

החברה צופה כי שיעור הרווח הגולמי יירד לטווח של 45%–46% ברבעון שיסתיים בדצמבר, על רקע הלחץ המתמשך מצד מחירי שבבי הזיכרון.

עלויות הזיכרון הגואות מאתגרות את הרווחיות

Apple הזהירה כי עלויות הזיכרון עלו בהשוואה לרבעון יוני, וכי הן צפויות להמשיך לעלות גם בשנה הבאה.

הלחץ משקף את הביקוש הרחב יותר לרכיבי זיכרון, כאשר ההשקעות בתשתיות AI דוחפות ספקים להגדיל את ייצור שבבי הזיכרון בעלי רוחב הפס הגבוה. עלויות הרכיבים הגבוהות יוצרות אתגרים עבור יצרניות ברחבי תעשיית הטכנולוגיה.

Apple נקטה צעדים להבטחת אספקת הרכיבים, אף שההנהלה לא אישרה ישירות אם החברה חתמה על הסכם אספקה ארוך טווח.

סמנכ״ל התפעול הראשי, סביח חאן, אמר כי Apple עובדת בשיתוף פעולה הדוק עם ספקי הזיכרון והגדילה את התחייבויות הרכש שלה ב-33 מיליארד דולר במהלך הרבעון.

המנכ״ל ג’ון טרנוס הסביר גם כי העלייה בעלויות הזיכרון קוזזה בחלקה באמצעות מלאי שהחברה החזיקה בכניסה לרבעון וירידה בעלויות של רכיבים מסוימים שאינם רכיבי זיכרון.

Apple גם התאימה את תמחור מוצריה. במקביל להשקת iPhone 18 Pro, החברה העלתה את מחירי דגמי iPhone 17 ב-100 דולר והגדילה את המחירים של כמה מדגמי MacBook, במטרה לסייע בקיזוז הוצאות הרכיבים הגבוהות.

מכירות ה-iPhone מתחזקות, אך האספקה של Duo נותרת מוגבלת

ההכנסות ממכירות iPhone הגיעו ל-57.58 מיליארד דולר, מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 56.54 מיליארד דולר. התוצאות כללו מכירות של דגמי iPhone 18 Pro, אך לא של iPhone Duo.

ה-iPhone Duo החדש, הסמארטפון המתקפל הראשון של Apple, זכה לביקוש ראשוני חזק. המכשיר אזל מהמלאי באתר בתוך שעות ספורות ומשך לקוחות לחנויות הקמעונאיות.

עם זאת, האספקה נותרה מוגבלת. טרנוס אמר כי החברה אינה מסוגלת כיום לעמוד בביקוש ואינה יכולה לחזות מתי ההיצע והביקוש יגיעו לאיזון.

הוא התייחס גם לדיווחים על מסכים סדוקים, וציין כי ההחזרות הקשורות לבעיות במסך נוגעות לאחוז קטן מאוד מהמכשירים. Apple מחליפה את המכשירים שנפגעו.

השילוב בין ביקוש חזק למגבלות ייצור הופך את יכולת הייצור לגורם חשוב בביצועי המוצרים של החברה בטווח הקרוב.

אסטרטגיית המוצרים והכנסות השירותים

Apple משנה גם את אסטרטגיית השקת המוצרים שלה תחת המנכ״ל ג’ון טרנוס, שנכנס לתפקיד בספטמבר. במקום להשיק את מרבית דגמי ה-iPhone החדשים במהלך הסתיו, החברה מפזרת את מועדי ההשקה לאורך השנה. דגמי Pro ו-Duo נשלחים השנה, בעוד דגמים אחרים צפויים להגיע בשנה הבאה.

החברה הציגה גם מוצרים חדשים שאינם iPhone, ובהם מחשבי MacBook ראשונים עם מסכי מגע ורכזת בית חכם ראשונה. לוח ההשקות הרחב יותר נועד להפחית את התלות של ההכנסות בזינוק המסורתי במכירות במהלך רבעון החגים.

הכנסות חטיבת השירותים הסתכמו ב-31.57 מיליארד דולר, בהתאם בקירוב לתחזית של 31.58 מיליארד דולר. עם זאת, Apple צופה צמיחה של 8%–9% בהכנסות השירותים ברבעון החגים, מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 10.7%.

ההנהלה ציינה גם כי עלויות הקשורות ל-AI מהוות גורם המשפיע על שולי הרווח. תכונות ה-AI של Siri מסתמכות בחלקן על תשתיות הענן של Google, בעוד החברה מתכננת להעלות את המחירים של חלק ממסלולי המנוי iCloud+ כדי לסייע בקיזוז הוצאות ה-AI. פרטי התמחור הספציפיים טרם פורסמו.

טרנוס אמר כי תכונות מסוימות הנשענות על מודלים הפועלים בצד השרת, ובהן Siri AI ועריכת תמונות חכמה, יהיו כפופות למגבלות שימוש.

ביצועי ההכנסות לפי אזורים ומוצרים

תוצאות Apple הציגו תמונה מעורבת גם בפעילויות העסקיות האחרות שלה.

הכנסות Mac הגיעו ל-10.79 מיליארד דולר, מעל תחזית האנליסטים של 9.61 מיליארד דולר. הכנסות iPad הסתכמו ב-6.23 מיליארד דולר, בעוד תחום המוצרים הלבישים הניב 8.30 מיליארד דולר. שתי הקטגוריות לא עמדו בתחזיות.

ההכנסות בסין הסתכמו ב-17.54 מיליארד דולר, מתחת לתחזית של 18.58 מיליארד דולר לפי נתוני Visible Alpha.

התוצאות מדגישות את ההבדלים ברמות הביקוש בין קטגוריות המוצרים והשווקים הגיאוגרפיים של Apple, בזמן שהחברה מתמודדת עם עלייה בעלויות הרכיבים ועם שינוי בלוח השקות המוצרים.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

יכולתה של Apple להגן על שיעור הרווח הגולמי במהלך רבעון החגים תהיה במוקד תשומת הלב. התחזית לירידה לטווח של 45%–46% מעניקה חשיבות רבה יותר להחלטות תמחור, להתחייבויות מול ספקים ולניהול המלאי.

המשקיעים יעקבו גם אחר יכולתה של Apple להגדיל את ייצור ה-iPhone Duo במידה שתאפשר לעמוד בביקוש, תוך טיפול בדיווחים על בעיות במסכים. תחזית הצמיחה של חטיבת השירותים ותוכניות החברה לניהול העלויות התפעוליות הקשורות ל-AI יספקו תובנות נוספות בנוגע לרווחיות של המערכת הטכנולוגית המתרחבת שלה.

אף שהתוצאות הרבעוניות האחרונות עקפו את התחזיות, התקופה הבאה תבחן את יכולתה של Apple לשמר את מומנטום ההכנסות, תוך התמודדות עם עלויות זיכרון גבוהות יותר והתחייבויות משמעותיות לפיתוח מוצרים.