Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) ממשיכה לבסס את מעמדה כאחת הנהנות המרכזיות מהאצת ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. הצמיחה המהירה בפעילות מרכזי הנתונים שלה מגבירה את ההערכות כי יצרנית השבבים עשויה בעתיד להצטרף למועדון החברות בעלות שווי שוק של טריליון דולר.

לאחר פרסום דוחות כספיים חזקים נוספים, תשומת הלב של המשקיעים מתמקדת בשאלה האם החברה תצליח לשמר את קצב הצמיחה ברווחים הדרוש להצדקת שווי גבוה משמעותית בשנים הקרובות.

פעילות מרכזי הנתונים ממשיכה להוביל את הצמיחה

AMD דיווחה על הכנסות של 6.72 מיליארד דולר מחטיבת Data Center, עלייה של 107% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. פעילות זו היוותה כ-58% מסך הכנסות החברה.

מנכ”לית החברה, ליסה סו, מסרה כי AMD נכנסת למחצית השנייה של השנה עם תנופה משמעותית, על רקע ביקוש גובר למעבדי השרתים EPYC והתרחבות בפריסת מאיצי הבינה המלאכותית מסדרת Instinct.

התחזקות מעמדה של החברה בתחום תשתיות ה-AI תרמה לעלייה של כ-128% במניית AMD מתחילת השנה והביאה את שווי השוק שלה לכ-741 מיליארד דולר.

תוצאות חזקות, אך השוק ציפה ליותר

למרות שהחברה הציגה הכנסות ורווחים גבוהים מהתחזיות וסיפקה תחזית להכנסות של כ-13 מיליארד דולר ברבעון השלישי, מניית AMD נחלשה במעט לאחר פרסום הדוחות.

המשקיעים התאכזבו מכך שתחזית שיעור הרווח הגולמי נותרה סביב 56%, ללא שיפור נוסף, למרות הגידול במכירות מוצרי הבינה המלאכותית בעלי שיעורי הרווח הגבוהים יותר.

גם חטיבת הגיימינג המשיכה להציג חולשה, כאשר הכנסותיה ירדו ב-31% לעומת השנה שעברה. הנתון חיזק את ההערכה כי מנוע הצמיחה המרכזי של החברה נותר תחום מרכזי הנתונים.

שיתופי פעולה בתחום הבינה המלאכותית תומכים בתחזית ארוכת הטווח

הנהלת AMD הדגישה מספר יוזמות אסטרטגיות הצפויות לתמוך בהמשך הצמיחה.

בין היתר ציינה החברה את הרחבת פריסת מאיצי Instinct MI450, את שיתוף הפעולה עם פלטפורמת Helios של Microsoft Azure, ואת העלייה באימוץ הדור השישי של מעבדי EPYC “Venice”.

החברה הצביעה גם על ביקוש גובר מצד לקוחות ארגוניים בתחום הבינה המלאכותית, לרבות פרויקטים עם Anthropic, כעדות לכך שההשקעות בתשתיות מחשוב מבוססות AI ממשיכות להתרחב.

אם פרויקטים אלה יתורגמו לצמיחה מתמשכת בהכנסות, הם עשויים לשפר משמעותית את הרווחיות התפעולית בשנים הקרובות.

האם AMD יכולה להגיע לשווי של טריליון דולר?

בהתבסס על כ-1.63 מיליארד מניות במחזור, AMD תידרש למחיר מניה של יותר מ-613 דולר כדי לחצות שווי שוק של טריליון דולר.

מודלים אופטימיים מסוימים מעריכים כי מחיר המניה עשוי אף לעלות על 1,000 דולר עד שנת 2031, בהנחה שהצמיחה בתחום הבינה המלאכותית תימשך והרווחיות תמשיך להשתפר.

עם זאת, תחזיות אלה מבוססות על הנחות אופטימיות רבות, ובהן המשך השקעות מסיביות מצד חברות הענן הגדולות, גידול בביקוש לפתרונות AI ארגוניים, שיפור בשיעורי הרווח והצלחה מסחרית של הדור הבא של מוצרי החברה.

הסיכונים נותרו משמעותיים

לצד הצמיחה המרשימה, AMD עדיין ניצבת בפני מספר סיכונים.

האטה בהוצאות ההון של ספקיות הענן הגדולות, החרפת התחרות מצד Nvidia ויצרניות שבבים נוספות, או ביקוש חלש מהצפוי לתשתיות AI ארגוניות, עלולים להשפיע על קצב הצמיחה ועל מכפילי השווי של החברה.

בנוסף, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר מגמת הרווח הגולמי כדי לבחון האם AMD מצליחה לתרגם את הצמיחה בהכנסות לשיפור מתמשך ברווחיות.

סיכום

AMD ביססה את מעמדה כאחת החברות הבולטות בענף השבבים, על רקע ההתרחבות המהירה של שוק תשתיות הבינה המלאכותית. פעילות מרכזי הנתונים, הרחבת שיתופי הפעולה האסטרטגיים ופיתוח הדור הבא של המעבדים מספקים בסיס משמעותי להמשך הצמיחה. עם זאת, התחזיות שלפיהן החברה תגיע לשווי של טריליון דולר עד 2031 נותרות בגדר תרחיש אפשרי בלבד, והיכולת לממש יעד זה תהיה תלויה בהמשך הביצועים העסקיים, בקצב אימוץ טכנולוגיות הבינה המלאכותית ובהצלחת החברה להמשיך ולהגדיל את רווחיותה לאורך זמן.