AMC Networks הציגה תוצאות חלשות ברבעון השני

AMC Networks דיווחה על רבעון מאתגר, שבו ההכנסות ירדו ב-8.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והסתכמו ב-547.5 מיליון דולר – מתחת לציפיות האנליסטים.

החברה רשמה גם הפסד מתואם (Non-GAAP) של 0.28 דולר למניה, המשקף לחצים במספר תחומי פעילות מרכזיים.

בהנהלה ייחסו את החולשה להמשך הירידה בהכנסות מדמי הפצה, לביקוש חלש יותר לפרסום ולעיתוי ההכרה בהכנסות מהסכמי רישוי תוכן משמעותיים.

המנכ”לית קריסטין דולן ציינה כי קצב גיוס מנויי הסטרימינג היה איטי מהצפוי, בין היתר בשל התפתחויות גיאופוליטיות ותחרות מצד אירועי ספורט גדולים, שהסיטו את תשומת הלב של הצופים במהלך הרבעון.

הסכם הרישוי עם Netflix הופך למרכיב מרכזי באסטרטגיה

ההתפתחות האסטרטגית המשמעותית ביותר ברבעון הייתה ההכרזה על הסכם רישוי גלובלי משותף עם Netflix, הכולל את כל 371 פרקי יקום The Walking Dead.

הנהלת החברה רואה בהסכם הוכחה לערכו של מאגר הקניין הרוחני שבבעלותה, ומעריכה כי הוא יניב הכנסות רישוי משמעותיות בשיעורי רווח גבוהים לאורך מספר שנים.

סמנכ”ל הכספים, חוזפה לוקהנדוואלה, ציין כי הכנסות מרישוי עשויות ליצור תנודתיות בין רבעונים בשל כללי ההכרה החשבונאיים, אך במקביל הן מספקות נראות טובה יותר לתזרימי המזומנים בטווח הארוך.

החברה מעריכה כי ההסכם יתרום בין 200 ל-225 מיליון דולר בשנה להכנסות מרישוי בשנים 2026 ו-2027, כאשר חלק משמעותי מההכנסות עשוי להיות מוכר כבר במועד מוקדם.

פעילות הסטרימינג מציגה תמונה מעורבת

למרות שקצב צירוף המנויים היה נמוך מהיעדים הפנימיים, החברה דיווחה על שיפור בשיעורי שימור הלקוחות וברמת המעורבות של המשתמשים.

לדברי ההנהלה, העלאות המחירים האחרונות לא פגעו באופן מהותי בנאמנות המנויים, ובמקביל נרשמה עלייה בצפייה בשירותי הסטרימינג של החברה.

AMC ממשיכה גם להרחיב את מערך ההפצה באמצעות חבילות משולבות עם שותפות אסטרטגיות.

במהלך הרבעון חידשה החברה את הסכמי ההפצה עם ארבע מתוך חמש מפיצות הטלוויזיה הגדולות בארצות הברית, ובהן Comcast ו-YouTube. הנהלת החברה מעריכה כי הסכמים אלה יסייעו לייצב את הכנסות דמי ההפצה במחצית השנייה של השנה.

שוק הפרסום ממשיך להוות אתגר

הכנסות הפרסום המשיכו להיפגע במהלך הרבעון.

הכנסות מפרסום בארצות הברית ירדו בשיעור חד-ספרתי בינוני, בנטרול השפעת תקלה טכנית שעליה דיווחה החברה בעבר. הירידה נבעה בעיקר מנתוני צפייה חלשים יותר ומלחצי מחירים בשוק הפרסום.

מנגד, תחום הפרסום הדיגיטלי רשם צמיחה, וחלק מהפקות המקור החדשות של החברה זכו למעורבות גבוהה יותר מצד הקהל, מה שקיזז באופן חלקי את החולשה בטלוויזיה הליניארית.

הפעילות הבינלאומית הפגינה יציבות

הפעילות מחוץ לארצות הברית רשמה צמיחה מתונה בהכנסות, הודות לביצועים חזקים יותר של תכני ספורט מקומיים ולשיפור בשוק הפרסום.

עם זאת, הפסקת פעילותם של מיזמים משותפים בפולין ובאפריקה צמצמה את תרומת השווקים הבינלאומיים לצמיחה הכוללת.

הנהלת החברה ממשיכה לבחון הזדמנויות בשווקים בינלאומיים, תוך מיקוד ההשקעות באזורים בעלי פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר לאורך זמן.

מימוש הקניין הרוחני הופך למנוע הצמיחה המרכזי

AMC Networks ממשיכה לשנות את מודל הפעילות שלה ולהתמקד יותר בבעלות על מותגי תוכן ובהענקת רישיונות שימוש, במקום להסתמך בעיקר על מודל ההפצה המסורתי של ערוצי הטלוויזיה.

לדברי ההנהלה, החברה בוחנת עסקאות רישוי נוספות המבוססות על ספריית התוכן שבבעלותה, כאשר ההסכם סביב The Walking Dead צפוי לשמש מודל לעסקאות עתידיות.

בנוסף, החברה מעריכה כי הסכמי ההפצה החדשים והרחבת חבילות הסטרימינג יסייעו להאט את הירידה בהכנסות ממנויים ולשפר את שיעורי שימור הלקוחות.

מבט קדימה

AMC Networks ממשיכה להתמודד עם המעבר של תעשיית המדיה מטלוויזיה בכבלים לשירותי סטרימינג, תוך העברת מוקד הפעילות למימוש הערך של נכסי הקניין הרוחני באמצעות הסכמי רישוי בינלאומיים. ההסכם עם Netflix סביב זיכיון The Walking Dead צפוי להפוך למקור משמעותי של תזרים מזומנים בשנים הקרובות ולסייע בקיזוז הלחצים המתמשכים על הכנסות מדמי הפצה ומפרסום.

למרות שהביצועים בטווח הקצר ממשיכים להיות מושפעים משינויי הרגלי הצפייה ומאי-הוודאות הכלכלית, הנהלת החברה סבורה כי הרחבת ספריית התוכן שבבעלותה והעמקת שיתופי הפעולה עם שותפי הפצה יחזקו את יציבות ההכנסות בטווח הארוך.