תעודות הסל הנסחרות בארה״ב (ETF) בדרך לשנת השיא החזקה ביותר בתולדותיהן, כאשר משקיעים ממשיכים להשתמש בהן ככלי מרכזי להקצאת נכסים וחשיפה לשווקים. לפי נתוני State Street Investment Management, הזרמות ההון ל-ETF עברו את רף $1.54 טריליון עד סוף ספטמבר, וכבר עקפו את השיא השנתי הקודם של $1.52 טריליון שנרשם בשנת 2025.

הזינוק משקף שינוי רחב יותר בהתנהגות המשקיעים, עם מעבר גובר לכלי השקעה המציעים נזילות, פיזור וגישה למגוון רחב של סוגי נכסים. הביקוש הגבוה נרשם למרות תנודתיות מוגברת בשווקים בעקבות חששות אינפלציוניים, אי-ודאות גיאופוליטית ושינויים בציפיות בנוגע לריביות בעולם.

הביקוש ל-ETF מתחזק במניות ובאג״ח

מתיו ברטוליני, ראש תחום אסטרטגיות המחקר הגלובלי ב-State Street Investment Management, מעריך כי תעודות הסל הנסחרות בארה״ב ימשכו הזרמות בהיקף של כ-$2.3 טריליון עד סוף השנה. התחזית משקפת המשך ביקוש מצד משקיעים המחפשים דרכים יעילות להתאים את תיקי ההשקעות שלהם לסביבה משתנה.

קרנות סל מנייתיות היו המנוע המרכזי של הצמיחה, עם הזרמות של יותר מ-$1 טריליון מתחילת השנה. אחריהן נמצאות קרנות סל על אג״ח עם יותר מ-$469 מיליארד, נתון המעיד כי משקיעים המשיכו להפנות הון הן לנכסי צמיחה והן לאסטרטגיות המתמקדות בהכנסה שוטפת.

ההקצאה הגבוהה ל-ETF מתרחשת בתקופה שבה המשקיעים מתמודדים עם אי-ודאות סביב מדיניות מוניטרית, תשואות אג״ח וצמיחה כלכלית. תעודות סל מאפשרות למשקיעים לשנות במהירות חשיפה למניות, אג״ח, סקטורים ואזורים גיאוגרפיים, ללא הסתמכות בלעדית על מבנה קרנות הנאמנות המסורתי.

קרנות טכנולוגיה מובילות את הביקוש על רקע המשך העניין בבינה מלאכותית

בתוך תחום קרנות הסל המנייתיות, קרנות המתמקדות בטכנולוגיה רשמו את הזרמות ההון הגדולות ביותר מבין הסקטורים, עם יותר מ-$59 מיליארד במהלך השנה. העניין המתמשך משקף את ההתמקדות של המשקיעים בבינה מלאכותית, בביקוש לשבבים ובתפקידן של חברות הטכנולוגיה בצמיחה הכלכלית העתידית.

עם זאת, ביצועי הסקטורים היו שונים זה מזה. קרנות סל פיננסיות רשמו את הפדיונות הגבוהים ביותר מבין הסקטורים המרכזיים, עם יציאת הון של יותר מ-$3.8 מיליארד, כאשר משקיעים בחנו מחדש חשיפה לענף על רקע שינוי בציפיות הריבית וחששות בנוגע לתנאי השווקים הפיננסיים.

מבחינה גיאוגרפית, קרנות העוקבות אחר מניות בארה״ב משכו את היקף ההון הגדול ביותר, עם כ-$655 מיליארד בהזרמות. אחריהן נמצאות קרנות סל על שווקים מפותחים מחוץ לארה״ב, עם כ-$150.4 מיליארד, דבר המעיד כי המשקיעים המשיכו לחפש חשיפה גם מעבר לשוק המקומי.

הצמיחה ב-ETF משקפת שינוי בהעדפות המשקיעים

לדברי ברטוליני, משקיעים רואים כיום יותר ויותר ב-ETF כלי מרכזי לבניית תיקי השקעות ולהתאמה מהירה לשינויים בשוק, בעוד שקרנות נאמנות מסורתיות ממשיכות להתמודד עם יציאת כספים מתמשכת. המגמה משקפת שינוי מבני בתעשיית ניהול הנכסים, הכולל ביקוש גבוה יותר לשקיפות, פתרונות השקעה בעלות נמוכה יותר וגמישות במסחר במהלך יום המסחר.

תעודת הסל הגדולה בעולם לפי נכסים מנוהלים, Vanguard S&P 500 ETF, עלתה ביותר מ-13% במהלך השנה נכון ליום שישי בבוקר, על רקע החוזקה הכללית של שוקי המניות בארה״ב. העליות המוקדמות יותר במניות הטכנולוגיה נתמכו באופטימיות סביב בינה מלאכותית וברווחי חברות חזקים, אף שחששות אינפלציוניים ועליית תשואות האוצר האמריקאי הוסיפו לאחרונה תנודתיות.

המשקיעים עוקבים אחר תנאי השוק לאחר צמיחת שיא ב-ETF

בהמשך, שוקי ה-ETF ימשיכו להיות מושפעים מהתפתחויות בריבית, מגמות האינפלציה ודוחות החברות. למרות שהזרמות השיא מצביעות על ביקוש מתמשך מצד משקיעים, תנאים מאקרו-כלכליים משתנים עשויים להשפיע על סוגי הנכסים והסקטורים שימשכו הון בחודשים הקרובים.

ההתרחבות המתמשכת של שוק ה-ETF משקפת גם את השינוי במבנה ההשקעות הגלובלי, כאשר משקיעים נותנים עדיפות לגמישות וליכולת לבצע התאמות מהירות בתיקי ההשקעות. היקף ההזרמות העתידי יהיה תלוי במידה רבה בשאלה האם תנאי השוק יתמכו בהמשך תיאבון לסיכון או יעודדו ביקוש גבוה יותר לנכסים דפנסיביים ולאסטרטגיות המתמקדות באג״ח.

קטגוריה:

ETF וקרנות נאמנות

תיק השקעות