שוקי המניות בארה״ב נסחרים בעליות ב-21 באוגוסט, כאשר המשקיעים ממשיכים להפגין ביקוש למניות בעלות שווי שוק גבוה, לצד פערים משמעותיים בין מגזרי השוק. מדדי הדאו ג׳ונס, S&P 500 והנאסד״ק מתחזקים, בעוד החולשה במדד ראסל 2000 מצביעה על כך שתיאבון הסיכון בשוק עדיין אינו אחיד, על רקע בחינת התנאים הכלכליים, ציפיות הריבית והתפתחויות בחברות.

המדדים המרכזיים בארה״ב שומרים על מומנטום חיובי

מדד הדאו ג׳ונס מוביל את המדדים המרכזיים בארה״ב ועולה ב0.65% ל-53,100.13 נקודות. מדד S&P 500 מוסיף 0.38% ל-7,670.49 נקודות, בעוד הנאסד״ק עולה ב-0.25% ל-26,132.22 נקודות. העליות מצביעות על המשך תמיכה במניות בעלות שווי שוק גבוה, אך העלייה המתונה יחסית בנאסד״ק, שבו משקל משמעותי לחברות טכנולוגיה, מעידה כי המשקיעים אינם מגדילים באופן גורף את החשיפה לסגמנטים המאופיינים בצמיחה גבוהה.

הביצועים הנוכחיים משקפים גם שוק שנותר רגיש לכיוון הריבית ולתשואות איגרות החוב. תמחור המניות, במיוחד בחברות טכנולוגיה וצמיחה, ממשיך להיות מושפע במידה רבה מציפיות למדיניות המוניטרית. בהתאם לכך, שינויים בציפיות האינפלציה ובהתבטאויות הפדרל ריזרב ימשיכו להיות גורמים מרכזיים בהמשך המסחר.

החולשה במניות הקטנות מצביעה על תיאבון סלקטיבי לסיכון

מדד ראסל 2000 נע בכיוון מנוגד למדדים המרכזיים ויורד ב1.34% ל-2,992.43 נקודות. הפער משמעותי, משום שחברות קטנות נוטות להיות חשופות יותר לתנאים הכלכליים המקומיים, לעלויות המימון ולשינויים בזמינות האשראי. הירידה במדד מצביעה על כך שהעליות בשוק המניות אינן מלוות בהשתתפות אחידה של כלל הסגמנטים.

הפער בין המדדים המרכזיים למניות בעלות שווי שוק נמוך עשוי להעיד כי המשקיעים עדיין פועלים באופן סלקטיבי, ולא מאמצים עמדת תיאבון רחב לסיכון. חברות גדולות בעלות מאזנים חזקים ונגישות גבוהה יותר להון עשויות להיות ממוצבות טוב יותר כאשר התנאים הפיננסיים אינם ודאיים, בעוד שחברות קטנות רגישות יותר לעלויות המימון ולשינויים בפעילות הכלכלית.

חולשת הדולר מלווה את התחזקות השווקים הבינלאומיים

מדד הדולר האמריקאי ירד ב0.11% ל-98.78 נקודות, ומוסיף נדבך נוסף לתמונת השווקים. דולר חלש יותר עשוי להשפיע על תנועות הון בינלאומיות, על ציפיות לרווחי חברות ועל האטרקטיביות היחסית של נכסים אמריקאיים עבור משקיעים גלובליים. עם זאת, הירידה המתונה במדד מצביעה על כך ששוק המט״ח נותר יציב יחסית במהלך המסחר הנוכחי.

מחוץ לארה״ב, מדד S&P/TSX Composite עולה ב-0.92% ל-36,698.99 נקודות, בעוד מדד IBOVESPA בברזיל מוסיף 0.65% ל-169,013.06 נקודות. העליות במדדים המרכזיים בצפון ובדרום אמריקה מצביעות על כך שהמגמה החיובית אינה מוגבלת לשוק המניות האמריקאי. עם זאת, הביצועים המנוגדים של ראסל 2000 מדגישים כי העליות האזוריות מתרחשות לצד פערים משמעותיים במיצוב המשקיעים.

בהמשך, השווקים יעקבו אחר השאלה האם העליות במדדים המרכזיים בארה״ב יתרחבו גם למניות בעלות שווי שוק נמוך ולסקטורים מחזוריים, או יישארו מרוכזות בחברות הגדולות. ציפיות הריבית, תשואות האג״ח הממשלתיות, תנועות הדולר והנתונים הכלכליים ימשיכו להיות גורמים מרכזיים, בעוד יכולתם של מדדי S&P 500 והנאסד״ק לשמר את העליות תסייע לקבוע אם עוצמת השוק הנוכחית תהפוך לראלי רחב יותר או תישאר מגמה סלקטיבית.