שוק המניות האמריקאי נסחר בטון חיובי ב-12 ביוני, בתמיכת עליות ברוב המדדים המרכזיים ובמיוחד בזינוק חד במניות של חברות בעלות שווי שוק קטן. בעוד שמניות הטכנולוגיה עצרו לאחר העליות האחרונות, השתתפות רחבה יותר של השוק הצביעה על כך שהמשקיעים מבצעים רוטציה לעבר סקטורים שפיגרו עד כה במהלך העליות.

השילוב של ירידה ב-מדד ה-VIX, היחלשות מדד הדולר האמריקאי וביצועים חיוביים במספר מדדים מרכזיים מצביע על כך שתיאבון הסיכון של המשקיעים נותר בריא, בזמן שהם ממשיכים להעריך נתונים כלכליים, ציפיות למדיניות מוניטרית ויסודות פיננסיים של החברות.

הזינוק במניות הקטנות מרחיב את התאוששות השוק

הבולט ביותר במהלך המסחר היה מדד ראסל 2000, שעלה ב-3.02% והציג ביצועים טובים משמעותית מהשוק הרחב. מהלך מסוג זה משקף לעיתים קרובות עלייה באמון כלפי חברות המתמקדות בשוק המקומי, אשר בדרך כלל רגישות יותר לתנאים הכלכליים ולעלויות המימון.

במקביל, מדד דאו 30 התחזק ב-0.52%, מה שמעיד על המשך התמיכה בחברות תעשייה גדולות ובמניות ערך. גם מדד S&P 500 עלה ב-0.15%, מה שמלמד כי המשקיעים המשיכו להחזיק בחשיפה למגוון רחב של סקטורים למרות הביצועים המעורבים במניות הטכנולוגיה.

בקנדה, מדד S&P/TSX Composite עלה ב-0.52%, בעוד שבברזיל מדד IBOVESPA התחזק ב-0.14%, ובכך חיזק את המגמה החיובית בשוקי המניות בצפון ובדרום אמריקה.

מגזר הטכנולוגיה מתייצב בעוד רוחב השוק משתפר

בניגוד לשוק הרחב, מדד הנאסד”ק ירד ב-0.15%, דבר המצביע על כך שהמשקיעים ביצעו רוטציה זמנית מחלק ממניות הטכנולוגיה עתירות הצמיחה לאחר העליות האחרונות. פערים מסוג זה בין מדדים עתירי טכנולוגיה לבין המדדים הרחבים נפוצים כאשר המשקיעים מחפשים הזדמנויות בתחומי הפיננסים, התעשייה, הבריאות ובחברות בעלות שווי שוק קטן יותר.

במקום להעיד על חולשה במגזר הטכנולוגיה, הירידה המתונה עשויה לייצג תקופת התבססות, כאשר השווקים מתאימים את רמות השווי ומעריכים מחדש את תחזיות הרווחים. רוחב שוק משתפר כאשר העליות מתפזרות באופן שוויוני יותר בין הסקטורים, במקום להתרכז במספר מצומצם של חברות טכנולוגיה גדולות.

מבחינת מבנה השוק, רוטציה זו עשויה להיחשב להתפתחות חיובית, שכן השתתפות רחבה יותר של סקטורים שונים תומכת בדרך כלל במגמת עלייה בריאה ובת-קיימא יותר לאורך זמן.

ירידה בתנודתיות והיחלשות הדולר תומכות בתיאבון לסיכון

מדד התנודתיות CBOE VIX, המכונה לעיתים “מדד הפחד” של וול סטריט, ירד ב-0.93% לרמה של 19.26. ירידה במדד ה-VIX מעידה בדרך כלל על ירידה בביקוש להגנות מפני ירידות ועל שיפור באמון המשקיעים, אף שרמות התנודתיות עדיין גבוהות דיין כדי להצדיק מעקב מתמשך.

מדד הדולר האמריקאי ירד גם הוא ב-0.10%. דולר חלש יותר עשוי לתמוך בחברות רב-לאומיות באמצעות שיפור תרגום ההכנסות מחו”ל למטבע המקומי, ואף להיטיב עם מחירי הסחורות ועם השווקים המתעוררים באמצעות הפחתת לחצי המטבע.

השילוב של ירידה בתנודתיות לצד היחלשות הדולר יוצר סביבה המעודדת השתתפות רחבה יותר בשוקי המניות. עם זאת, כיוון השוק בעתיד ימשיך להיות תלוי במגמות האינפלציה, בציפיות למדיניות הפדרל ריזרב ובדוחות הכספיים הקרובים של החברות.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתונים כלכליים שיתפרסמו, דבריהם של בכירי הפדרל ריזרב וסבב הדוחות הכספיים הבא לצורך קבלת כיוון נוסף. תשומת הלב תופנה גם לשאלה האם הביצועים החזקים של מניות החברות הקטנות יימשכו או שמא ההובלה תחזור לחברות הטכנולוגיה הגדולות. בנוסף, תנועות בדולר האמריקאי, בתשואות האג”ח וברמות התנודתיות בשוק עשויות להשפיע על הרוטציה בין הסקטורים ועל סנטימנט המשקיעים הכולל, ככל שהשווקים ממשיכים לנווט בסביבה המאקרו-כלכלית המשתנה.