וול סטריט ננעלה ביום רביעי בעליות לאחר שהפדרל ריזרב הותיר את הריבית המרכזית ללא שינוי, ואפשר למשקיעים להפנות את תשומת הלב לדוחות החברות ולתחזית המדיניות המוניטרית. ההחלטה, שהותירה את הריבית בטווח של 3.75%–4.00%, הייתה צפויה ברובה. עם זאת, הערכתו הכלכלית המשופרת של הפד וההכרה בכך שהאינפלציה נותרת גבוהה השאירו במוקד את האפשרות להעלאת ריבית נוספת בדצמבר.

השווקים מעכלים את איתות המדיניות האחרון של הפדרל ריזרב

מדד Dow Jones Industrial Average עלה ב-0.19%, בעוד מדד S&P 500 התחזק ב-0.28% ומדד Nasdaq Composite עלה ב-0.27%. העליות המתונות יחסית מצביעות על כך שהמשקיעים צפו במידה רבה את החלטת הפד, והתמקדו בהערכת המשמעות של התחזית הכלכלית המעודכנת להמשך המדיניות המוניטרית.

הותרת הריבית בטווח הנוכחי, לצד שיפור ההערכה לתנאים הכלכליים, מאותתת כי קובעי המדיניות סבורים שהכלכלה האמריקאית מפגינה חוסן מספק כדי לאפשר את המשך המדיניות המוניטרית המרסנת. עם זאת, האינפלציה נותרת גבוהה, ולכן מרחב הפעולה של הבנק המרכזי להקלה בתנאים הפיננסיים מוגבל אם לחצי המחירים יימשכו.

ציפיות הריבית לדצמבר נותרות במוקד

המשקיעים מפנים כעת את תשומת הלב לישיבת המדיניות הבאה של הפדרל ריזרב בדצמבר, כאשר ציפיות השוק מצביעות על אפשרות להעלאת ריבית נוספת. יו”ר הפד, Kevin Warsh, אמר לאחר ההחלטה כי הבנק המרכזי הבהיר את נכונותו ואת מוכנותו לפעול, ובכך חיזק את חשיבותם של נתוני הכלכלה והאינפלציה שיתפרסמו בהמשך.

עבור השווקים הפיננסיים, תחזית המדיניות נותרת משמעותית במיוחד, משום שהריבית משפיעה על תשואות אג”ח ממשלת ארצות הברית, על הדולר ועל תמחורי המניות בענפים השונים. סביבת ריבית גבוהה לאורך זמן עלולה להמשיך להפעיל לחץ על חברות ששוויין נשען במידה רבה על רווחים עתידיים, בעוד עסקים הרגישים למחזור הכלכלי עשויים להתמודד עם עלויות מימון גבוהות יותר.

הדוחות הכספיים חוזרים למרכז הבמה

לאחר שהחלטת הפד הייתה צפויה במידה רבה, דוחות החברות הופכים לגורם משמעותי יותר בהנעת מניות בודדות ובעיצוב הסנטימנט בשוק כולו. מניית Microsoft עלתה, בעוד מניית Alphabet ירדה בעקבות פרסום התוצאות הרבעוניות שלהן, והדבר ממחיש כיצד ביצועים פיננסיים של חברות ספציפיות עשויים לקבוע יותר ויותר את תנועות השוק, גם כאשר המשקיעים ממשיכים להתמקד בתנאים המאקרו-כלכליים.

עונת הדוחות חשובה במיוחד עבור מגזר הטכנולוגיה, שבו הציפיות בנוגע לבינה מלאכותית, למחשוב ענן ולהוצאות הוניות נותרות גבוהות. התוצאות וההתייחסויות של ההנהלות יספקו למשקיעים ראיות נוספות לשאלה האם ההשקעות הטכנולוגיות הנרחבות מתורגמות לצמיחה חזקה יותר בהכנסות וברווחים.

כיוון השוק תלוי בדוחות ובנתונים הכלכליים

השילוב בין פעילות כלכלית עמידה, אינפלציה גבוהה ומדיניות מוניטרית מרסנת יוצר סביבה מורכבת עבור שוק המניות האמריקאי. המשקיעים נדרשים לאזן בין המומנטום בדוחות החברות לבין האפשרות שנתונים כלכליים חזקים יותר יחזקו את הציפיות להידוק מוניטרי נוסף.

תשומת הלב תופנה כעת להמשך עונת הדוחות ולנתונים הכלכליים הקרובים, כדי לבחון כיצד החברות מתמודדות עם עלויות מימון גבוהות ולחצי מחירים מתמשכים. צמיחת הרווחים, נתוני האינפלציה, תשואות האג”ח הממשלתיות וציפיות הריבית לדצמבר צפויים להמשיך להיות גורמים מרכזיים בקביעת כיוון השוק, כאשר המשקיעים בוחנים אם החוסן הכלכלי הנוכחי ימשיך לתמוך בתמחורי המניות.