המשקיע הישראלי מחזיק לרוב מספר אפיקי השקעה במקביל: קרן השתלמות, קופת גמל, תיק מנוהל ולעיתים גם פוליסות חיסכון. כל אחד מהמוצרים מנוהל תחת מדיניות שונה ולעיתים בגוף אחר.

כל מוצר עשוי להיות תקין בפני עצמו. הבעיה מתחילה כאשר אין גורם שבוחן את הסיכון המצטבר.

בעיית התמונה החלקית

כל גוף רואה רק את החלק שבניהולו. אין לו תמריץ או יכולת לבחון את החשיפה הכוללת של הלקוח. התוצאה היא מערכת שבה כל חלק פועל באופן עצמאי – אך המכלול אינו בהכרח מאוזן.

ייתכן שכל מוצר עומד במדיניות סיכון סבירה, אך יחד נוצרת חשיפה עודפת למניות, למטבע זר או לסקטור מסוים.

כפילויות וניגודי אסטרטגיה

מצב נפוץ הוא כפילות בהחזקות – אותו מדד או אותה מניה במספר מוצרים שונים. במקרים אחרים, מוצר אחד פועל בגישה שמרנית ואחר בגישה אגרסיבית, ללא תכנון מכוון.

התוצאה היא תיק שאינו בנוי כאסטרטגיה אחת אלא כאוסף החלטות נקודתיות לאורך זמן.

היעדר בקרה שוטפת

ניהול הון דורש התאמה דינמית לשינויים בשוק ולשינויים בחיי הלקוח. כאשר המוצרים מפוזרים ואין גורם מתכלל, קשה לבצע התאמות מושכלות ברמת המאקרו.

שליטה מרכזית כמפתח

ניהול מתקדם אינו מחייב ריכוז כל הכסף בגוף אחד – אך מחייב ראייה מרכזית אחת. ריכוז נתונים, מיפוי חשיפות, בחינת סיכון מצטבר והבנה כיצד המערכת פועלת יחד.

משקיע שמעוניין להבין את התמונה המלאה של הונו – ולא רק של כל מוצר בנפרד – צריך לבצע מיפוי רוחבי שיבחן האם המבנה הקיים פועל כאסטרטגיה אחת או כשרשרת החלטות אקראיות.