צמד המטבעות USD/JPY (JPY=X) סיים את שבוע המסחר ברמה של 161.3370, לאחר ירידה של 0.28% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. למרות התאוששות קלה ביום שישי, שבמהלכה עלה הצמד ב-0.15% (0.2390 ין), הירידות שנרשמו באמצע השבוע מחקו את העליות המוקדמות והותירו את הצמד במגמת דשדוש. המסחר משקף את חוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית בארצות הברית, לצד החשש מהתערבות אפשרית של ממשלת יפן בשוק המט”ח.

הצמד נסוג מרמות השיא אך שומר על מגמה ארוכת טווח

המסחר במהלך השבוע התאפיין בתנודתיות גבוהה. הצמד פתח את השבוע ברמה של 161.1000, כמעט ללא שינוי לעומת הנעילה הקודמת ברמה של 161.0980, אך בהמשך נחלש עד לשפל תוך-יומי של 160.4660.

לקראת סוף השבוע חזרו הקונים לשוק והובילו את הצמד לעלייה עד לשיא תוך-יומי של 161.5240, לפני שהתייצב ברמת הסגירה השבועית.

צמד הדולר–ין ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 144.2340 ל-162.8360. הירידה האחרונה נתפסת בשלב זה כתיקון טכני לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים האחרונים, ולא כשינוי במגמה ארוכת הטווח.

נתוני התעסוקה בארה”ב ופערי התשואות ממשיכים להוביל את המסחר

הגורם המרכזי שהשפיע על הצמד השבוע היה פרסום נתוני מאקרו מתונים בארצות הברית, ובראשם האטה בקצב יצירת המשרות. הנתונים חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי להתחיל להפחית את הריבית בהמשך השנה.

צמצום פערי התשואות בין ארצות הברית ליפן הפחית במידה מסוימת את יתרון הדולר, בעוד המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר מדיניות הבנק של יפן (BoJ) ואפשרות להמשך הידוק מוניטרי, שעשוי לתמוך בהתחזקות הין.

חשש מהתערבות ממשלת יפן ממשיך להגביל את התחזקות הדולר

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, רמות המחירים הנוכחיות של הצמד ממשיכות לעורר חשש מפני התערבות ישירה של משרד האוצר היפני בשוק המט”ח. בעבר ביצעו הרשויות ביפן התערבויות כאשר הדולר התחזק לרמות דומות מול הין.

לצד זאת, התנודתיות בשער החליפין ממשיכה להשפיע על התשואה הכוללת של השקעות גלובליות במניות ובאג”ח, ולכן מנהלי השקעות ממשיכים ליישם אסטרטגיות גידור מטבע וניהול סיכונים כדי לצמצם את השפעת התנודות בשוק המט”ח.

תחזית: בטווח הקרוב, צמד הדולר–ין צפוי להמשיך להיסחר בתנודתיות, כאשר המשקיעים יתמקדו בפרסום נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI), נתוני המכירות הקמעונאיות ובהודעות הריבית של הפדרל ריזרב והבנק של יפן. התערבות אפשרית מצד הרשויות ביפן או שינוי חד במדיניות המוניטרית עלולים להביא לתיקון משמעותי בצמד. מנגד, אם האינפלציה בארצות הברית תמשיך להיות גבוהה מהצפוי, עשוי הדולר לשוב ולהתחזק ולבחון מחדש את אזור ההתנגדות סביב 162.0000, כאשר גם במקרה זה ההתקדמות צפויה להיות הדרגתית ולא רציפה.