צמד המטבעות EUR/USD (EURUSD=X) סיים את השבוע ברמה של 1.1382, לאחר ירידה של 0.64% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. למרות התאוששות בולטת לקראת סוף השבוע ותנודתיות גבוהה לאורך התקופה, האירו נחלש מול הדולר כאשר המשקיעים המשיכו לעדכן את ציפיותיהם למדיניות המוניטרית על רקע סביבת מאקרו מורכבת המשפיעה על זרימת ההון בשווקים הגלובליים.

האירו הפגין חולשה למרות התאוששות בסוף השבוע

מהלך המסחר השבועי הצביע על שוק מט”ח המחפש כיוון ברור. בתחילת השבוע הופעל לחץ מכירות על האירו, כאשר הצמד ירד מרמת הפתיחה של 1.1378 ובחן את רמת השפל השבועית של 1.1357.

בהמשך, ב-26 ביוני, נרשמה התאוששות חדה שנבעה בין היתר מסגירת פוזיציות שורט, והובילה את הצמד לשיא תוך-יומי של 1.1434. עם זאת, מימושים לקראת סיום המסחר צמצמו את העליות, והצמד סיים את היום בעלייה יומית מתונה של 0.09%. התנודתיות לאורך השבוע מעידה כי לא הקונים ולא המוכרים הצליחו לבסס שליטה ברורה בטווח הקצר.

פערי הריבית ממשיכים להוביל את שוק המט”ח

צמד האירו–דולר ממשיך להיות מושפע בעיקר מהפער בין המדיניות של הבנק המרכזי האירופי (ECB) לבין זו של הפדרל ריזרב. המשקיעים בוחנים האם אינפלציית השירותים בגוש האירו מתמתנת בקצב שיאפשר התאמות נוספות במדיניות המוניטרית, לעומת הקו הזהיר והמרסן שממשיך לאפיין את הבנק המרכזי האמריקאי.

גם התפתחויות בשוקי האג”ח ממשיכות להיות גורם משמעותי. כל שינוי בציפיות לפערי התשואות בין גוש האירו לארצות הברית עשוי להשפיע על זרימת ההון לנכסים נקובי אירו או דולר. בשלב זה נראה כי השווקים מתמחרים איזון יחסי, אך אי-הוודאות סביב קצב הורדות הריבית העתידי עדיין גבוהה.

הסביבה הגלובלית ממשיכה לעצב את מגמות המטבע

מלבד המדיניות המוניטרית, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות, תנודות במחירי האנרגיה והפעילות התעשייתית באירופה, המשפיעות על הסנטימנט בשוקי המט”ח.

עבור משקיעים מוסדיים בישראל ומנהלי השקעות בינלאומיים, הצמד ממשיך להיסחר בתוך טווח רחב של 1.1325–1.2024 במהלך 52 השבועות האחרונים. שינויים חדים בתיאבון הסיכון או בתנודתיות המטבעות עשויים להשפיע במהירות על הקצאות נכסים בינלאומיות, ולכן אסטרטגיות גידור מטבע נותרות מרכיב מרכזי בניהול תיקי השקעות גלובליים.

תחזית: התחזית לצמד EUR/USD נותרת מאוזנת, כאשר היציבות בטווח הקצר תהיה תלויה בנתוני האינפלציה (CPI), בעדכוני שוק העבודה ובהכוונת המדיניות מצד הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי. המשקיעים ימשיכו לעקוב גם אחר ההתפתחויות בסחר העולמי והסיכונים הגיאופוליטיים, שעשויים להשפיע על זרימת ההון בשוקי המטבע.

הצמד הפגין השבוע עמידות מסוימת בכך ששמר על רמות התמיכה הקרובות, אך הסיכונים לירידות נוספות נותרים משמעותיים אם פערי האינפלציה בין ארצות הברית לגוש האירו יתרחבו או אם התנודתיות בשווקים הפיננסיים תגבר. מנגד, סימנים להמשך התייצבות כלכלית בגוש האירו עשויים לתמוך באירו, אם כי כל התאוששות צפויה להיות הדרגתית ולא רציפה.