הסיפור המרכזי של השבוע היה הפער בביצועי השווקים בין האזורים השונים. שוקי המניות באירופה הובילו את העליות בעולם, הבורסה בתל אביב התאוששה לאחר חולשת השבוע הקודם, ומדדי המניות הגדולות בארצות הברית המשיכו להציג ביצועים חיוביים. מנגד, שוק המניות בדרום קוריאה נותר תחת לחץ, נתון הממחיש כי המשקיעים ממשיכים להבחין בין כלכלות שונות, במקום לאמץ גישה רחבה של הגדלת חשיפה לנכסי סיכון.

המסחר במהלך השבוע שיקף שיפור באמון המשקיעים ברבים מהשווקים המפותחים, למרות החששות המתמשכים בנוגע לצמיחה העולמית, לסחר הבינלאומי ולהתפתחויות הגיאופוליטיות. במקום תנועה אחידה, המשקיעים העדיפו באופן סלקטיבי אזורים שנהנו ממומנטום כלכלי חזק יותר ומציפיות יציבות יחסית לרווחי החברות.

אמון המשקיעים ממשיך לתמוך בשווקים המפותחים

מדד הדולר האמריקאי ירד ב־0.25 אחוז במהלך השבוע, נתון המעיד כי שוק המט”ח נותר יציב יחסית למרות אי־הוודאות הכלכלית בעולם. דולר חלש יותר מעניק בדרך כלל רוח גבית מתונה לנכסים בינלאומיים ולחברות רב־לאומיות, באמצעות הקלה מסוימת בתנאים הפיננסיים מחוץ לארצות הברית ותמיכה בזרימת ההון הגלובלית.

התנהגות השווקים במהלך השבוע מצביעה על כך שהמשקיעים היו נכונים להגדיל את החשיפה למניות, אך תוך בחירה סלקטיבית של אזורים גיאוגרפיים. במקום להגדיל חשיפה לכלל נכסי הסיכון, ההעדפה הייתה לכלכלות שהציגו ביצועים עסקיים יציבים ותנאים מאקרו־כלכליים משתפרים.

אירופה מובילה את העליות, בעוד ארצות הברית מציגה תמונה מעורבת

שוקי המניות באירופה רשמו את הביצועים החזקים ביותר במהלך השבוע. מדד DAX הגרמני זינק ב־4.49 אחוז והוביל את המדדים המרכזיים בשווקים המפותחים. מדד MSCI Europe עלה ב־2.70 אחוז, מדד CAC 40 הצרפתי התחזק ב־1.47 אחוז ו־FTSE 100 הבריטי הוסיף 1.63 אחוז. העליות שיקפו אופטימיות גוברת ביחס לרווחי החברות באירופה, התמתנות בלחצי האינפלציה והערכות כי התנאים המוניטריים עשויים להפוך לתומכים יותר בהמשך.

בארצות הברית נותרה המגמה חיובית. מדד דאו ג’ונס עלה ב־1.89 אחוז, מדד נאסד”ק התחזק ב־1.87 אחוז ו־מדד S&P 500 הוסיף 1.71 אחוז, נתונים המעידים על המשך ביקוש למניות של חברות גדולות. מנגד, מדד Russell 2000 ירד ב־0.39 אחוז, מה שמצביע על זהירות מתמשכת כלפי חברות קטנות המתמקדות בשוק המקומי, אשר רגישות יותר לעלויות המימון ולהאטה אפשרית בפעילות הכלכלית.

ישראל מתאוששת, בעוד אסיה ממשיכה להציג תמונה מעורבת

שוק המניות הישראלי רשם התאוששות בולטת לאחר הירידות שנרשמו בשבוע הקודם. מדד ת”א־125 עלה ב־2.71 אחוז, בעוד מדד ת”א־35 התחזק ב־2.37 אחוז, נתונים המשקפים חזרה של אמון המשקיעים במגוון רחב של ענפים. ההתאוששות נבעה ככל הנראה משילוב של רכישות מצד גופים מוסדיים, רמות תמחור אטרקטיביות לאחר הירידות האחרונות ושיפור בסנטימנט הגלובלי. עם זאת, ההתפתחויות הגיאופוליטיות ממשיכות להיות גורם משמעותי בעיצוב עמדות המשקיעים כלפי הנכסים בישראל.

באסיה נרשמו ביצועים מעורבים. מדד האנג סנג של הונג קונג עלה ב־1.18 אחוז, מדד שנחאי התחזק ב־0.41 אחוז ו־מדד ניקיי 225 ביפן הוסיף 0.40 אחוז. מנגד, מדד KOSPI של דרום קוריאה ירד ב־3.65 אחוז והציג את הביצועים החלשים ביותר באזור. לנוכח תלותה הגבוהה של דרום קוריאה ביצוא שבבים ובביקוש העולמי לטכנולוגיה, הירידה משקפת זהירות מצד המשקיעים כלפי כלכלות מוטות יצוא, על רקע אי־הוודאות בסחר הבינלאומי ובפעילות התעשייתית.

בהמשך הדרך, המשקיעים יעקבו אחר השאלה האם העליות שנרשמו באירופה, בארצות הברית ובישראל יימשכו עם פתיחת עונת הדוחות הכספיים לרבעון השני. תחזיות החברות, הודעות הבנקים המרכזיים ונתוני המאקרו הקרובים – ובהם נתוני שוק העבודה והאינפלציה – צפויים לקבוע האם השיפור האחרון בסנטימנט יתפתח להתאוששות רחבה יותר בשווקים הגלובליים, או שמא הפערים בין האזורים ימשיכו להכתיב את ביצועי השווקים גם בשבועות הקרובים.