עלייה חדה במניית Lumentum הובילה לגל עליות רחב יותר במניות בתחומי התקשורת האופטית ותשתיות הבינה המלאכותית, כאשר גם Nokia, Celestica, Applied Optoelectronics ו-Ciena נהנו מהמגמה. תגובת השוק משקפת התחזקות ההערכה כי הגידול בהשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ימשיך להגדיל את הביקוש לקישוריות אופטית במהירויות גבוהות. במקביל, רמות התמחור הגבוהות מגדילות את החשיבות של יכולת החברות להפוך את הביקוש הקשור לבינה מלאכותית להכנסות ולתזרים מזומנים בני קיימא.

הזינוק ב-Lumentum מחזיר את המומנטום לתחום האופטיקה לבינה מלאכותית

העלייה במניית Lumentum סיפקה אינדיקציה משמעותית למגמת הביקוש בענף התקשורת האופטית, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את היקף ההשקעות בתשתיות הקשורות לבינה מלאכותית. העלייה מצביעה על כך שהשוק מייחס חשיבות גוברת לרכיבים אופטיים כחלק מהתשתית הנדרשת לחיבור מערכים צפופים יותר ויותר של מאיצי בינה מלאכותית.

המגמה מיטיבה עם חברות לאורך שרשרת האספקה ולא רק עם חברות שנהנות מטריגר ספציפי הקשור לפעילותן. להתפתחות יש חשיבות מיוחדת לנוכח המשך הרחבת יכולות המחשוב מצד ספקיות הענן הגדולות, המגדילה את הצורך בהעברת נתונים מהירה יותר בתוך מרכזי נתונים וביניהם.

Celestica ו-Applied Optoelectronics מצטרפות לגל העליות

מניית Celestica עלתה ב-9% ל-339 דולר, אף שלא נרשם גורם מהותי ספציפי לחברה שיכול להסביר את העלייה. הדבר מצביע על כך שהמשקיעים ראו במהלך של Lumentum איתות רחב יותר לגבי הביקוש לחומרה לתשתיות בינה מלאכותית. חטיבת Connectivity & Cloud Solutions של החברה צמחה ברבעון הקודם ב-84% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וההכנסות הסתכמו ב-3.81 מיליארד דולר. במקביל, ההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת הכספים 2026 ל-20.5 מיליארד דולר.

מניית Applied Optoelectronics עלתה ב-3% ל-138 דולר, עלייה מתונה יחסית לאחר זינוק משמעותי יותר מוקדם השנה. המניה עלתה ב-296.1% מתחילת השנה, בעוד שהפעילות בתחום מרכזי הנתונים יותר מהכפילה את הכנסותיה ברבעון האחרון. המשך הגידול במכירות רכיבי 800G מספק מקור נוסף לצמיחה, על רקע המעבר של רשתות מרכזי הנתונים לדרישות רוחב פס גבוהות יותר.

Ciena ונוקיה מדגישות את התרחבות העליות בענף

Ciena רשמה אחת העליות החדות ביותר בקרב החברות המרכזיות בתחום האופטיקה, עם זינוק של 11% ל-432 דולר. הכנסות החברה מספקיות ענן היוו 46% מסך ההכנסות ברבעון האחרון, לאחר שצמחו ב-70% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. המיצוב של Ciena מדגים מדוע המשקיעים מתייחסים יותר ויותר לתקשורת אופטית כנהנית מבנית ממחזור ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית, ולא רק כתת-תחום נוסף בענף הטכנולוגיה.

גם Nokia משתתפת בגל העליות, אף שסיפור ההשקעה שלה כולל שאלות נוספות בנוגע להמרת הזמנות להכנסות ולייצור תזרים מזומנים. עלייה במחיר המניה עשויה לשקף שיפור בציפיות המשקיעים, אך נדרשות עדויות לכך שהביקוש הגובר אכן מתורגם להכנסות מוכרות ולביצועים פיננסיים בני קיימא.

רמות התמחור מגדילות את הסיכון מאחורי העליות

ההתלהבות מתשתיות התקשורת האופטית הובילה גם לעלייה במכפילי התמחור. Lumentum, לדוגמה, נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-47, לאחר עלייה של 153% מתחילת השנה ושל 679% במהלך 12 החודשים האחרונים. מכפילים כאלה מותירים מרווח מצומצם יותר לאכזבות תפעוליות, במיוחד אם הוצאות ההון של ספקיות הענן הגדולות יואטו או אם מגבלות האספקה בענף ייחלשו.

הענף חשוף גם למדיניות סחר גיאופוליטית ולקצב שבו יצרניות הרכיבים האופטיים מסוגלות להרחיב את כושר הייצור. ביקוש חזק לבינה מלאכותית אינו מבטיח כשלעצמו תשואה דומה לבעלי המניות כאשר ציפיות השוק כבר גבוהות.

תחזית השוק

גל העליות במניות התקשורת האופטית מדגיש נדבך חשוב יותר ויותר של הנהנים העקיפים מתנופת הבינה המלאכותית. ככל שהקישוריות המבוססת על נחושת מתקרבת למגבלות פיזיקליות ומערכי בינה מלאכותית דורשים תקשורת מהירה יותר בין מאיצים, הביקוש לטכנולוגיות אופטיות עשוי להישאר חזק מבחינה מבנית. עם זאת, המשקיעים כבר משלמים פרמיה משמעותית עבור הצמיחה הצפויה, ולכן ביצועי החברות, הרחבת כושר הייצור ומגמות ההשקעה של ספקיות הענן הופכים לגורמים חשובים יותר. השלב הבא של העליות יהיה תלוי ככל הנראה ביכולת של צמיחת ההכנסות להצדיק את רמות התמחור הנוכחיות, ולא רק בהמשך הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית.