Walmart הציגה רבעון נוסף שבו עקפה את תחזיות השוק, אך המשקיעים התמקדו באיתות מדאיג יותר: קצב הצמיחה במכירות החנויות הזהות בארה”ב הואט באופן חד, על רקע העלייה במחירי הדלק שהובילה משקי בית לבצע התאמות בהוצאות. ההכנסות הסתכמו ב-187.9 מיליארד דולר והרווח למניה המתואם הגיע ל-0.81 דולר, שניהם מעל התחזיות. למרות זאת, המניה ירדה ב-9% לאחר שמכירות החנויות הזהות בארה”ב עלו ב-2.6% בלבד, הקצב האיטי ביותר מאז סוף 2020. תגובת השוק ממחישה את החשיבות הגוברת שמקבלים דפוסי הצריכה והתחזית העסקית, גם כאשר תוצאות הרבעון עולות על הציפיות.

ההכנסות עקפו את התחזית, אך דפוסי הצריכה נחלשים

הכנסות Walmart עלו בכמעט 6% ועברו את תחזית האנליסטים, שעמדה על כ-186 מיליארד דולר. הרווח למניה המתואם של 0.81 דולר היה גבוה גם הוא מהתחזית של 0.74 דולר. עם זאת, מכירות החנויות הזהות בארה”ב עלו ב-2.6% בלבד, לעומת תחזית של 3.7%.

החולשה התמקדה בחלקה בתחום הבריאות והרווחה, שבו ירידת מחירי התרופות השפיעה על המכירות המדווחות. במקביל, מוצרי הליבה הציגו צמיחה של 3.4% במכירות החנויות הזהות.

איתות משמעותי יותר הגיע מדפוסי הצריכה. סמנכ”ל הכספים של Walmart, John David Rainey, אמר כי הצרכנים ביצעו התאמות בולטות יותר בהוצאות כאשר מחירי הדלק עברו את רף 4 הדולרים. הנתונים מצביעים על שינוי בהרכב ההוצאות של משקי הבית ולא בהכרח על ירידה חדה בביקוש. הצרכנים ממשיכים לבצע רכישות, אך נעשים בררניים יותר לגבי המוצרים שהם קונים והסכום שהם מוציאים בכל ביקור.

הורדות המחירים מסייעות לשמור על תנועת הלקוחות ונתח השוק

Walmart הורידה מחירים באלפי מוצרים, בהם מוצרי מזון בסיסיים כגון בשר בקר, חטיפים ומשקאות קלים. המהלך נועד לשמור על תחרותיות המחירים בתקופה שבה משקי הבית רגישים יותר לאינפלציה ולעלויות האנרגיה.

מדיניות התמחור תומכת בתנועת הלקוחות ובנתח השוק, אך גם יוצרת לחץ מסוים על שולי הרווח. הרווח התפעולי עלה בכ-21% לעומת השנה הקודמת, בסיוע שיפור של 158 נקודות בסיס ברווח הגולמי, שכלל גם את השפעת החזרי המכסים. במקביל, Walmart ציינה כי השקעות המחירים ועלויות הדלק הגבוהות קיזזו חלק מהשיפור.

המסחר המקוון נותר מוקד צמיחה משמעותי. המכירות המקוונות עלו ב-23% בכלל הפעילות וב-24% בארה”ב. מבצעים שנערכו סביב אירוע Prime Day של Amazon תרמו ככל הנראה להאצה, והגדילו את פעילות הלקוחות בערוצים הדיגיטליים.

התחזית השנתית מדגישה את החשיבות של הרווחיות והביקוש העתידי

Walmart העלתה את התחזית לשנת הכספים כולה, אך היא נותרה שמרנית יחסית לציפיות השוק. החברה צופה כעת צמיחה של 4% עד 5% בהכנסות בשנת הכספים 2027 ורווח מתואם של 2.80 עד 2.87 דולר למניה, לעומת ציפייה קודמת של השוק לכ-2.97 דולר.

הרבעון השלישי יהיה מבחן נוסף, כאשר ההוצאות לקראת החזרה ללימודים יעברו בהדרגה לעונת החגים. Walmart צופה צמיחה של 3% עד 3.75% במכירות ורווח מתואם של 0.62 עד 0.64 דולר למניה. ההתפתחויות במכירות ובתנועת הלקוחות יאפשרו לבחון אם הורדות המחירים ממשיכות לתמוך בנתח השוק מבלי ליצור לחץ משמעותי על הרווחיות.

Walmart צופה גם ליהנות מכ-2.9 מיליארד דולר בהחזרי מכסים פוטנציאליים. ההנהלה מסרה כי מרבית ההחזרים כבר התקבלו וכי הכספים מושקעים מחדש בשיפור חוויית הלקוחות ובהורדות מחירים.

המשך הביצועים של החברה יהיה תלוי ביכולתה לשמור על נתח השוק כאשר משקי הבית מתמודדים עם עלויות דלק ומחיה גבוהות יותר. במקביל, יהיה צורך לשמור על צמיחת הרווחים למרות ההשקעה בתמחור ובשירותים. השילוב בין ביקוש צרכני, תנועת לקוחות, מחירים ורווחיות יהיה גורם מרכזי בקביעת מגמת הביצועים במחצית השנייה של שנת הכספים.