מחירי הנפט עולים על רקע התגברות הסיכונים לאספקה

מחירי הנפט הגולמי עלו ביום שני לרמתם הגבוהה ביותר זה יותר מחודש, לאחר שהתחדשות המתיחות במזרח התיכון הגבירה את החששות מפני שיבושים באספקה העולמית.

לפי נתוני Trading Economics, מחיר הנפט הגולמי הגיע ל-103.10 דולר לחבית ב-19 באוקטובר, עלייה של 1.66% לעומת יום המסחר הקודם. העלייה הגיעה לאחר התייקרות שבועית של כ-10%, ומשקפת את רגישותם הגוברת של השווקים להתפתחויות המשפיעות על הפקת אנרגיה ועל הובלתה באזור.

מחירי הנפט רשמו עליות משמעותיות גם בטווחי זמן ארוכים יותר. החוזה המקושר למדד הייחוס עלה ב-11.61% במהלך החודש האחרון וב-80.81% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

העלייה האחרונה משקפת שילוב של אי-ודאות גיאופוליטית וצמצום היקף משלוחי הנפט דרך נתיב שיט מרכזי. מצר הורמוז משמש נתיב חשוב להובלת אנרגיה לשווקים הבינלאומיים, ולכן שיבושים ממושכים עלולים לצמצם את היצע הנפט הזמין ולהגביר את התנודתיות בשוקי הנפט הגולמי בעולם.

המתיחות במזרח התיכון מגבירה את החשש לייצוא

התפתחויות ביטחוניות באזור מוסיפות ללחץ על מחירי הנפט. בכיר ביטחוני איראני הזהיר ביום ראשון כי טהרן הכינה תוכנית תגובה חדשה במקרה של חידוש התקיפות האמריקאיות-ישראליות.

רשויות ימיות דיווחו גם על כמה תקיפות נפרדות נגד כלי שיט מסחריים באזור חצי האי ערב, והגבירו את החששות בנוגע לבטיחות נתיבי השיט המשמשים להובלת אספקת אנרגיה.

סעודיה דיווחה ביום שישי על יירוט כמה טילים מעל ים סוף, ובהם טיל שהיה בדרכו למסוף ייצוא הנפט בינבוע. גם החות’ים בתימן, הנתמכים על ידי איראן, ביצעו תקיפות חוזרות נגד סעודיה במהלך השבוע הקודם.

ההתפתחויות הללו הגבירו את אי-הוודאות בנוגע לביטחון התשתיות האזוריות ולנתיבי התחבורה הימית. מבחינת שוקי האנרגיה, החשש המרכזי הוא אם הסלמה נוספת עלולה לשבש את תנועת הנפט הגולמי ומוצרי הנפט האחרים.

היקף התנועה במצר הורמוז הופך למדד מרכזי

הובלת הנפט דרך מצר הורמוז הפכה למדד מרכזי להערכת תחזית האספקה. הממוצע הנע לשבעה ימים של היקף התנועה במצר ירד לכ-8.5 מיליון חביות ביום, לעומת היקף מוערך של 20 מיליון חביות ביום בשבוע הקודם.

הירידה משקפת צמצום משמעותי בהיקף המשלוחים המדווח ומגבירה את החששות בנוגע לכמות הנפט הגולמי המגיעה לשווקים הבינלאומיים.

אם המשלוחים יישארו מוגבלים, בתי זיקוק ומדינות מייבאות עלולים להתמודד עם תחרות גוברת על האספקה הזמינה. מצב כזה עשוי להפעיל לחץ נוסף לעליית מחירי הנפט, במיוחד אם המתיחות הגיאופוליטית תשבש גם נתיבי ייצוא אחרים או תשתיות אנרגיה.

עם זאת, משך השיבושים נותר גורם מכריע. חזרה לפעילות סדירה יותר של נתיבי השיט עשויה להפחית את החששות המיידיים לאספקה, ואילו המשך ההגבלות עלול לשמר את פרמיית הסיכון במחירי הנפט.

מה על שוקי האנרגיה לעקוב אחריו בהמשך

המשקיעים יעקבו אחר ההתפתחויות הנוגעות לאיראן, לארה״ב ולישראל, לצד מצבם הביטחוני של כלי השיט המסחריים ותשתיות ייצוא הנפט של סעודיה. השינויים בהיקף משלוחי הנפט היומי דרך מצר הורמוז יהיו חשובים במיוחד לקביעה אם העלייה האחרונה במחירים משקפת תגובה זמנית או מגבלת אספקה ממושכת יותר.

היקף השיבושים בהובלה הימית ומשך הזמן שבו יימשכו ישפיעו על כיוון מחירי הנפט בהמשך. המשך הירידה בהיקף המשלוחים עשוי לחזק את הלחץ לעליית מחירים, בעוד שיפור בביטחון הימי והתאוששות בתנועת המכליות עשויים למתן את העליות.

עבור מדינות המייבאות אנרגיה, מחירים שיישארו מעל 100 דולר לחבית יגבירו גם את הלחץ על עלויות הדלק ועל חשבונות הייבוא. התפתחות כזו עלולה להקשות על ניהול האינפלציה בכלכלות התלויות בנפט מיובא.