הנפט מסוג Brent מתקרב לשיא של חמישה חודשים

מחירי הנפט עלו ביום שלישי, כאשר הסוחרים המשיכו לתמחר את הסיכונים הגיאופוליטיים בשוקי האנרגיה. החוזים העתידיים על נפט מסוג Brent עלו ב-52 סנט, או 0.47%, ל-110.07 דולר לחבית, נכון לשעה 06:28 GMT, לאחר שבמושב המסחר הקודם הגיעו ל-110.70 דולר — הרמה הגבוהה ביותר מאז 20 במאי.

החוזים העתידיים על נפט מסוג West Texas Intermediate (WTI) האמריקאי למסירה בנובמבר, שהיו צפויים לפקוע ביום שלישי, עלו ב-0.36% ל-104.03 דולר לחבית. החוזה הפעיל יותר, למסירה בדצמבר, עלה ב-26 סנט, או 0.26%, ל-98.80 דולר.

תנועות המחירים משקפות את החשש המתמשך לביטחון תשתיות האנרגיה ולנתיבי התחבורה הימית במזרח התיכון. כאשר שני מדדי הייחוס המרכזיים נסחרים ברמות גבוהות, משתתפי השוק בוחנים את ההשלכות האפשריות של החרפה נוספת במתיחות האזורית.

אנליסטים ב-ING ציינו כי מחירי הנפט ממשיכים לקבל תמיכה מפרמיית סיכון גיאופוליטית משמעותית. לדבריהם, פרמיה זו עשויה להצטמצם בהדרגה אם זרימת הנפט תימשך ללא הפרעות, אולם המצב הנוכחי עדיין אינו מספק ראיות ברורות לחזרה לשגרה.

טענות החות’ים מעוררות חשש לתשתיות האנרגיה בסעודיה

המתיחות הגיאופוליטית החריפה לאחר שקבוצת החות’ים בתימן, המזוהה עם איראן, הודיעה ביום שני כי תקפה כמה יעדי אנרגיה, תעופה וצבא בסעודיה. בין האתרים שצוינו היו מתקן של Aramco בינבוע, שדה הנפט שייבה, נמל התעופה הבינלאומי המלך ח’אלד בריאד ונמל התעופה אבהא.

הרשויות בסעודיה לא אישרו את הטענות באופן מיידי, ורויטרס לא הצליחה לאמת אותן באופן עצמאי. עם זאת, הדיווחים על התקיפות הגבירו את החשש לפגיעוּתן של תשתיות אנרגיה באזור בעל חשיבות מרכזית לאספקת הנפט העולמית.

בנפרד, לפחות 18 כלי שיט הותקפו לכאורה במהלך תקופה של שבועיים, לפי חברת המעקב אחר כלי שיט Kpler. הדיווחים חיזקו את החששות לביטחון התחבורה הימית ולאפשרות של שיבושים במשלוחי נפט גולמי.

התקיפות מתרחשות על רקע חוסר יציבות אזורי רחב יותר. תקיפה נפרדת של החות’ים במחנה אימונים של כוחות הביטחון הממשלתיים במחוז שבווה בתימן גרמה, לפי הדיווחים, למותם של 58 בני אדם ולפציעתם של יותר מ-200 ביום שני.

מבחינת שוק הנפט, השאלה המרכזית היא האם המצב הביטחוני יתחיל להשפיע על זרימת האספקה בפועל, במקום להישאר בעיקר גורם המעלה את פרמיית הסיכון במחירים.

מלאי הנפט בארה״ב והאספקה מרוסיה מוסיפים לאי-הוודאות בשוק

בארה״ב, מלאי הנפט הגולמי היה צפוי לרדת בשבוע הקודם, לצד מלאי התזקיקים, לפי סקר ראשוני של רויטרס שפורסם ביום שני. הירידה הצפויה במלאים עשויה לספק תמיכה נוספת למחירים, אולם הסקר לא כלל נתוני מלאי מאומתים.

גם ההתפתחויות במדיניות האמריקאית בנוגע ליצוא אנרגיה מרוסיה נותרות רלוונטיות. צו נשיאותי שעליו חתם הנשיא דונלד טראמפ ביום שישי העניק פטור מסנקציות וממכסים מרכזיים הקשורים לרוסיה, לרבות מכסים וקנסות מסוימים הקשורים לרכישת אנרגיה רוסית. עם זאת, טראמפ אמר ביום שבת כי טרם התקבלה החלטה סופית, בעוד שמזכיר המדינה מרקו רוביו ציין כי הגורמים הרשמיים זקוקים לזמן נוסף כדי לבחון את המצב.

תפוקת הנפט הגולמי של רוסיה עלתה בספטמבר ב-65 אלף חביות ביום, ל-8.43 מיליון חביות ביום, לפי סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA). למרות העלייה, התפוקה נותרה נמוכה בכ-870 אלף חביות ביום לעומת רמתה שנה קודם לכן.

אף שהאפשרות לתוספת אספקה של סולר רוסי עשויה להקל חלק מהלחץ בשוק, אנליסטים ציינו כי הסוחרים מודאגים יותר מהסיכון לפגיעה נוספת בתשתיות האנרגיה באזור המפרץ.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

כיוון מחירי הנפט בטווח הקרוב יהיה תלוי בשאלה האם המתיחות הגיאופוליטית תחריף, האם התקיפות שעליהן דווח ישפיעו על זרימת האספקה בפועל, והאם נתוני המלאים בארה״ב יאשרו הידוק בתנאי השוק.

המשך משלוחי הנפט ללא שיבושים משמעותיים עשוי לצמצם בהדרגה את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית הגלומה במחירים. מנגד, פגיעה בתשתיות חיוניות או הפרעות לתחבורה הימית עלולות להגביר את הלחץ לעליית מחירי הנפט.

המשקיעים צריכים לעקוב גם אחר ההתפתחויות במדיניות האמריקאית בנוגע לאנרגיה מרוסיה, וכן אחר השינויים בתפוקה הרוסית ובזמינות התזקיקים. גורמים אלה עשויים להשפיע על האיזון בין סיכוני האספקה במזרח התיכון לבין מקורות אפשריים לתוספת היצע בשוק האנרגיה.