המתיחות במזרח התיכון תומכת במחירי הנפט

מחירי הנפט עלו ביום רביעי, כאשר החששות מפני שיבושים באספקה ברחבי המזרח התיכון המשיכו להשפיע על שוקי האנרגיה. תקיפות נגד כלי שיט בסמוך למצר הורמוז ודיווחים על תקיפות נגד מתקני אנרגיה בסעודיה הגבירו את אי-הוודאות בנוגע להעברת נפט גולמי דרך האזור.

חוזים עתידיים על נפט מסוג Brent עלו ב-1.22% ל-110.13 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג West Texas Intermediate (WTI) התחזק ב-1.11% ל-98.92 דולר לחבית.

העליות האחרונות משקפות חשש כי שיבושים נוספים עלולים להגביל את זרימת האספקה ולהעלות את עלויות הובלת הנפט. מצר הורמוז נותר מוקד מרכזי עבור סוחרים המעריכים את סיכוני הביטחון באזור ואת השלכותיהם האפשריות על שוקי האנרגיה העולמיים.

תקריות במצר הורמוז מגבירות את החששות בענף הספנות

משמרות המהפכה האסלאמית של איראן מסרו ביום שלישי כי מוקשים ימיים מנעו משלוש מכליות לעבור במצר הורמוז בנתיבים שהארגון הגדיר כבלתי מורשים. בהודעה שפורסמה באתר Sepah News נמסר כי שתי מכליות עלו באש ונעצרו בעקבות פיצוצי מוקשים.

התקריות המדווחות מוסיפות לחששות בנוגע לבטיחות השיט המסחרי במסדרון אנרגיה בעל חשיבות אסטרטגית. שיבושים בתנועת מכליות עלולים להשפיע הן על זמינות אספקת הנפט הגולמי והן על עלויות הובלתו לשווקים הבינלאומיים.

בנפרד, החות’ים בתימן נטלו ביום שני אחריות לתקיפות נגד מתקני Saudi Aramco ביאנבו, שדה הנפט שייבה ונמלי תעופה בריאד ובאבהא.

ההתפתחויות הגבירו את אי-הוודאות סביב תשתיות האנרגיה האזוריות ונתיבי השיט, ותרמו ללחץ כלפי מעלה על מחירי הנפט.

עלויות הובלת הנפט הגולמי מזנקות

השפעת המתיחות האזורית חורגת ממחירי הנפט הגולמי ומשפיעה גם על עלויות הובלתו. לפי דוח של Goldman Sachs שפורסם ביום שלישי, תעריף ההובלה הממוצע העולמי של נפט גולמי עלה מעל 20 דולר לחבית, לעומת כ-3 דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

אף שתעריפי ההובלה ירדו מעט בימים האחרונים, הם עדיין גבוהים בערך פי שבעה מרמתם לפני שנה.

Goldman Sachs העריך כי פרמיות הביטוח בגין סיכוני מלחמה, הקשורות למעבר במצר הורמוז, היו אחראיות לכ-7 דולר מתוך העלייה השנתית של 20 דולר בתעריפי ההובלה הממוצעים של נפט גולמי. העברות נפט מאונייה לאונייה מחוץ למפרץ הפרסי תרמו 4 דולר נוספים.

עלויות נוספות אלה משקפות את הנטל הכספי ההולך וגדל הכרוך בהובלת נפט גולמי על רקע סיכוני הביטחון המוגברים. גם אם מחירי הנפט בשוקי הייחוס יתייצבו, תעריפי הובלה גבוהים לאורך זמן עלולים להמשיך להשפיע על הכדאיות הכלכלית של הסחר העולמי באנרגיה.

בתי הזיקוק מתמודדים עם סיכונים למרווחים ולמחירי הדלק

עלויות הובלה גבוהות עלולות להשפיע על שרשרת אספקת הנפט כולה. Goldman Sachs הזהיר כי תעריפי הובלה גבוהים עשויים להרחיב את פערי המחירים בין סוגי נפט גולמי, לצמצם את מרווחי הרווח של בתי הזיקוק ובהמשך להעלות את מחירי הדלקים המזוקקים.

בתי זיקוק באסיה עלולים להתמודד עם לחץ משמעותי במיוחד, כאשר הוצאות ההובלה הגבוהות מכבידות על המרווחים נטו. אם הירידה ברווחיות תוביל בתי זיקוק לצמצם את תפוקת התזקיקים, מגבלות האספקה שיתפתחו בעקבות זאת עלולות לתרום לעליית מחירי הדלקים בשווקים הבינלאומיים.

השילוב בין אי-ודאות בנוגע לאספקת הנפט הגולמי לבין עלויות הובלה גבוהות יוצר אפוא סיכונים החורגים מהתנודות המיידיות בחוזים העתידיים על הנפט.

מה צפוי לעמוד במעקב בשוקי האנרגיה

מחירי הנפט צפויים להישאר רגישים להתפתחויות שישפיעו על תנועת המכליות במצר הורמוז, על ביטחון מתקני האנרגיה בסעודיה ועל עלויות הביטוח וההובלה הימית.

המשקיעים יעקבו גם אחר השאלה אם תעריפי ההובלה של נפט גולמי ימשיכו לרדת או יישארו ברמות גבוהות. עלייה מתמשכת בעלויות ההובלה עלולה להמשיך להכביד על בתי הזיקוק גם אם מחירי הנפט בשוקי הייחוס ייסוגו מרמותיהם הנוכחיות.

התחזית הרחבה לשוק תהיה תלויה במידה שבה ההתפתחויות הביטחוניות באזור יתורגמו לשיבושים בפועל באספקה, למגבלות הובלה ולשינויים בזמינותם של דלקים מזוקקים.