מחירי הנפט ירדו ביום שני, על רקע התאוששות יצוא הנפט הגולמי מהמזרח התיכון והחלטת מדינות קבוצת שבע המדינות המתועשות (G7) לשחרר עתודות חירום, צעדים המגדילים את היצע הנפט הצפוי בשוק העולמי. עם זאת, העימות המתמשך שבו מעורבת איראן והאיומים על תשתיות האנרגיה ועל נתיבי השיט במפרץ ממשיכים לחשוף את שוק הנפט לתנודות חדות במחירים.

מחירי הנפט יורדים לנוכח שיפור בתחזיות האספקה

החוזים העתידיים על נפט מסוג Brent ירדו ב-35 סנט, שהם 0.34%, ל-101.90 דולר לחבית, נכון לשעה 01:15 לפי שעון GMT ב-5 באוקטובר. מחיר הנפט האמריקאי מסוג West Texas Intermediate ירד ב-62 סנט, שהם 0.68%, ל-90.49 דולר לחבית. הירידות הגיעו לאחר שבוע תנודתי, שבמהלכו Brent איבד את מרבית העליות שרשם, ואילו WTI סיים את השבוע בירידה של 1.6%.

ההסכם של ה-G7, שהוכרז ב-2 באוקטובר, כולל שחרור מתואם של 100 מיליון חביות נפט גולמי ומוצרי דלק ממאגרי החירום לאורך ארבעה חודשים. חלק משמעותי מאספקת הסולר צפוי להשתחרר במהלך 20 הימים הראשונים. המדינות גם חידשו את התחייבותן להימנע מהטלת הגבלות על יצוא אנרגיה בין חברות הקבוצה. הצעדים נועדו להקל את הלחץ על ההיצע ולבלום עליות נוספות במחירי הדלק, בזמן ששיבושים ממשיכים להשפיע על שוקי האנרגיה העולמיים.

יצוא הנפט מהמזרח התיכון מתאושש למרות הסיכונים בנתיבי השיט

שחרור עתודות החירום מתרחש במקביל להתאוששות הדרגתית ביצוא הנפט הגולמי מהמזרח התיכון. נתוני הספנות הצביעו על כך שהיצוא האזורי עלה על הרמות שקדמו למלחמה בארבעה מתוך שבעת הימים בשבוע האחרון של ספטמבר. ההתאוששות נרשמה למרות התקיפות נגד כלי שיט העוברים במצר הורמוז, נתיב אסטרטגי מרכזי להובלת נפט ברחבי העולם.

גם היקפי היצוא של ערב הסעודית מתקרבים לרמות שקדמו למלחמה, אם כי המשלוחים מסתמכים יותר ויותר על נתיבים יקרים ופחות יעילים. הגידול בהיקפי היצוא מסייע להפחית את החששות המיידיים לזמינות הנפט הגולמי, אך המצב הביטחוני נותר שברירי. תקיפות נוספות או הגבלות על תנועת הספנות עלולות לשבש את המשלוחים ולהפוך במהירות את מגמת השיפור האחרונה בהיצע.

העימות האזורי הרחב ממשיך לאיים על תשתיות האנרגיה. דיווחים על תקיפות הקשורות למתקני נפט סעודיים הגבירו את החששות בנוגע לפגיעוּתן של רשתות ההפקה והיצוא. לכן, ירידת המחירים משקפת שיפור בציפיות להיצע ולא היעלמות של הסיכונים הגיאופוליטיים.

OPEC+ והסיכונים לבתי הזיקוק מעצבים את התחזית

החלטות עתידיות בנוגע להפקה מוסיפות שכבה נוספת של אי-ודאות. OPEC+ דחתה בחינה של מכסות תפוקת הנפט של חברות הארגון לשנת 2027. במקביל, העימות בין ארה״ב, ישראל ואיראן שיבש פרויקטים שנועדו להרחיב את כושר הפקת הנפט במזרח התיכון. ההתפתחויות האלה מקשות להעריך באיזו מהירות יוכל ההיצע העולמי להגיב לשינויים בביקוש.

Saudi Aramco הפחיתה באופן בלתי צפוי את מחירי הנפט הגולמי שלה ללקוחות באסיה בחודש נובמבר לרמות הנמוכות ביותר זה שש שנים, על רקע השינויים בתנאי השוק. בינתיים, נשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי הודיע כי אוקראינה תגביר את התקיפות נגד בתי זיקוק לנפט ברוסיה. צעד זה יוצר מקור פוטנציאלי נוסף לשיבושים באספקת האנרגיה העולמית ובאספקת הדלקים המזוקקים.

בהמשך, מחירי הנפט יהיו תלויים בהמשך התאוששות היצוא מהמזרח התיכון, בקצב הגעתן של עתודות החירום לשוק ובהסלמה אפשרית של הסיכונים הביטחוניים סביב מצר הורמוז. המשקיעים יעקבו גם אחר מדיניות ההפקה של OPEC+ ואחר שיבושים אפשריים בפעילות בתי הזיקוק. תוספת ההיצע עשויה למתן את המחירים בטווח הקרוב, אך תקיפות מחודשות או הפרעות בתנועת הספנות עלולות להחזיר במהירות את הלחץ לעליית מחירי הנפט.