פירוט הידיעה:
צוות האנליסטים של בנק ההשקעות מורגן סטנלי, בהובלת האסטרטג הבכיר מייקל וילסון, מעריך כי גל המימושים והתיקון הנוכחי בשוק המניות האמריקאי מתקרב לשלביו האחרונים, כך על פי דיווח ביאהו פייננס. להערכת וילסון, שוק המניות עובר מאז חודש יוני תהליך התאמה מחזורי מחודש, המונע מהאטה בקצב גידול המאזן של הבנק המרכזי (הפדרל ריזרב), הידוק זמינות ההון בשווקים ואי-ודאות פוליטית גוברת לקראת בחירות אמצע הקדנציה בארה”ב.
למרות התנודתיות הגבוהה, מורגן סטנלי השאיר על כנה את תחזית היעד למדד S&P 500 ברמה של 8,000 נקודות עד סוף השנה הנוכחית. עם זאת, וילסון הבהיר כי בטווח המיידי קיים סיכון שהמדד—שסגר ביום שישי ברמה של 7,580 נקודות—יירד תחילה לרמות תמיכה של 7,100 עד 7,200 נקודות (מעט מתחת לממוצע התנודתיות של 200 הימים האחרונים), ורק לאחר מכן יפתח בגל התאוששות.
הבנק מיפה שלושה גורמים מרכזיים שעשויים להביא לסיום התיקון ולקביעת תחתית לשוק:

1. ההתפתחויות בתחום ה-AI: בשבועות הקרובים צפויים להגיע לשיאם החששות סביב מודל המימון של ענקיות הטכנולוגיה, זינוק בעלויות החוב לצורך הקמת תשתיות, בטיחות הטכנולוגיה, וההתנגדות הקהילתית והפוליטית להקמת מרכזי נתונים עתירי אנרגיה.
2. הסרת אי-הוודאות הפוליטית: בחירות האמצע בארה”ב (הנערכות ב-3 בנובמבר) צפויות להסיר עננת אי-ודאות כבדה. וילסון ציין כי על פי דפוסי העבר, תקופות בחירות נוטות לייצר לחץ שלילי ראשוני ותנודתיות שנמשכת ימים ואף שבועות לאחר פתיחת הקלפיות, אך כמעט תמיד מובילות לראלי ולתשואות חזקות ביותר בחלון של 6 עד 12 חודשים לאחר מכן.
3. הידוק התנאים הפיננסיים והנזילות: שילוב של מחירי אנרגיה עולים, צמצום מאזן הפד ועליית ריבית מעמיד את הנזילות במוקד. “מבין כל החששות, אנחנו סבורים שהנזילות היא הסיכון הגדול ביותר וגם הגורם שעשוי להביא לשפל סופי בשוק”, הדגיש וילסון.

ברקע הדברים, יו”ר הפדרל ריזרב קווין וורש נכנס לתפקידו עם מחויבות מובהקת להורדת האינפלציה ליעד של 2%, כאשר מאז מינויו העלו קובעי המדיניות את הריבית פעם אחת. במקביל, תשואות האג”ח הממשלתיות של ארה”ב לטווח ארוך זינקו ביותר מ-100 נקודות בסיס מאז פברואר, מה שהקשיח את עלויות האשראי במשק. עם זאת, וילסון מעריך כי אם ההידוק הפיננסי יוביל להאטה כלכלית וירידות חריפות מדי במניות, הפד עשוי להתרכך ולשקול מחדש את מדיניותו המוניטרית—תרחיש שיהווה זרז חיובי מיידי למחירי המניות בוול סטריט, גם במחיר של הארכת הדרך ליעד האינפלציה הרשמי.