מהלכי ההשקעה האחרונים של המיליארדר סטנלי דרוקנמילר מצביעים על שינוי אפשרי במוקד של השקעות הבינה המלאכותית. במהלך הרבעון השני מכר משרד ההשקעות Duquesne Family Office פוזיציות ב-Intel וב-Micron, ובמקביל הגדיל את החשיפה ל-Tesla ול-Amazon, שתי חברות הפועלות בצומת שבין בינה מלאכותית, אוטומציה ורובוטיקה. השינויים עשויים לשקף מעבר מחברות שבבים שנהנו כבר מעליות משמעותיות לעבר חברות המבקשות לייצר הכנסות מיישומי AI מעבר לביקוש המסורתי למעבדים ולזיכרונות.

מימוש הרווחים בשבבים מפנה הון לתחומים חדשים

Intel ו-Micron נהנו שתיהן ממחזור הצמיחה שנוצר סביב הבינה המלאכותית. Micron נהנית מביקוש גובר לזיכרונות DRAM ו-NAND ככל שמרכזי נתונים המותאמים ליישומי AI מתרחבים, בעוד ההתאוששות של Intel נתמכת בביקוש מחודש למעבדים ובציפיות לפעילות הייצור שלה.

לפי הנתונים במקור, שתי המניות כבר רשמו עליות של יותר מ-200% בתוך תקופה קצרה יחסית. מצב זה עשוי לספק תמריץ למימוש חלק מהרווחים ולניתוב ההון לאפיקים אחרים.

ההחלטה אינה מעידה בהכרח על הערכה שלילית כלפי Intel או Micron. הביקוש לזיכרונות צפוי להישאר גבוה עד 2027 ואף 2028, בעוד שהזדמנויות הצמיחה של Intel בתחום המעבדים והייצור נותרו משמעותיות. עם זאת, מניות שבבים מושפעות במידה רבה ממחזוריות, ומהלכי Duquesne עשויים לשקף הערכה שחלק ניכר מהצמיחה הצפויה בענף כבר מגולם בשווי החברות.

Tesla מספקת חשיפה לשלב הבא של הרובוטיקה

במקום לשמור על אותה רמת חשיפה לחברות שבבים, Duquesne הגדילה את ההתמקדות בחברות המבקשות ליישם בינה מלאכותית באוטומציה של תהליכים פיזיים. בסוף הרבעון השני הקרן רכשה אופציות Call על Tesla בשווי נקוב של כמעט 53 מיליון דולר. הפוזיציה מעניקה חשיפה ממונפת לפוטנציאל של Tesla בתחום המוניות האוטונומיות והרובוטים דמויי האדם Optimus.

הפוטנציאל של Tesla משמעותי, אך גם כרוך באי-ודאות גבוהה. פעילות המוניות האוטונומיות עדיין נמצאת בשלבים מוקדמים, והחברה נערכת לייצור רובוטים דמויי אדם. Tesla התחייבה להוצאות הוניות של יותר מ-25 מיליארד דולר השנה.

המנכ”ל אילון מאסק תיאר את Optimus כמוצר שעשוי להפוך לגדול ביותר של Tesla, אך הגדלת הייצור תדרוש מהחברה להקים שרשרת אספקה חדשה ולהתגבר על אתגרי ביצוע משמעותיים.

Amazon משלבת בין תשתיות AI לאוטומציה תעשייתית

Amazon מספקת נתיב אחר לאותה מגמה רחבה. Duquesne הגדילה את הפוזיציה ב-Amazon פי עשרה במהלך הרבעון, כך שהחברה מהווה כ-2.5% מהתיק. בניגוד ל-Tesla, Amazon כבר מפעילה מערכת מסחרית רחבת היקף שבה בינה מלאכותית ורובוטיקה יכולות לייצר שיפורי פריון מדידים.

Amazon Web Services הגדילה את הכנסותיה ב-37% לעומת השנה הקודמת ברבעון השני, קצב הצמיחה המהיר ביותר מאז 2021. במקביל, החברה מתכננת השקעות הוניות של כ-220 מיליארד דולר השנה. Amazon גם פרסה יותר ממיליון רובוטים בפעילותה, ולפי דיווחים בוחנת שימוש ברובוטים דמויי אדם לצורכי משלוחים.

מהלכיו של דרוקנמילר מצביעים על תזה רחבה יותר בתחום הבינה המלאכותית, שאינה מתמקדת עוד רק במעבדים ובזיכרונות אלא גם במערכות אוטונומיות, תשתיות ענן ורובוטיקה. Intel ו-Micron עשויות להמשיך ליהנות מהגידול בהוצאות על AI, אך Tesla ו-Amazon מספקות חשיפה ליישומים שעשויים להפוך למנועי הצמיחה הבאים של מחזור הטכנולוגיה. מבחינת המשקיעים, השאלה המרכזית תהיה אם רובוטיקה ואוטומציה יוכלו לתרגם את היקפי ההשקעה הגבוהים הנוכחיים לצמיחה בת-קיימא ברווחים, ולא רק לעלייה בציפיות.