מחירי הזהב עלו בחדות ביום שישי, והמתכת היקרה נמצאת בדרכה לרשום את העלייה השבועית הראשונה זה חמישה שבועות. העליות הגיעו לאחר שנתוני שוק העבודה בארצות הברית אכזבו את המשקיעים והובילו להערכה מחודשת של מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.

השילוב בין האטה בקצב יצירת המשרות, היחלשות הדולר האמריקאי והמשך רכישות הזהב מצד בנקים מרכזיים חיזק מחדש את הביקוש למתכת, לאחר מספר שבועות של תיקון מחירים. ההתפתחויות האחרונות מדגישות את מעמדו של הזהב כנכס מקלט וכאמצעי לגידור מפני אינפלציה ואי-ודאות כלכלית.

נתוני התעסוקה החלשים משנים את ציפיות הריבית

מחיר הזהב עלה לכ-4,170 דולר לאונקיית טרוי – הרמה הגבוהה ביותר מאז 23 ביוני – והוא צפוי לסיים את השבוע בעלייה של כ-2%, לאחר ארבעה שבועות רצופים של ירידות.

העליות הגיעו בעקבות דוח התעסוקה לחודש יוני בארצות הברית, שהראה כי מספר המשרות החדשות מחוץ למגזר החקלאי הסתכם ב-57 אלף בלבד. מדובר בנתון נמוך משמעותית מתחזיות הכלכלנים, שעמדו על כ-110 אלף משרות, ובקצב הגיוס החלש ביותר בארבעת החודשים האחרונים.

נתונים אלה הובילו את המשקיעים להפחית את ההערכות כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בחודשים הקרובים. לפי כלי FedWatch של CME, ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר ירדה לכ-50%, לעומת כ-66% לפני פרסום דוח התעסוקה.

ציפיות לריבית נמוכה יותר נוטות לתמוך בזהב, מאחר שהמתכת אינה מניבה תשואה שוטפת, ולכן היא הופכת לאטרקטיבית יותר כאשר התשואות על נכסים נושאי ריבית יורדות.

היחלשות הדולר ורכישות הבנקים המרכזיים תומכות במחיר

גורם נוסף שתמך בעליות היה המשך היחלשותו של הדולר האמריקאי, שנמצא בדרכו לרשום את הירידה השבועית החדה ביותר מאז אפריל.

מאחר שהזהב מתומחר בדולרים, היחלשות המטבע האמריקאי הופכת את המתכת לזולה יותר עבור רוכשים מחוץ לארצות הברית, ובכך מחזקת את הביקוש העולמי ותומכת בעליית המחירים.

גם הביקוש מצד גופים מוסדיים ממשיך להוות מקור תמיכה משמעותי. לפי נתוני מועצת הזהב העולמית (World Gold Council), הבנקים המרכזיים הגדילו את עתודות הזהב שלהם ב-41 טונות נטו במהלך חודש מאי.

הרכישות המתמשכות משקפות את חשיבותו האסטרטגית של הזהב כחלק מגיוון יתרות המט”ח, על רקע השינויים בסביבה הגיאופוליטית והפיננסית.

הביקוש הפיזי מציג תמונה מעורבת

לצד העלייה בביקוש מצד משקיעים, שוק הזהב הפיזי הציג תמונה מאוזנת יותר.

בהודו, אחת מצרכניות הזהב הגדולות בעולם, המחירים הגבוהים פגעו בביקוש לתכשיטים ולרכישות קמעונאיות.

לעומת זאת, בסין נרשמה התאוששות מתונה בביקוש, כאשר חלק מהרוכשים חזרו לשוק לאחר הירידות האחרונות במחירים.

נכון ל-3 ביולי נסחר הזהב סביב 4,171 דולר לאונקיה, עלייה יומית של כ-1.2%.

למרות שהמחיר עדיין נמוך בכ-6.8% לעומת החודש שעבר, בעקבות התיקון החד מהשיא שנרשם בינואר מעל 5,600 דולר לאונקיה, הזהב עדיין גבוה ביותר מ-25% בהשוואה לשנה שעברה.

ההתאוששות האחרונה מעידה כי משקיעים רבים ממשיכים לראות בירידות זמניות הזדמנות להגדיל חשיפה בתקופות של אי-ודאות מאקרו-כלכלית.

מבט קדימה

המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני האינפלציה הקרובים, הודעות הפדרל ריזרב ודוחות תעסוקה נוספים כדי להעריך האם מגמת הירידה בציפיות לריבית תימשך.

המשך היחלשות הדולר, רכישות עקביות של בנקים מרכזיים וסימנים נוספים להאטה כלכלית עשויים להמשיך ולתמוך במחירי הזהב. מנגד, נתונים כלכליים חזקים מהצפוי או חזרה לציפיות להידוק מוניטרי עלולים להגביל את פוטנציאל העליות בטווח הקצר.