מדד NASDAQ Composite ‏(^IXIC) סיים שבוע מסחר סוער עם ראלי הקלה חזק, כאשר ביום שישי זינק ב־‎+2.18% וחזר לרמת 23,000. עם זאת, האופטימיות המאוחרת בשבוע מסתירה מגמה רחבה יותר של ביצועי חסר; המדד סיים את חמשת ימי המסחר בירידה של ‎-1.84%, תוך יצירת סטייה משמעותית מהמהלכים השיאיים שנרשמו במדד הדאו ג’ונס התעשייתי. הפער הזה מצביע על שינוי בסביבת השוק, שבו הון עובר החוצה ממניות טכנולוגיה בעלות שווי גבוה וזורם לכיוונים מחזוריים יותר או למניות ערך.

מגזר הטכנולוגיה תחת לחץ

בעוד שהשווקים הרחבים חגגו שיאים חדשים, NASDAQ נאבק לשמור על יציבות במשך רוב השבוע. גרף חמשת הימים ממחיש מגמה ברורה כלפי מטה מפתיחת יום שני, עם שיאים נמוכים ושפלים נמוכים עד להפיכה ביום שישי. תנועת מחירים זו מצביעה על כך שמשקיעים מתוחכמים עשויים להעריך מחדש את החשיפה שלהם למניות צמיחה, ככל הנראה בשל חששות לגבי פרמיות תמחור או רגישות לריבית. חוסר היכולת של המדד לעמוד בקצב ה־S&P 500 וראסל 2000 מהווה איתות אזהרה לכך שראלי הטכנולוגיה המרשים שהניע את העליות הקודמות עשוי להיכנס לשלב התכנסות.

הגנה על רמות תמיכה קריטיות

למרות ההפסד השבועי, התמונה הטכנית מציעה נחמה לשוורים. המדד חווה לחץ מכירות משמעותי באמצע השבוע, כאשר צנח לשפלים תוך־שבועיים סביב אזור 22,250 (כפי שניתן לראות ב־5–6 בפברואר). ההתאוששות החדה שלאחר מכן, עם סגירה ב־23,031.21, מצביעה על כך שהקונים עדיין נכנסים לרמות הערכה. החזרת המדד מעל לרמת 23,000 הפסיכולוגית היא חיונית; היא הופכת מהלך שהיה יכול להיות פריצה טכנית ל־“מלכודת דובים” פוטנציאלית, תוך שמירה על הנרטיב השורי ארוך הטווח, אם כי על קרקע פחות יציבה לעומת המדדים האחרים.

ניתוח מחזורים ורמת ביטחון

מבט מקרוב על מבנה השוק מראה חוסר השתתפות אגרסיבית בהתאוששות יום שישי. המחזור המדווח עמד על 7.36 מיליארד מניות — נמוך משמעותית מהממוצע היומי של 8.49 מיליארד. בניתוח טכני, ראלי במחזורים נמוכים נוטה להיחשב כ“סגירת פוזיציות קצרים” ולא כהצטברות מוסדית חדשה. הדבר מצביע על כך שהמהלך ביום שישי הונע יותר מסוחרים שסגרו רווחים על פוזיציות ירידה קיימות מאשר על ידי משקיעים ארוכי טווח שפתחו פוזיציות חדשות. על מנת שהראלי יהיה בר קיימא, NASDAQ יצטרך לראות יום המשך עם מחזורים מעל הממוצע.

מבט קדימה

בהמשך, על המשקיעים לעקוב האם NASDAQ יוכל לפרוץ מעל רמת הפתיחה של השבוע, שנעה סביב 23,500. פריצה זו תאשר כי הירידה הנוכחית הייתה תיקון זמני בלבד בתוך מגמת עלייה רחבה יותר. מנגד, כישלון לשמור על רמת 23,000 בשבוע הבא עשוי לחשוף את המדד לבחינת רמות התמיכה ב־22,250, עם פוטנציאל לגרור את השווקים הרחבים עמו. התחזית נותרת זהירה; סוחרים צריכים לעקוב אחר התייצבות בתשואות האג”ח, שכן כל תנודתיות שם צפויה להשפיע באופן חריג על מניות הטכנולוגיה הממוקדות בצמיחה.