מדד KOSPI, מדד המניות המרכזי של דרום קוריאה, סיים שבוע תנודתי במיוחד עם ירידה של 478.82 נקודות לרמה של 8,160.59. הירידה החדה משקפת התאמות שביצעו משקיעים מוסדיים בחשיפתם לחברות טכנולוגיה וייצור עתירות צמיחה, על רקע הידוק התנאים הפיננסיים בעולם והיחלשות בסביבת המאקרו הגלובלית. במקביל, שווקי המניות במדינות יצוא מרכזיות ממשיכים להתמודד עם תמחור מחדש של סיכונים.

לחץ מכירות גובר שבר רמות תמיכה מרכזיות

מהלך המסחר השבועי התאפיין בהיחלשות הדרגתית של המומנטום. המדד פתח את השבוע ברמה של 8,323.20 נקודות, כאשר ניסיונות התייצבות סביב רמת 8,750 במהלך אמצע השבוע לא הצליחו להחזיק מעמד. ב-5 ביוני התגברו המכירות באופן משמעותי, והמדד ירד לשפל יומי של 8,038.10 נקודות לפני התאוששות חלקית לקראת הסגירה.

הירידה היומית החדה, בשיעור של 5.54%, לוותה במחזורי מסחר גבוהים יחסית ומעידה על הפחתת סיכונים מצד גופים מוסדיים ולא על פעילות נקודתית של משקיעים פרטיים.

חולשה בשרשרת השבבים מכבידה על הסנטימנט

אחד הגורמים המרכזיים ללחץ על השוק הדרום-קוריאני הוא חוסר הוודאות סביב מחזור הביקוש העולמי לשבבים והאטה בפעילות הסחר הבינלאומית. עבור מנהלי השקעות גלובליים ומשקיעים ישראלים בעלי חשיפה לשווקים בינלאומיים, החברות המובילות בדרום קוריאה בתחומי האלקטרוניקה, השבבים והתעשייה משמשות אינדיקטור חשוב למצב הכלכלה העולמית.

בנוסף, שינויים בתחזיות הפיסקליות וברמות התשואה בשוקי האג”ח משפיעים על עלויות המימון של חברות ייצור מתקדמות. תנודתיות מוגברת בין הוון הקוריאני לדולר האמריקאי מוסיפה לחץ על רווחיות החברות ומגבירה את הצורך באסטרטגיות גידור מטבע.

סיכוני המאקרו מקבלים משקל גבוה יותר

לצד השקעות ממשלתיות ארוכות טווח ותמיכה בתעשיות טכנולוגיה מקומיות, מנהלי השקעות רבים מעניקים כיום משקל גבוה יותר לתרחישי סיכון. הירידה בפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות שהיו מגולמות בעבר בשווקים חושפת את מגזרי היצוא המחזוריים לרגישות גבוהה יותר לנתוני סחר חלשים או להאטה בביקוש הצרכני.

אם ההשקעות התעשייתיות בעולם ימשיכו להתמתן, חברות הייצור עלולות להתמודד עם שחיקה נוספת בשולי הרווח, מה שעלול להגביר את הלחץ על רמות התמיכה הנוכחיות.

תחזית

המשך הדרך של מדד KOSPI צפוי להיות מושפע בעיקר מנתוני מאקרו גלובליים, ממגמות הביקוש בתעשיית האלקטרוניקה ומהתפתחויות בשוקי המטבע. משקיעים מוסדיים צפויים להמשיך לנקוט גישה זהירה ולעקוב אחר גבול הטווח התחתון של 52 השבועות האחרונים, העומד על 2,787.76 נקודות, כאינדיקציה לעומק הלחץ בשוק.

מנגד, שיפור בנתוני התעשייה העולמית, התאוששות בביקוש לשבבים ויציבות בשוקי המטבע עשויים לתמוך בבניית בסיס לעליות מחודשות ולבחינה מחודשת של רמת השיא השנתית, 8,933.62 נקודות. עם זאת, אם סימני ההאטה הגלובלית יעמיקו, הסיכון לתיקון ממושך בשוק המניות הדרום-קוריאני יוסיף להעסיק את המשקיעים בתקופה הקרובה.