מדד Hang Seng סיים את השבוע בעלייה נטו של כ-1.63%, לאחר שננעל סביב 24,963.23 נקודות, אף שספג תיקון לקראת סוף השבוע. תנועת המחירים משקפת פרק של אופטימיות זהירה במדדי הצמיחה באסיה במהלך יולי 2026, כאשר משקיעים מוסדיים מאזנים בין אותות המדיניות הכלכלית בסין לבין ציפיות משתנות לריבית בעולם. עבור משקיעים גלובליים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל המרחיבים את פיזור החשיפה למניות באסיה, המדד המרכזי של הונג קונג משמש אינדיקטור חשוב לזרימות הון חוצות גבולות ולתיאבון לסקטור הטכנולוגיה האזורי.

ראלי מעל 25,200 נקודות באמצע השבוע התחלף במימושים בסוף השבוע

מהלך השבוע של מדד Hang Seng התאפיין בעלייה חדה באמצע השבוע, ולאחריה נסיגה מדודה. המומנטום התחזק כבר בתחילת התקופה, והמדד טיפס לשיא תוך-שבועי שמעל 25,236.00 נקודות ב-23 ביולי. עם זאת, גידורי ירידה ומימושי רווחים במניות הטכנולוגיה הובילו לנסיגה ביום שישי, כאשר המדד פתח ברמה של 24,932.50 נקודות, ירד 247.58 נקודות, או 0.98%, וננעל סביב 24,963.23 נקודות. מחזור המסחר הנמוך יחסית, 2.47 מיליארד מניות לעומת ממוצע תלת-חודשי של 3.48 מיליארד, מצביע על כך שהירידה ביום שישי שיקפה איזון מחדש מסודר של תיקי השקעות מוסדיים ולא מכירות גורפות.

מדיניות תמיכה ופרופיל תמחור ממשיכים לעגן את השוק לטווח ארוך

אחד הגורמים המבניים המרכזיים התומכים במניות הונג קונג הוא פרופיל התמחור האטרקטיבי של חברות הליבה בתחומי הטכנולוגיה, המסחר הדיגיטלי והפיננסים. תאגידים גדולים בעלי זיקה ליבשת, הנסחרים בבורסה המקומית, ממשיכים ליהנות ממתקני נזילות ממוקדים, ממשמעת הונית ומניהול מאזן יציב. מנהלי השקעות גלובליים ממשיכים לשלב מאפייני ערך אלה במסגרת אסטרטגיות הקצאת נכסים רחבות, במטרה לקבל חשיפה לצירי הצמיחה של אסיה. בהתאם לכך, אף על פי שנרשמו תנודות בחודשים האחרונים, מדד Hang Seng עדיין נסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 22,518.00 ל-28,056.10 נקודות, וממשיך לשקף מעורבות מוסדית ארוכת טווח בשווקים יציבים יחסית.

מסלולי הריבית והגורמים הגיאופוליטיים ממשיכים להכביד

לצד המומנטום הטכני החיובי בטווח הבינוני, המשקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר נקודות חיכוך מאקרו-כלכליות, במיוחד סביב החלטות ריבית של בנקים מרכזיים. מאחר שהמטבע ההונג-קונגי צמוד לדולר האמריקאי, החלטת הריבית של ה-Fed, הצפויה ב-29 ביולי, עשויה להשפיע באופן ישיר על עלויות המימון המקומיות. בנוסף, חיכוכי סחר מתמשכים בין הכלכלות הגדולות, התפתחויות פיסקליות משתנות ותנודתיות אפשרית במטבעות בשווקים המתעוררים מוסיפים אי-ודאות לרווחי החברות חוצות הגבולות. גם משקיעים מוסדיים ישראלים, המנהלים חשיפות למניות אסיה, ממשיכים לעקוב אחר משתנים אלה כדי להעריך במדויק את פרמיית הסיכון המותאמת לתשואה.

תחזית: התחזית עבור מדד Hang Seng נותרת מאוזנת, כאשר האינדיקטורים הטכניים תומכים בשלב של התבססות מסודרת סמוך לרמות תמיכה מרכזיות, במטרה לייצב את התנאים הכלכליים הרחבים יותר. המשך עליות בר-קיימא לעבר רמות התנגדות גבוהות יותר צפוי להיות תלוי בהמשך מומנטום כלכלי בסין, בהכוונה ברורה יותר מצד הבנקים המרכזיים ובהתייצבות בתנאי הסחר הבינלאומי. עם זאת, משקיעים מקצועיים צריכים להמשיך לעקוב אחר סיכוני ירידה משמעותיים, ובהם האטה גלובלית, תנודתיות בריביות והתפתחויות גיאופוליטיות שעלולות להגביר את התנודתיות בשווקים. בסופו של דבר, ביצועי המניות ימשיכו להיות מוכרעים על ידי האיזון העדין בין חוסן תפעולי של החברות לבין התנאים המאקרו-כלכליים הגלובליים המשתנים.