מדד Euronext 100 (^N100) סיים את השבוע בירידה לרמה של 1,897.41 נקודות, והציג ביצועים חלשים יחסית בשוקי המניות באירופה. אף שמניות מובילות באזור רשמו התאוששות זמנית באמצע השבוע, לחץ מכירות לקראת סיומו הוביל לירידה במדד, כאשר המשקיעים ניסו לאזן בין נתוני מאקרו מעורבים לבין סביבת מדיניות מוניטרית משתנה, שממשיכה להשפיע על זרימות ההון בין השווקים.

תיקון טכני חושף את פגיעות המדד

התנהגות המסחר לאורך השבוע הצביעה על שוק המחפש רמות תמיכה יציבות. בתחילת השבוע נפתח המדד ברמה של 1,909.14 נקודות ואף טיפס לשיאים מקומיים במהלך 25 ביוני. אולם לקראת סוף השבוע התגבר לחץ המכירות, והמדד איבד 0.63% במסחר ביום שישי, לאחר שנגע בשפל יומי של 1,884.82 נקודות, לפני שהתייצב במעט לקראת הנעילה.

למרות שטווח המסחר ב-52 השבועות האחרונים, שבין 1,534.95 ל-1,938.44 נקודות, עדיין משקף מגמת עלייה ארוכת טווח, שבירת רמות התמיכה האחרונות עשויה להעיד על הפחתת סיכון טקטית מצד גופים מוסדיים.

אתגרי המאקרו ומדיניות הריבית ממשיכים להעיב

שוקי המניות באירופה נותרים רגישים במיוחד להתפתחויות במדיניות הבנק המרכזי האירופי ולנתוני אינפלציה גבוהים יחסית במדינות הליבה של גוש האירו. המשקיעים ממשיכים להעריך האם הבנק המרכזי האירופי ימשיך במסלול של הקלות מוניטריות או יעדיף להמתין כדי לבחון את עמידות האינפלציה בענף השירותים.

אי-הוודאות סביב מסלול הריבית מקשה על הערכת תחזיות הרווח של החברות ומגבילה את פוטנציאל ההתרחבות במכפילי השווי. במקביל, גם מדיניות הפדרל ריזרב ממשיכה להשפיע על השווקים האירופיים, שכן שינויים בפערי התשואות בין ארצות הברית לאירופה משפיעים על הקצאות ההון הגלובליות.

תנודות מטבע וסיכונים גיאופוליטיים מוסיפים אי-ודאות

עבור משקיעים מוסדיים בישראל ומנהלי תיקי השקעות גלובליים, התיקון בשוקי המניות באירופה ממחיש את השפעת תנודות המטבע והפרמיות הגיאופוליטיות על ביצועי תיקי השקעות רב-נכסיים. השינויים בשערי האירו, הדולר האמריקאי והשקל משפיעים על התשואה הכוללת של השקעות בינלאומיות, ולכן גידור מטבע נותר רכיב מרכזי בניהול הסיכונים.

לצד זאת, סוגיות כגון מצבן הפיסקלי של מדינות בגוש האירו, שינויים בדפוסי הסחר העולמיים והמשך המתיחות הגיאופוליטית מוסיפות מורכבות לסביבת ההשקעות ומחייבות ניהול סיכונים קפדני.

תחזית: התחזית למדד Euronext 100 נותרת מאוזנת, אך היציבות בטווח הקרוב תהיה תלויה בנתוני האינפלציה הקרובים, בפרסומי מדדי מנהלי הרכש (PMI) ובהכוונה העתידית של הבנק המרכזי האירופי. השווקים ימשיכו לעקוב גם אחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות והשינויים במדיניות הפיסקלית במדינות המרכזיות בגוש האירו, שעשויים להשפיע על תיאבון הסיכון. אף שהשוק האירופי ממשיך ליהנות מבסיס יסודי יציב בטווח הארוך, סיכוני הירידה נותרים משמעותיים במקרה של האטה בצמיחה הכלכלית או עלייה נוספת בתנודתיות בשווקים הפיננסיים. מנגד, סימנים עקביים להתייצבות כלכלית ולחוסן ברווחי החברות עשויים לתמוך בהתאוששות הדרגתית לעבר אזורי ההתנגדות הסמוכים לרמת 1,920 נקודות.