מדד Euronext 100, המאגד את מניות הבלו-צ’יפ המובילות בבורסות אירופה, הציג השבוע תנודתיות גבוהה אך סיים בעלייה חדה וננעל ברמה של 1,915.72 נקודות. המהלך החיובי בסוף השבוע משקף שיפור בסנטימנט המשקיעים, לצד הערכה מחודשת של יכולת החברות הגדולות לשמור על רווחיות בסביבה המאופיינת באי-ודאות כלכלית ובתנאים פיננסיים הדוקים יחסית.

לחץ הקנייה המוסדי דחף את המדד לשיאים חדשים

המסחר השבועי נפתח במגמת דשדוש, כאשר המדד ירד במהלך אמצע השבוע לרמות תמיכה קצרות טווח. עם זאת, ביקושים משמעותיים מצד משקיעים מוסדיים הופיעו סמוך לרמות אלה והובילו להתאוששות מהירה.

ביום שישי האיץ המומנטום החיובי, והמדד נע בטווח יומי שבין 1,886.71 ל-1,916.42 נקודות. הנעילה סמוך לשיא של 52 שבועות מצביעה על ביקוש יציב למניות אירופיות גדולות, אך המשך הפריצה צפוי להיות תלוי בתמיכה מצד נתוני המאקרו ובאישור מצד מחזורי המסחר.

שינוי בציפיות הריבית תומך במניות האירופיות

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בביצועי המדד השבוע היה שינוי בציפיות השוק לגבי הריבית ועלויות המימון באירופה. התאמות בעקומי התשואות ובתנאי האשראי משפיעות ישירות על הערכות השווי של החברות הגדולות ומעודדות בחינה מחודשת של פוטנציאל הצמיחה שלהן.

עבור משקיעים גלובליים ומשקיעים ישראלים המחזיקים בתיקים בינלאומיים, מדד Euronext 100 משמש אינדיקטור חשוב למצב הכלכלה האירופית, לביקושים הצרכניים ולרמת הסיכון בשווקים המפותחים מחוץ לארצות הברית. במקביל, התנודתיות בשערי המטבע ממשיכה להשפיע על ביצועי השקעות בינלאומיות ומחייבת ניהול קפדני של חשיפות מט”ח.

סיכוני המאקרו ממשיכים לרחף מעל השוק

לצד הביצועים החזקים, מנהלי השקעות ממשיכים לנקוט גישה זהירה ולהתמקד בתרחישי סיכון. הירידה בפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות שהוטמעו בשווקים בחודשים האחרונים עלולה להגביר את רגישות המניות להפתעות כלכליות, לשיבושים בשרשראות האספקה או ללחצים אינפלציוניים.

אם נתוני האינפלציה ימשיכו להצביע על לחצי מחירים מתמשכים או אם תירשם האטה חדה בהיקף האשראי העסקי, מכפילי השווי בשוק האירופי עלולים לעמוד תחת לחץ מחודש. תרחיש כזה עשוי להחזיר את המדד לבחינת רמות תמיכה נמוכות יותר.

תחזית

בטווח הקרוב צפוי מדד Euronext 100 להמשיך להיות מושפע מנתוני מאקרו, התפתחויות בשוקי האג”ח ומגמות במטבע האירו. משקיעים מוסדיים צפויים להמשיך לעקוב אחר הגבול התחתון של טווח המסחר השנתי, באזור 1,534.95 נקודות, כאינדיקציה לעומק התמיכה בשוק.

אם נתוני הצמיחה והפעילות הכלכלית באירופה יפתיעו לטובה והיציבות בשוקי המט”ח תישמר, המדד עשוי לקבל תמיכה מספקת לפריצה ממושכת מעל השיא השנתי של 1,916.42 נקודות. מנגד, הידרדרות בתנאי האשראי, עלייה בעלויות המימון או לחץ פיסקלי במדינות האזור עלולים לעודד מימושי רווחים ולהחזיר את התנודתיות לשוק.