מדד Euronext 100 (^N100) סיים את שבוע המסחר בירידה של 1.58% וננעל ברמה של 1,907.86, לאחר שבוע שבו גבר הלחץ על שוקי המניות באירופה. המדד השלים בכך נסיגה מתקופה של יציבות יחסית, כאשר ירידה יומית של 0.26% ביום שישי שיקפה מעבר רחב יותר של משקיעים לנכסים בעלי פרופיל סיכון נמוך יותר, על רקע אי-הוודאות המאקרו-כלכלית וההתפתחויות הגיאופוליטיות האחרונות.

מימושים במניות הטכנולוגיה הכבידו על המדד

שבוע המסחר נפתח בלחץ מכירות שהוביל את המדד לירידות מרמת הפתיחה של 1,913.47 נקודות, לפני שהתייצב סמוך לרמת 1,900 הנקודות. אחד הגורמים המרכזיים לחולשה היה גל מימושים במניות הטכנולוגיה ובחברות השבבים, על רקע חששות מהערכת שווי גבוהה של חברות הנהנות ממגמת הבינה המלאכותית ומהשינוי בציפיות למדיניות המוניטרית.

הסטת ההון מצד משקיעים מוסדיים ממניות צמיחה לעבר מגזרים מסורתיים הקשתה על המדד לבסס מגמת עלייה. עם זאת, המדד ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 1,534.95 ל-1,944.47 נקודות, נתון המעיד כי הלחץ מתמקד בעיקר בסקטורים מסוימים ולא בשוק האירופי כולו.

המתיחות הגיאופוליטית הגבירה את פרמיית הסיכון

לצד הלחץ במגזר הטכנולוגיה, שוקי המניות באירופה הושפעו מהחרפת המתיחות במזרח התיכון. חידוש העימותים הצבאיים והחשש מפגיעה באספקת האנרגיה הגבירו את פרמיית הסיכון בשווקי הסחורות.

מאחר שכלכלות גוש האירו תלויות במידה רבה בייבוא אנרגיה, עלייה במחירי האנרגיה עלולה להכביד על עלויות הייצור ועל שולי הרווח של החברות האירופיות. בהתאם לכך, התאוששויות קצרות במהלך השבוע נתקלו בגלי מימוש מצד משקיעים מוסדיים, שבחרו להפחית חשיפה לנכסי סיכון.

ניהול סיכונים נותר במוקד המשקיעים

התנודתיות בשערי המטבע, העלייה בפרמיית הסיכון והחשש מהאטה בצמיחה הכלכלית הובילו מנהלי השקעות בינלאומיים, ובהם גם משקיעים ישראלים בעלי חשיפה לשווקים האירופיים, לבחון מחדש את הקצאת הנכסים ואת אסטרטגיות ניהול הסיכונים שלהם. במקביל, מגזרים מסורתיים בעלי תזרימי מזומנים יציבים המשיכו להעניק תמיכה יחסית למדד.

תחזית

התחזית לטווח הקצר עבור מדד Euronext 100 נותרת מאוזנת אך רגישה להתפתחויות המאקרו-כלכליות והגיאופוליטיות. בטווח הארוך ממשיך המדד להציע חשיפה מגוונת לחברות מובילות באירופה, אולם ביצועיו בתקופה הקרובה יהיו תלויים בהתייצבות מגזר הטכנולוגיה ובהפחתת המתיחות בזירה הבינלאומית. הסלמה נוספת עלולה להגביר את הלחץ על הכלכלה האירופית ועל שוקי ההון, בעוד שיפור בסביבת המאקרו ובסנטימנט המשקיעים עשוי לתמוך בהתאוששות הדרגתית. בהתאם לכך, משקיעים מוסדיים צפויים להמשיך להתמקד בחברות בעלות בסיס פיננסי יציב, רווחיות עקבית ויכולת להתמודד עם סביבת שוק תנודתית.