מדד CAC 40 של הבורסה בפריז סיים את השבוע ברמה של 8,508.07 נקודות, לאחר שרשם עלייה של 1.47% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. אף שבמהלך אמצע השבוע נרשמה תנודתיות מסוימת בעקבות עדכוני תחזיות מצד הבנק המרכזי האירופי, התחזקות הביקושים מצד משקיעים מוסדיים לקראת סוף השבוע מחקה את הירידות והחזירה את המדד למסלול חיובי. המגמה משקפת את הערכת השוק כי החברות המובילות באירופה מצליחות לשמור על רווחיותן, גם בסביבת ריבית שעדיין נותרת גבוהה.

המגמה החיובית נמשכת והמדד מתקרב לרמות התנגדות

המסחר במהלך השבוע התאפיין בהתבססות הדרגתית מרמות תמיכה באזור 8,350 נקודות לעבר אזורי התנגדות גבוהים יותר. ביום המסחר האחרון פתח המדד ברמה של 8,486.89 נקודות, לעומת נעילה קודמת של 8,474.86, ונע בין 8,457.68 ל-8,520.85 נקודות, לפני שסיים בעלייה של 33.21 נקודות.

המדד ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 7,505.27 ל-8,642.33 נקודות. היציבות הטכנית מצביעה על חזרה הדרגתית של משקיעים בינלאומיים למניות מחזוריות, ובהן חברות מתחומי היוקרה, התעשייה והבנקאות.

ירידת האינפלציה מחזקת את הציפיות להקלה מוניטרית בהמשך

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בעליות היה המשך ההתמתנות בלחצי האינפלציה בצרפת. לפי הנתונים הראשוניים, האינפלציה השנתית ירדה ביוני ל-1.8%, לעומת 2.4% במאי, בעוד שמדד המחירים המתואם (HICP) התייצב ברמה של 2.0%, בהתאם ליעד האינפלציה של הבנק המרכזי האירופי.

התפתחות זו מפחיתה את החששות מהתבססות אינפלציונית ומחזקת את ההערכות כי בהמשך הדרך יתאפשר לבנק המרכזי האירופי לעבור למדיניות מוניטרית מרחיבה יותר.

במקביל, הבנק המרכזי האירופי העלה לאחרונה את ריבית הפיקדונות ב-25 נקודות בסיס לרמה של 2.25%, במטרה לעגן את יציבות המחירים לאחר תנודתיות שנרשמה בשוקי האנרגיה. עם זאת, הירידה המתמשכת באינפלציית הליבה משפרת את הוודאות עבור החברות ומחזקת את התחזיות להפחתות ריבית בעתיד.

תחזיות הצמיחה מתעדכנות, אך זרימת ההון לאירופה נמשכת

לצד נתוני האינפלציה, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר תחזיות הצמיחה של הכלכלה הצרפתית. בנק צרפת עדכן כלפי מטה את תחזית הצמיחה לשנה הנוכחית ל-0.5%, על רקע פתיחת שנה חלשה והמתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון. מנגד, סקרי אמון העסקים שפורסמו ביוני הצביעו על התאוששות ראשונית בענפי התעשייה והמסחר, וסייעו לאזן את התחזית המתונה.

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, תנודות האירו מול הדולר והשקל ממשיכות להשפיע על ביצועי ההשקעות באירופה. בהתאם לכך, ניהול סיכוני מטבע באמצעות אסטרטגיות גידור נותר מרכיב מרכזי בניהול תיקי השקעות גלובליים.

תחזית: בטווח הקרוב, התחזית למדד CAC 40 נותרת חיובית, אם כי עונת הקיץ צפויה להביא לירידה טבעית במחזורי המסחר לקראת פתיחת עונת הדוחות הכספיים. המשקיעים יתמקדו בתוצאותיהן של חברות היוקרה, התעופה והרכב, במטרה לבחון האם הן מצליחות לשמור על רווחיות גם בסביבת ריבית גבוהה. לצד זאת, מתיחות גיאופוליטית או התגברות בסיכוני הסחר העולמיים עלולות להגביר את התנודתיות. מנגד, המשך התייצבות הכלכלה האירופית עשוי לאפשר למדד לבחון מחדש את אזור ההתנגדות הפסיכולוגי של 8,600 נקודות, כאשר המשך העליות צפוי להיות הדרגתי ולא רציף.