מדד ת”א-נדל”ן סיים את יום המסחר בעלייה של 1.21% (17.01 נקודות) וננעל ברמה של 1,422.98 נקודות. העלייה היומית צמצמה חלק מהחולשה שנרשמה בתקופה האחרונה, לאחר ירידה של 2.06% בשבוע האחרון, ירידה של 5.41% בחודש האחרון, ירידה של 12.84% בשלושת החודשים האחרונים וירידה של 7.59% בחצי השנה האחרונה. למרות הלחץ בטווח הקצר, המדד ממשיך להציג מגמת צמיחה ארוכת טווח, עם עלייה של 4.91% בשנה האחרונה, זינוק של 42.98% בחמש השנים האחרונות ועלייה מצטברת של 322.46% מאז השקתו. עבור משקיעים מוסדיים ומנהלי השקעות בישראל, מדד ת”א-נדל”ן מהווה אמת מידה מרכזית לבחינת מצבו של ענף הנדל”ן המקומי ולרגישותו לשינויים בסביבת הריבית.

התאוששות יומית תוך שמירה על רמות תמיכה משמעותיות

במהלך יום המסחר נפתח המדד ברמה של 1,409.18 נקודות, ירד לשפל יומי של 1,408.40 נקודות וטיפס לשיא של 1,424.00 נקודות, לפני שננעל מעל רמת הסגירה הקודמת שעמדה על 1,405.97 נקודות.

מחזור המסחר הסתכם ב-7,433,617 מניות, נמוך מהממוצע התלת-חודשי של 15,497,596 מניות. רמת הסגירה ממקמת את המדד בחלק התחתון-האמצעי של טווח המסחר השנתי, שנע בין 1,247.75 ל-1,762.38 נקודות, ומעידה על המשך תמיכה טכנית לאחר תקופת מימושים.

הביקוש לנדל”ן והביצועים התפעוליים ממשיכים לתמוך בענף

אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים על ביצועי המדד הוא רגישותן הגבוהה של חברות הנדל”ן לשינויים בריבית. לצד זאת, הביקוש המתמשך לדיור בישראל, מגבלות ההיצע ושיעורי התפוסה הגבוהים בנכסים מניבים, בהם משרדים, מרכזים מסחריים ומרכזים לוגיסטיים, ממשיכים להעניק תמיכה בסיסית לענף.

מנהלי השקעות בישראל ובעולם ממשיכים לשלב חשיפה לחברות הנדל”ן המקומיות כחלק מאסטרטגיות הקצאת נכסים רחבות, מתוך הערכה כי הביקוש המבני בשוק המקומי ימשיך לתמוך בפעילות הענף לאורך זמן.

הריבית, עלויות המימון והסביבה המאקרו-כלכלית במוקד

לצד ההתאוששות הטכנית, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר מדיניות הריבית של בנק ישראל, התשואות בשוק האג”ח, עלויות חומרי הגלם בענף הבנייה ושער החליפין של השקל, המשפיעים באופן ישיר על סביבת הפעילות של חברות הנדל”ן.

בנוסף, מגמות בשוק המשכנתאות, זמינות האשראי והתפתחויות גיאופוליטיות באזור ממשיכות להשפיע על תחזיות הרווח של החברות ועל רמות הסיכון בענף. עבור הגופים המוסדיים בישראל, משתנים אלה מהווים חלק מרכזי בהערכת שווי ובהקצאת השקעות בתחום הנדל”ן.

התחזית: התחזית עבור מדד ת”א-נדל”ן נותרת מאוזנת, כאשר התמונה הטכנית מצביעה על אפשרות להמשך התבססות מעל רמות התמיכה הנוכחיות. חזרה למגמת עלייה לעבר הקצה העליון של טווח 52 השבועות, באזור 1,762.38 נקודות, תהיה תלויה בשיפור ברווחיות החברות, בהפחתת ריבית מצד בנק ישראל ובהמשך יציבות בשוק הדיור. מנגד, ריבית גבוהה לאורך זמן, עלויות מימון גבוהות או האטה בפעילות הכלכלית עלולות להמשיך ללחוץ על שווי חברות הנדל”ן. ביצועי המדד בתקופה הקרובה יושפעו מהאיזון בין ביצועי החברות לבין ההתפתחויות בסביבה המאקרו-כלכלית.