מדד ניקיי 225 הציג התאוששות חדה בסוף שבוע המסחר בבורסות טוקיו ואוסקה, ועלה ביום שישי ב-1.26% לרמה של 65,020.94 נקודות. למרות העלייה היומית, המדד סיים את חמשת ימי המסחר בירידה של 1.95%, על רקע תנודות חדות בתשואות אג”ח ממשלת יפן (JGB), שינויים בעלויות יבוא האנרגיה והתאמות בציפיות למדיניות המוניטרית.

התאוששות טכנית מחזקת את אזור התמיכה

המסחר בבורסות טוקיו ואוסקה התאפיין בלחץ מכירות משמעותי בתחילת השבוע, שהוריד את המדד מרמות שמעל 66,200 נקודות לבחינת רמת תמיכה של 64,228.47 נקודות ב-3 וב-4 בספטמבר. ביום שישי התפתח גל ביקושים משמעותי, בהובלת עליות חדות במניות טכנולוגיה ותקשורת מרכזיות, ובהן SoftBank Group.

המדד עלה ב-806.44 נקודות, או 1.26%, לעומת 64,214.50 נקודות בנעילה הקודמת, וננעל ב-65,020.94 נקודות. המדד נסחר בחלק העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 43,343.58 ל-72,831.73 נקודות. ההתאוששות מצביעה על כך שמשקיעים מוסדיים הגנו על אזור התמיכה הטכני שבין 64,000 ל-64,500 נקודות, בעוד שמחזור המסחר היומי הממוצע עמד על 166.42 מיליון מניות.

תשואות האג”ח, מדיניות ה-BOJ ועלויות האנרגיה

מדד ניקיי 225 מושפע במידה רבה מיצואניות תעשייתיות, יצרניות ציוד לתעשיית השבבים וקבוצות טכנולוגיה גדולות. לכן, ביצועיו קשורים למומנטום הסחר העולמי, לשערי החליפין ולפערי התשואות בין השווקים.

הירידה השבועית נבעה בעיקר מעלייה בתשואות האג”ח הממשלתיות ארוכות הטווח של יפן, שבחנו לאחרונה שיאים של כמה עשורים, לצד חששות כי עלייה במחירי הנפט בעולם תכביד על כלכלת יפן, התלויה ביבוא אנרגיה. מנגד, ציפיות מתונות יותר להעלאות ריבית מצד הפדרל ריזרב סיפקו ביום שישי רקע חיובי לשווקי המניות וסייעו לקזז חלק מהחששות מפני הידוק מוניטרי מקומי לקראת ישיבת המדיניות הקרובה של ה-BOJ.

השלכות על תיקי ההשקעות בישראל

עבור מנהלי השקעות הפועלים בשווקים הגלובליים והמערכת המוסדית בתל אביב, מעקב אחר מדד ניקיי 225 מספק אינדיקציה חשובה לזרימות הון במזרח אסיה, לנזילות בתחום הטכנולוגיה ולאסטרטגיות השקעה המגודרות מול הין. מאזני החברות היפניות ושרשראות האספקה בתחום הטכנולוגיה ממשיכים להיות רלוונטיים לתהליכי פיזור השקעות ולשיתופי פעולה חוצי גבולות.

גופים מוסדיים בישראל נדרשים לבחון את התנודתיות בשוק המניות היפני לצד פרמיות הסיכון הביטחוניות, ההתפתחויות הפיסקליות המקומיות ותנודתיות השקל. ניהול חשיפת מט”ח נותר משמעותי, שכן שינויים חדים ביחסים בין ה-JPY, הדולר האמריקאי והשקל עשויים להשפיע באופן ניכר על התשואה במונחי שקל.

התחזית: המוקד בטווח הקרוב יהיה בשאלה אם מדד ניקיי 225 יצליח להתבסס מעל הרף הפסיכולוגי של 65,000 נקודות, או שלחץ מכירות באזור 66,000 יוביל לתיקון לעבר רמות תמיכה נמוכות יותר סביב 63,500 נקודות. המשקיעים צפויים לעקוב אחר התבטאויות הבנק המרכזי של יפן בנוגע לריבית, נתוני האינפלציה ביפן ומחירי הסחורות בעולם. גורמים אלה עשויים לשמש זרזים מרכזיים לכיוון המדד. בשלב זה העלייה ביום שישי מצביעה על ביקושים מחודשים למניות צמיחה מובילות, אך רמות התשואות ביפן, שער הין ומחירי האנרגיה ממשיכים להיות גורמי סיכון מרכזיים לתמחור המניות.